Pielāgotās pašreizējās vērtības (APV) definīcija

Kas ir koriģētā pašreizējā vērtība (APV)?

Pielāgotā pašreizējā vērtība ir tīrā pašreizējā vērtība (NPV) projektam vai uzņēmumam, ja to finansē tikai no pašu kapitāla plus jebkādu finansējuma priekšrocību pašreizējā vērtība (PV), kas ir parāda papildu ietekme. Ņemot vērā finansēšanas priekšrocības, APV ietver nodokļu vairogus, piemēram, tos, ko nodrošina atskaitāmie procenti.

APV formula ir

​Pielāgota pašreizējā vērtība = neizmantotā uzņēmuma vērtība + NEkur:NE = parāda neto ietekme​

Parāda neto ietekme ietver nodokļu atvieglojumus, kas rodas, kad procenti par uzņēmuma parādu ir atskaitāmi no nodokļiem. Šo pabalstu aprēķina, procentu izdevumus reizinot ar nodokļa likmi, un tas attiecas tikai uz vienu gadu procentiem un nodokļiem. Tāpēc procentu nodokļa vairoga pašreizējo vērtību aprēķina šādi: (nodokļu likme * parāda slodze * procentu likme) / procentu likme.

Kā aprēķināt koriģēto pašreizējo vērtību (APV)

Lai noteiktu koriģēto pašreizējo vērtību:

1. Atrodiet nenovērstā uzņēmuma vērtību.
2. Aprēķiniet parāda finansējuma tīro vērtību.
3. Summējiet projekta vai uzņēmuma, kas nav piesaistīts, vērtību un parāda finansējuma tīro vērtību.

Kā aprēķināt APV programmā Excel

Investors var izmantot Excel izveidot modeli, lai aprēķinātu uzņēmuma tīro pašreizējo vērtību un parāda pašreizējo vērtību.

Ko jums saka koriģētā pašreizējā vērtība?

Koriģētā pašreizējā vērtība palīdz parādīt ieguldītājam priekšrocības nodokļu vairogi kas rodas viena vai vairāku iemeslu dēļ nodokļu atskaitījumi no procentiem maksājumus vai subsidētu aizdevumu par zemākām tirgus likmēm. Darījumiem ar sviras efektu priekšroka tiek dota APV. Jo īpaši izpirkšanas situācijas ar sviras efektu ir visefektīvākās situācijas, kurās izmantot koriģētās pašreizējās vērtības metodiku.

Parādu finansēta projekta vērtība var būt augstāka nekā tikai ar pašu kapitālu finansēts projekts, jo, izmantojot sviras, samazinās kapitāla izmaksas. Parāda izmantošana faktiski var pārvērst negatīvu NPV projektu par pozitīvu. NPV kā diskonta likmi izmanto vidējās svērtās kapitāla izmaksas, savukārt APV kā diskonta likmi izmanto pašu kapitāla izmaksas.

Pielāgotas pašreizējās vērtības (APV) izmantošanas piemērs

Finanšu prognozēs, kurās tiek aprēķināta bāzes vērtība NPV, tiek pievienota procentu nodokļa vairoga pašreizējās vērtības summa, lai iegūtu koriģēto pašreizējo vērtību.

Piemēram, pieņemot, ka daudzgadu prognozes aprēķins atklāj, ka uzņēmuma ABC pašreizējā vērtība brīva naudas plūsma (FCF) plus termināla vērtība ir 100 000 USD. Uzņēmumam nodokļa likme ir 30%, bet procentu likme - 7%. Tās 50 000 ASV dolāru parāda summai ir procentu nodokļa vairogs 15 000 USD vai (50 000 USD * 30% * 7%) / 7%. Tādējādi koriģētā pašreizējā vērtība ir 115 000 USD vai 100 000 USD + 15 000 USD.

Atšķirība starp APV un diskontēto naudas plūsmu (DCF)

Lai gan koriģētās pašreizējās vērtības metode ir līdzīga diskontēta naudas plūsma (DCF) metodoloģija, koriģētā pašreizējā naudas plūsma neietver nodokļus vai citus finansēšanas efektus vidējās svērtās kapitāla izmaksās (WACC) vai citās koriģētās diskonta likmēs. Atšķirībā no WACC, ko izmanto diskontētajā naudas plūsmā, koriģētā pašreizējā vērtība cenšas novērtēt pašu kapitāla izmaksas un parāda izmaksas atsevišķi. Pielāgotā pašreizējā vērtība nav tik izplatīta kā diskontētās naudas plūsmas metode.

Pielāgotās pašreizējās vērtības (APV) izmantošanas ierobežojumi

Praksē koriģēto pašreizējo vērtību neizmanto tik daudz, cik diskontētās naudas plūsmas metodi. Tas ir vairāk akadēmisks aprēķins, bet bieži tiek uzskatīts, ka tā rezultātā tiek iegūti precīzāki novērtējumi.

Uzziniet vairāk par koriģēto pašreizējo vērtību (APV)

Lai padziļināti aprēķinātu koriģēto pašreizējo vērtību, iepazīstieties ar Investopedia rokasgrāmatu aprēķinot pašreizējo neto vērtību.