Saliktais gada pieauguma temps: kas ir CAGR?

Saliktais gada pieauguma tempsvai CAGR ir vidējais ieguldījuma gada pieauguma temps noteiktā laika periodā, kas ilgāks par vienu gadu. Tas ir viens no visprecīzākajiem veidiem, kā aprēķināt un noteikt peļņu no atsevišķiem aktīviem, ieguldījumu portfeļiem un visa, kas laika gaitā var pieaugt vai samazināties.

CAGR ir termins, ko izmanto, ja ieguldījumu konsultanti izprot savas zināšanas par tirgu un fondi veicina peļņu. Bet ko tas īsti parāda?

Kas ir CAGR?

CAGR ir matemātiska formula, kas nodrošina "izlīdzinātu" atdeves likmi. Tas tiešām ir a pro forma skaitlis, kas parāda, kāds ieguldījums dod peļņu katru gadu, un norāda ieguldītājiem, kas viņiem patiesībā ir ieguldījumu perioda beigās.

Piemēram, pieņemsim, ka 2016. gada sākumā esat ieguldījis 1000 ASV dolāru un līdz gada beigām jūsu ieguldījums bija 3000 ASV dolāru, kas ir 200 procentu atdeve. Nākamajā gadā tirgus koriģēja, un jūs zaudējāt 50 procentus - 2017. gada beigās tas sasniedza 1500 USD.

Kāda bija jūsu ieguldījumu atdeve šajā periodā? Izmantojot

vidējā gada peļņa nestrādā. Šo ieguldījumu vidējā gada peļņa bija 75% (vidēji 200% peļņa un 50% zaudējumu), bet gadā šajā divu gadu periodā rezultāts bija 1500 ASV dolāri, nevis 3065 ASV dolāri (1000 ASV dolāri divus gadus ar gada likmi 75 procenti). Lai noteiktu periodisko gada peļņu, jums jāaprēķina CAGR.

Kā darbojas CAGR

Lai aprēķinātu CAGR, ņemiet kopējās peļņas n -to sakni, kur n ir gadu skaits, kurā jūs turējāt ieguldījumu. Šajā piemērā jūs izmantojat kvadrātsakni (jo jūsu ieguldījums bija divus gadus) 50 procentu apmērā (kopējā peļņa par periodu) un iegūstat CAGR 22,5 procentus.

Zemāk esošā tabula ilustrē šī hipotētiskā portfeļa gada peļņu, CAGR un vidējo gada peļņu. Tas ilustrē CAGR izlīdzinošo efektu. Ievērojiet, kā līnijas atšķiras, bet beigu vērtība ir vienāda.

CAGR ir labākā formula, lai novērtētu dažādu ieguldījumu veiktspēju laika gaitā. Tas palīdz noteikt vidējās aritmētiskās atdeves ierobežojumus. Investori var salīdzināt CAGR, lai novērtētu, cik labi viena akcija darbojās salīdzinājumā ar citiem vienaudžu grupas krājumiem vai pret tirgus indekss. CAGR var izmantot arī, lai salīdzinātu vēsturiskā atdeve akcijām uz obligācijām vai krājkontu.

CAGR un risks

Lietojot CAGR, ir svarīgi atcerēties divas lietas:

1. CAGR neatspoguļo ieguldījumu risku.
2. Jums jāizmanto tie paši laika periodi.

Ieguldījumu atdeve ir gaistošs, tas nozīmē, ka tie var ievērojami atšķirties gadu no gada. Tomēr CAGR neatspoguļo svārstības. CAGR ir pro forma skaitlis, kas nodrošina "izlīdzinātu" gada ienesīgumu, tāpēc tas var radīt ilūziju ir stabils pieauguma temps pat tad, ja pamatā esošā ieguldījuma vērtība var atšķirties ievērojami. Šī nestabilitāte jeb ieguldījumu risks ir svarīgi ņemt vērā, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem.

Ieguldījumu rezultāti atšķiras atkarībā no laika periodiem. Piemēram, uzņēmuma ABC akcijām trīs gadu laikā bija šāda cenu tendence:

Gads	0	1	2
Cena	$5	$22	$5

To varētu uzskatīt par lielisku ieguldījumu, ja būtu pietiekami gudrs, lai nopirktu tā akcijas par 5 ASV dolāriem un vienu gadu vēlāk pārdotu par 22 ASV dolāriem par 340%. Bet, ja vienu gadu vēlāk cena būtu 5 ASV dolāri un jūs to joprojām turētu savā portfelī, jūs būtu vienmērīgs. Ja jūs iegādājāties ABC pirmajā gadā par 22 ASV dolāriem un joprojām to saglabājāt otrajā gadā, jūs būtu zaudējis 77 procentus no savas kapitāla vērtības (no 22 ASV dolāriem līdz 5 ASV dolāriem).

Lai parādītu gan CAGR, gan svārstīguma risku, apskatīsim trīs ieguldījumu alternatīvas: stabilu zilu mikroshēmu, riskantu tehnoloģiju uzņēmumu un piecu gadu valsts obligāciju. Mēs pārbaudīsim katra ieguldījuma CAGR un vidējo pieauguma tempu (koriģēts atbilstoši dividendēm un sadalījumiem) uz pieciem gadiem. Pēc tam mēs salīdzināsim šo ieguldījumu svārstīgumu, izmantojot statistiku ar nosaukumu standarta novirze.

Standarta novirze ir statistika, kas nosaka, kā gada peļņa var atšķirties no gaidītā atdeve. Ļoti svārstīgiem ieguldījumiem ir lielas standarta novirzes, jo to gada peļņa var ievērojami atšķirties no vidējās gada peļņas. Mazāk nestabilām akcijām ir mazākas standarta novirzes, jo to gada ienesīgums ir tuvāks vidējam gada ienesīgumam.

Piemēram, krājkonta standarta novirze ir nulle, jo gada likme ir paredzamā atdeves likme (pieņemot, ka jūs nenoguldāt un neizņemat naudu). Turpretī akciju cena var ievērojami atšķirties no tās cenas vidējā atdeve, tādējādi radot lielāku standarta novirzi. Akciju standarta novirze parasti ir lielāka nekā krājkonts vai obligācija, kas tiek turēta līdz termiņa beigām.

Gada peļņa, CAGR, vidējā gada peļņa un standartnovirze (StDev) par katru no trim ieguldījumiem ir apkopota zemāk esošajā tabulā. Mēs pieņemam, ka ieguldījumi tika veikti 1996. gada beigās un ka piecu gadu obligācija tika turēta līdz termiņa beigām. Tirgus cenas piecu gadu obligācijai ienesa 6,21 procentus 1996. gada beigās, un mēs parādām gada uzkrātās summas, nevis obligācijas cenu. Akciju cenas ir atbilstošo gadu beigās.

Tā kā mēs piecu gadu obligāciju esam apstrādājuši tāpat kā krājkontu (ignorējot tirgus cena obligācijas), vidējā gada peļņa ir vienāda ar CAGR. Risks nesasniegt gaidīto atdevi bija nulle, jo paredzamā peļņa bija "ieslēgta". Standarta novirze ir arī nulle, jo CAGR bija tāda pati kā gada peļņa.

Blue-chip akcijas bija svārstīgākas nekā piecu gadu obligācijas, bet ne tik daudz kā augsto tehnoloģiju grupa. Zilās mikroshēmas CAGR bija nedaudz mazāks par 20%, bet bija zemāks par vidējo gada peļņu 23,5%. Šīs atšķirības dēļ standarta novirze bija 0,32.

Augsto tehnoloģiju rezultāti pārsniedza zilo mikroshēmu, ievietojot CAGR 65,7%, taču šis ieguldījums bija arī riskantāks, jo akciju cena svārstījās vairāk nekā zilo mikroshēmu cenas. Šo nepastāvību parāda augstā standarta novirze 3.07.

Turpmākajās diagrammās gada beigu cenas tiek salīdzinātas ar CAGR un ilustrētas divas lietas. Pirmkārt, diagrammas parāda, kā katra ieguldījuma CAGR ir saistīta ar faktiskajām gada beigu vērtībām. Obligācijām nav atšķirību (tāpēc mēs neparādījām tās grafiku CAGR salīdzinājumam), jo faktiskā atdeve neatšķiras no CAGR. Otrkārt, atšķirība starp faktisko vērtību un CAGR vērtību parāda ieguldījumu risku.

Lai salīdzinātu ieguldījumu alternatīvu darbības un riska īpašības, ieguldītāji var izmantot ar risku koriģētu CAGR. Vienkārša riska koriģētas CAGR aprēķināšanas metode ir reizināt CAGR ar vienu mīnus standarta novirze. Ja standarta novirze (risks) ir nulle, ar risku koriģētā CAGR netiek ietekmēta. Jo lielāka ir standarta novirze, jo mazāka ir riska koriģētā CAGR.

Piemēram, šeit ir ar risku koriģētais CAGR salīdzinājums obligācijai, zilajai mikroshēmai un augsto tehnoloģiju akcijām:

Obligācijas: 6.21%
Blue Chip: 13,6% (nevis 19,96%)
Augstās tehnoloģijas: -136% (nevis 65,7%)

Šī analīze parāda divus secinājumus:

• Lai gan obligācijai nav ieguldījumu riska, ienesīgums ir zemāks par akciju ienesīgumu.
• Zilā mikroshēma, šķiet, ir vēlams ieguldījums nekā augsto tehnoloģiju akcijas. Augsto tehnoloģiju akciju CAGR bija daudz lielāks nekā zilās mikroshēmas CAGR (65,7% pret 19,9%), bet kopš augsto tehnoloģiju akcijas bija svārstīgākas, tās riska koriģētais CAGR ir zemāks nekā zilās mikroshēmas riska koriģētais CAGR.

Lai gan vēsturiskie rādītāji nav 100% nākotnes rezultātu rādītājs, tas sniedz ieguldītājam vērtīgu informāciju.

CAGR nav ideāls, ja to izmanto, lai veicinātu ieguldījumu rezultātus, neiekļaujot riska faktoru. Savstarpējs fondu uzņēmumi uzsver to CAGR no dažādiem laika periodiem, lai veicinātu ieguldījumus savos fondos, taču tie reti ietver riska korekciju. Ir arī svarīgi izlasīt smalko druku, lai saprastu piemērojamo laika periodu. Reklāmas var uzsvērt fonda 20% CAGR treknrakstā, bet izmantotais laika posms var būt no pēdējā burbuļa maksimuma, kas neietekmē jaunākos rezultātus.

Bottom Line

CAGR ir labs un vērtīgs instruments, lai novērtētu ieguldījumu iespējas, taču tas nepasaka visu. Investori var analizēt ieguldījumu alternatīvas, salīdzinot savus CAGR no identiskiem laika periodiem. Tomēr ieguldītājiem ir jānovērtē arī relatīvais ieguldījumu risks. Tam ir jāizmanto cits pasākums, piemēram, standarta novirze.