Kādas tendences jums jāuztraucas?

Starp Eiropas nestabilitāti, pieaugošo tirgus nestabilitāti un aktīvās pārvaldības atjaunošanos pašlaik vērojamas vairākas savstarpēji saistītas tendences. Bet visi lēmumi par ieguldījumiem sākas ar procentu likmēm. Un tādējādi ieguldītājiem būtu jāņem vērā visas likmju izmaiņas.

Īsa vēsture

Atbildot uz 2008. gada finanšu krīze, Federālās rezerves pazemināja procentu likmes līdz iepriekš neredzētam līmenim: no 0.0% līdz 0.25% un turēja tās tur līdz 2015. gada beigām. Šim solim bija spēcīga ietekme uz aktīvu cenām, jo ​​investori meklēja riskantākus aktīvus, lai atrastu peļņu.

Kopš 2008. gada S&P 500 ir otrs garākais buļļu tirgus vēsturē, un gada vidējā peļņa pārsniedz 15%. Tomēr Federālo rezervju sistēmas nesenās darbības liek apšaubīt šīs darbības nākotni.

Sākot ar 2015. gadu, Fed sāka paaugstināt likmes. Kopš tā laika tā ir darījusi sešas reizes, pēdējo reizi martā, un ir norādījusi, ka līdz gada beigām to darīs vēl divas reizes. Līdz šim tirgus šos pieaugumus ir viegli absorbējis, galvenokārt tāpēc, ka tie ir bijuši mazi un labi telegrāfēti. Tas var mainīties, jo likmes palielinās.

Galvenā likme, ko investori meklē, ir 10 gadu ASV Valsts kase. Pašreizējā 10 gadu peļņa ir aptuveni 2,8%, lai gan šī mēneša sākumā tā palielinājās par 3,1%. Pieņemot, ka šogad mēs redzam vēl divus likmju pieaugumus, visticamāk, 10 gadu likme palielināsies līdz aptuveni 4,0%.

Vēsturiski 10 gadu atdeve ir aptuveni 5%. Ja ienesīgums atgriezīsies šajā līmenī, obligācijas būs daudz pievilcīgākas investīcijas, nekā tās bija vēlu. Tā rezultātā investori var izvēlēties atgriezties pie obligācijām, palielinot aizvien lielāku aizplūšanu no akcijām, kas samazina akciju tirgus peļņu.

Plašākas sekas

Pieaugošās procentu likmes var ietekmēt arī patērētāju aizņēmumus. Vēsturiski zemās procentu likmes ir ļāvušas nodrošināt vēsturiski zemas hipotēku likmes, kas atbalsta mājokļu tirgu. Tā kā hipotēku likmes ir zemākas, mājokļu tirgū pašlaik ir krājumu trūkums, īpaši tiem, kas pērk pirmo reizi. Lielais pieprasījums un ierobežotais piedāvājums ir paaugstinājis cenas, bet algu pieaugums ir palēninājies, un daži tirgi ir nonākuši pārvērtētā teritorijā.

Turpinot augstās cenas kopā ar augstākām hipotekāro kredītu likmēm, mājokļu cenas varētu samazināties pieaugumu, kas varētu ietekmēt ASV ekonomisko izaugsmi, jo mājokļu tirgus ir galvenais ASV virzītājspēks ekonomika. Turklāt mājokļa iegādei bieži seko vairāki citi pirkumi, lai apģērbtu mājokli, tādējādi palēninoties mājokļu pārdošanas rezultātā varētu samazināties patērētāju pirkumu skaits, kas savukārt nozīmē lēnāku ekonomikas izaugsmi. Patērētāju pirkumi veido aptuveni 70% no ASV ekonomiskās izaugsmes.

(Skatīt arī: 4 galvenie faktori, kas virza nekustamā īpašuma tirgu)

Savārgums attīstītajā pasaulē

Kamēr mājās ir paaugstinājušās procentu likmes, politiskā situācija Eiropā ir sākusi pasliktināties. Pēc pieaugošajiem nemieriem Eiropas Savienībā ar punktu Brexit, status quo saņēma vēl vienu triecienu nesen notikušajās Itālijas nacionālajās vēlēšanās.

Martā notikušajās vēlēšanās netika noskaidrots uzvarētājs, taču tās rezultātā izveidojās divas pret stabilitāti vērstas partijas - eiroskeptiskas partijas, kas ieguva aptuveni pusi balsu. Lai gan neviena no partijām nav iestājusies par izstāšanos no ES, pastāv bažas, ka jaunā valdība var pieņemt tiesību aktus, kas kalpo kā de facto izstāšanās. Lai gan šādi tiesību akti vēl jāīsteno, eirozonas trešā lielākā ekonomika, iespējams, tuvākajā nākotnē destabilizēs tirgus.

Itālija nav vienīgā Eiropas valsts, kuru satricina nemieri. Ungārijā un Polijā valdošās partijas aktīvi īsteno politiku, kas ir pretrunā Eiropas Savienības mandātiem, lai gan tās saņem miljoniem ES subsīdiju. Ungārija, kas kādreiz bija demokrātijas paraugs postpadomju Eiropā, tagad atgādina autokrātiju. Polija nesen ievēlēja galēji labējo valdību, kas savā iepriekš neatkarīgajā tiesu sistēmā ir iekļāvusi politiskus ieceltos amatpersonas. Tā kā galēji labējās politiskās partijas turpina pieaugt visā Eiropā, Eiropas Savienības dzīvotspēja pašreizējā formā var kļūt par atklātu jautājumu.

Gaistoša tirgus ietekme

Ģeopolitiskā satricinājums, pieaugošās likmes un citi notikumi ir palielinājuši tirgus nestabilitāti līdz šim. Tas nenozīmē, ka pašreizējā tirgus vide ir nenormāla. Desmit gadus veco buļļu tirgu pēc Lielās lejupslīdes iezīmēja stabila izaugsme un zems svārstīgums. Tomēr normāla svārstīguma līmeņa atgriešanās rada izaicinājumu investoriem, kuri ir pieraduši pie iepriekšējo gadu neparastā miera. Piemēram, pēdējās desmitgades laikā ieguldītāji ir saņēmuši atlīdzību par tirgus kritumu, bet sekojošās korekcijas var nesniegt tik acīmredzamas iespējas.

Viena tendence, kas, iespējams, ir parādījusies, ir Facebook loma (FB), Amazon (AMZN), Ābols (AAPL), Netflix (NFLX) un alfabēts (GOOGL), zināms arī kā FAANGakcijas, ir palīdzējušas paaugstināt tirgu. Gadā grupa veidoja 4,3% no S&P 500 21% peļņas. Tomēr, neraugoties uz spēcīgo grupas akciju sniegumu, vērtējumi ir augsti vai stipri izstiepti, un grupai var būt grūtības turpināt virzīt tirgus augstāk.

Pēdējos gados aizvien pieaugošās summas ir kļuvušas par pasīvām stratēģijām, un tikai 2017. gadā ieplūda 692 miljardi ASV dolāru. Šīs stratēģijas pēdējā laika vēršu tirgū ir bijušas ļoti labas, taču var piedāvāt neskaidrāku iznākumu nestabilā tirgū. Lai gan aktīvās stratēģijas ne vienmēr pārspēj pasīvās, ieguldītājiem var rasties kārdinājums palielināt izredzes pārspēt ar aktīva stratēģija, nevis samierināšanās ar tirgus peļņu, it īpaši, ja šī tirgus peļņa var nebūt tik uzticama kā iepriekš pagātne.

Tas nozīmē, ka aktīvas pārvaldības stratēģijas arvien vairāk var izmantot investori, kuri cenšas pārspēt rezultātus, kā arī pasargāt sevi no iespējamām negatīvām sekām nākotnē.

Pašreizējo tirgus vidi raksturo arvien lielāka nenoteiktība. Šķiet, ka vairākas tendences, kas ir notikušas daudzus gadus, tuvojas beigām, un nav skaidrs, kas tās aizstās. Viena lieta, kas šķiet droša, ir tā, ka nepastāvība joprojām būs problēma. Pieaugošā politiskā nenoteiktība padarīs investorus nervozus un nervozus. Pieaugošās procentu likmes mudinās investorus pieņemt izmaiņas, jo būs jāmaina investīciju stratēģijas, kas nesen ir bijušas veiksmīgas. Pasīvā pirkšanas un turēšanas pieeja, visticamāk, zaudēs savu pievilcību. Un, visticamāk, priekšplānā izvirzīsies jauni tirgus līderi. Tas viss nozīmē, ka gada otrā puse būs interesanta un būtiska.