Kā ABX indekss izturējās 2008. gada hipotekāro kredītu krīzes laikā?
Markit Group Ltd. izveidoja ABX indekss kā sintētisks preču grozs, kas paredzēts, lai sniegtu atsauksmes par hipotekāro kredītu tirgu. Pati ABX ir sadalīta atsevišķos apakšindeksos, no kuriem katrs ir 20 kredītu "daļa" saistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi, kas pazīstami arī kā kredītsaistību nepildīšanas saistības, kas ir nodrošināti ar subprime hipotēku aizdevumi.
Daļas ir sagrupētas pēc kredītreitings, sākot no AAA līdz BBB-mīnus. Reizi sešos mēnešos tiek izdota jauna sērija, pamatojoties uz pašreizējiem lielākajiem darījumiem. Augstāka vērtība jebkurā ABX indeksā korelē ar samazinātu subprime hipotēkas risku.
Nejauši, ABX tika palaists janvārī. 16, 2006, tieši pirms subprime aizdevumu tirgus sabrukums 2007.-2009. ABX indeksē "tirdzniecību pēc cenas", kas nozīmē, ka pats indekss tiek pirkts un pārdots par tā pamatā esošo vērtspapīru vērtību. Šī iemesla dēļ indeksu darbība aptuveni atspoguļoja kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu rezultātus finanšu krīzes laikā, kas bija ļoti slikti.
Tomēr ir svarīgi atzīmēt, ka ABX nenodrošina nevienas konkrētas vērtības kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (CDS).
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- Tirgus izlūkošanas firma Markit uzsāka ABX indeksus 2006. gadā, lai ieguldītāji varētu iegūt vai nodrošināt riska darījumus ar paaugstināta riska hipotekārajiem nodrošinātajiem vērtspapīriem (RMBS).
- ABX indeksi ir sintētiska tirgojamu indeksu saime.
- Katrs indekss atsaucas uz 20 subprime RMBS obligācijām vai darījumiem, kas atbilst indeksa noteikumos noteiktajiem kritērijiem.
- Katrs RMBS darījums ietver daļas vērtspapīrus, kas grupēti pēc kredītreitingiem, sākot no AAA līdz BBB-mīnus.
- Pirms 2008. gada finanšu krīzes daži analītiķi uzskatīja, ka ABX indeksu straujais kritums liecina par pieaugošu nestabilitāti finanšu un mājokļu tirgos.
ABX kā 2008. gada krīzes rādītājs
Daži analītiķi uzskatīja, ka straujais ABX kritums ir galvenie nākotnes rādītāji finanšu krīze pirms 2008. 2007. gada pavasarī notika pagaidu mītiņš, bet tam sekoja vēl krasāks kritums. AAA indekss, kuram teorētiski vajadzēja būt visdrošākajam un visvērtīgākajam no visiem ABX indeksiem, no 2007. gada jūnija līdz 2008. gada jūnijam samazinājās par vairāk nekā 30%. Zemākās daļas samazinājās daudz dramatiskāk; BBB mīnus līdz 2008. gada jūnijam bija zemāks par 10, vērtības kritums pārsniedz 90%.
Finanšu krīzes laikā lielākā banku kļūme ASV vēsturē notika, kad Washington Mutual, liela krājbanku un aizdevumu banka ar aktīviem 307 miljardu ASV dolāru apmērā, sabruka un tika pārņemta pēc Federālā noguldījumu apdrošināšanas korporācija (FDIC).
Privātpersonu hipotēku tiesas prāvas
Savā 2008. gada pārskatā Citi apsprieda ABX indeksu kā vienu no faktoriem, ko tā aplūkoja, nosakot tā vērtību nodrošinātas parāda saistības (CDO). Indeksam bija nozīme uzņēmuma lēmumā veikt ievērojamus gada norakstījumus, kuru kopējais neto apjoms bija 20,7 miljardi ASV dolāru. norakstījumi.
Turklāt vairākās tiesvedībās, kas iesniegtas pēc finanšu krīzes, ir minēta ABX indeksa nozīme kā barometrs, kuram vajadzēja brīdināt bankas un citas finanšu iestādes par riskiem, kas var rasties subprime tirgū.
A klases prasība ko iesniedza Bostonas pensionēšanās sistēma pret Morgan Stanley, apgalvoja, ka Morgan Stanley 13,2 miljardu ASV dolāru mijmaiņas darījuma pozīcijas vērtība "pēc būtības ir saistīta" ar ABX BBB indeksu. No 2007. gada 31. maija līdz augustam. 2007. gada 31. martā indekss samazinājās par 32.8%, ko samazināja līdzvērtīga Morgan Stanley mijmaiņas darījuma pozīcijas vērtības samazināšanās. Tā vietā, lai Morgan Stenlijs ieņemtu 4,4 miljardu dolāru nocenojumu savā pozīcijā, viņš veica tikai 1,9 miljardu dolāru atzīmi. Saskaņā ar sūdzību šis solis ļāva Morgan Stanley izpildīt tirgus cerības par trešo ceturksni un aizkavēt uzņēmuma patiesā finansiālā stāvokļa atklāšanu.
ABX indeksa kritums ir minēts arī kā sarkanais karogs tiesas prāvā, ko iesnieguši vairāki pensiju fondi Šveices banka UBS. Decembrī. 2007. gada 10. augustā UBS norakstīja USD 10 miljardus saistībā ar hipotekārajiem kredītiem ASV. Tiesā tika apgalvots, ka UBS zināja, ka subprime un Alt-A hipotēku tirgu vērtība samazinās, un 2006. gada septembrī sāka saīsināt ABX indeksu, galu galā iegūstot neto īsa pozīcija. Tiesā tika apgalvots, ka bankai vajadzēja sniegt ieguldītājiem informāciju par tās īso pozīciju un pieaugošajiem riskiem subprime tirgū.