Zema nepastāvība var veicināt akciju tirgus sabrukumu: Filia

Rekords ir zemāks par pašapmierinātību svārstīgums Fasanara Capital izpilddirektors Frančesko Fīlija uzskata, ka pēdējos gados akciju tirgos reģistrētajiem vajadzētu radīt lielas bažas. e-pastā CNBC. "Es uzskatu, ka zems svārstīgums ir daudzu gadu lielu monumentālu likviditātes injekciju rezultāts centrālās bankas un to refleksīvā ietekme uz investoru uzvedību un nopirkt mentalitāte, gaidot, ka centrālās bankas turēs muguru, "viņš sacīja CNBC. "Zema nestabilitāte noved pie savas nāves, jo tā rada pašapmierinātību, pārmērīgu risku uzņemšanos, pārmērīgu sviras efektu un milzīga korelācija starp ieguldījumu kategorijām: Hyman Minsky vārdiem sakot, stabilitāte destabilizē, "Filia piebilda. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Zema nepastāvība: klusums pirms vētras.)

VIX Uptick

Ja zemais paredzamais svārstīgums patiešām ir slikta lieta attiecībā uz Filia, varbūt investoriem vajadzētu apsveikt neseno pieaugumu CBOE svārstīguma indekss (VIX). No nesenā zemākā līmeņa - 9.15 3. janvārī - 2. februārī tā ir palielinājusies līdz noslēguma vērtībai 17.31, kas ir augstākais rādītājs kopš 10. augusta 16.04., Saskaņā ar MarketWatch datiem. Lielākā daļa no šī nesenā svārstīguma pieauguma ir pavadījusi S&P 500 indeksa (SPX) kritumu par 3,9%, salīdzinot ar rekordu 26. janvārī līdz 2. februāra beigām.

Dovs Plummets

Tikmēr,. Dow Jones industriālais vidējais rādītājs (DJIA) 2. februārī samazinājās par 665,75 punktiem, tikai devītais kritums par 600 punktiem vai vairāk vēsturē, saskaņā ar citu CNBC ziņojumu. Tomēr tas bija tikai 2,5% samazinājums. Pirmais līdzīga absolūtā lieluma kritums, 617,77 punkti 2000. gada 14. aprīlī, uzrādīja 5,66% triecienu Dow, pēc CNBC. Atšķirība ir tāda, ka Dow vērtība šodien ir gandrīz 2,5 reizes lielāka nekā toreiz.

Lieli ieguvumi, augstas vērtības

Neskatoties uz to, gan Dow, gan S&P 500 joprojām gūst ievērojamu peļņu no lāču tirgus krituma 2009. gada 6. marta pusdienlaika tirdzniecībā, attiecīgi 294% un 314%. Pastāvīgas bažas rada tas, ka strauji augošās akciju cenas daļēji ir cēlušās pēc vēsturiskiem standartiem. The P/E attiecība uz priekšu S&P 500 ir palielinājies no aptuveni 10 2011. gadā līdz 18.6 25. janvārī, saskaņā ar Yardeni Research Inc.

Labas ziņas, sliktas ziņas

Inflācijas bailes, kas paaugstina procentu likmes, var būt arī 2. februāra pārdošanas faktors, Barons iesaka. Konkrētāk, par MarketWatch, ASV ekonomika janvārī pievienoja 200 000 jaunu darba vietu, ekonomistu prognozes pārsniedzot par 10 000. Bezdarba līmenis ir zemākais 17 gadu laikā-4,1%, un stundas algas gada laikā pieauga par 2,9%, kas ir lielākais pieaugums kopš Liela lejupslīde beidzās 2009. gada jūnijā, piebilst MarketWatch. Tātad, lai gan šie skaitļi norāda uz joprojām spēcīgu ekonomiku un patērētājiem ar pieaugošu patēriņa varu, inflācijas sekas vismaz pagaidām var radīt vislielākās bažas investoriem.

Prognozējošā vērtība

VIX nodrošina S&P 500 nepastāvības prognozi nākamajās 30 dienās, kas iegūta no sarežģītas opciju tirdzniecības un cenu analīzes. Lai gan VIX nebija paredzēts akciju cenu prognozēšanai, S&P 500 un VIX svārstības mēdz būt negatīvi saistītas. Tas ir, saskaņā ar lielāko daļu pētījumu, kad VIX ir uz augšu, krājumiem ir tendence samazināties un otrādi. Tāpēc VIX bieži sauc par "baiļu indeksu".

No otras puses, BMO Global Asset Management analīze, Monreālas Bankas nodaļa, konstatē, ka VIX augstākie līmeņi (vērtības 25 vai vairāk) atbilst augstākajiem gada peļņa no S&P 500, gandrīz trīs reizes lielāka nekā peļņa, kad VIX bija zemākais (vērtības 15 vai mazāk). Viņi konstatēja, ka zemākā peļņa no akcijām bija tad, kad VIX bija vidējā diapazonā no 15 līdz 25. BMO analīze tika balstīta uz datiem no 1990. līdz 2016. gadam. Viņu secinājums, kas sniedza šī ziņojuma nosaukumu: "Ko prognozē VIX? Varbūt ne daudz. "

Cēloņsakarību plūsma

Pamatots jautājums attiecas uz cēloņsakarību plūsmu. Vai gaidāmās svārstīguma pieaugums, ko mēra pēc VIX, šodien izraisa steigu pārdot, vai ir otrādi? BMO ziņojumā teikts, ka "VIX patiešām ir tikai nesen novērotā tirgus svārstīguma atspoguļojums". Viņi piebilst, "Investori pieņem, ka akciju tirgus svārstīgums rīt izskatīsies līdzīgi kā akciju tirgus svārstīgums šodien. "

Daniels Lacalle, galvenais ekonomists un investīciju speciālists Spānijā bāzētajā aktīvu pārvaldības firmā Tressis Gestion SGIIC SA, piedāvā pretēju viedokli. "Pat vismazākās svārstību izmaiņas, kas novērotas šonedēļ, var izraisīt pēkšņas tirgus kustības," viņš teica CNBC, kā citēts pirmajā stāstā, uz kuru atsaucas iepriekš. Varbūt atbilde ir tāda, ka kustības VIX un mūsdienu tirgos var radīt pašpastiprinošas tendences.

Sadarbībā ar Filia BMO atzīst, ka ilgstoši zemas svārstības var novest pie "vājas riska pārvaldības" un pārmērības tirgū. VIX "klusais periods" no 2004. gada līdz 2007. gada vidum, viņi piebilst, ka palielinājās un mājokļa burbulis un bankas ar pārmērīgu aizņēmumu, mājsaimniecības un korporācijas, kas noveda pie a finanšu krīze, a lāču tirgus un vairāku gadu augsta svārstīgums.

Vairāk rūpes

The Investopedia trauksmes indekss mūsu lasītāju vidū rada lielu satraukumu. Ārkārtīgi liela trauksme par tirgu atsver zemu satraukumu par citiem ekonomiskiem un finanšu jautājumiem. Ja ar to nepietiktu, pieaugošā datorizēto tirdzniecības stratēģiju izplatība un pamanāmība, kas atdarina un papildina viena otru, rada vēl vienu problēmu. Tāpat kā 1987. gadā vai 2010. gada laikā Flash avārija, ts algoritmiska tirdzniecība vai programmu tirdzniecība var izraisīt nelielu akciju tirgus atkāpšanos no sniega bumbas strauji pārdošanas lavīnā un patiesu avāriju. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Vai Algo Trading varētu izraisīt lielāku avāriju nekā 1987. gads?)