Viss, kas jums jāzina par nevēlamām obligācijām

Termins "nevēlamā obligācija" var izraisīt atmiņas par investīciju izkrāpšanu, piemēram, tās, kuras veikuši astoņdesmito gadu nevēlamo obligāciju karaļi Ivans Boeskis un Maikls Milkens. Bet, ja jums šodien pieder obligāciju fonds, daži no tā sauktajiem nevēlamajiem materiāliem, iespējams, jau ir nonākuši jūsu portfelī. Un tas nebūt nav slikti.

Lūk, kas jums jāzina par nevēlamām obligācijām.

Tāpat kā jebkura obligācija, a junk bond ir ieguldījums parādos. Uzņēmums vai valdība savāc naudas summu, izsniedzot IOU, norādot summu, ko tas aizņemas ( direktors), datumu, kad tā atdos jūsu naudu (termiņš) un procentu likme (kupons) tas jums samaksās par aizņemto naudu. Procentu likme ir peļņa, ko ieguldītājs gūs, aizdodot naudu.

Pirms emitēšanas katra obligācija tiek novērtēta ar galvenajām reitingu aģentūrām Standard & Poor's vai Moody's kuru uzdevums ir noteikt emitenta finansiālās iespējas atmaksāt parādu uz. Vērtējumi svārstās no AAA (labākais) līdz D (uzņēmums ir noklusējuma).

Abām aģentūrām ir nedaudz atšķirīgas marķēšanas konvencijas. AAA no Standard & Poor's, piemēram, ir Aaa no Moody's.

Vispārīgi runājot, visas obligācijas var iedalīt vienā no divām kategorijām:

• Investīciju kategorijas obligācijas emitē zema riska vidēja riska aizdevēji. Obligāciju reitings ieguldījumu kategorijas parādam var būt no AAA līdz BBB. Šīs obligācijas ar augstu reitingu maksā salīdzinoši zemus procentus, jo to emitentiem nav jāmaksā vairāk. Investori, kuri meklē absolūti pareizu vietu, kur likt naudu, tos iegādāsies.
• Nevēlamās obligācijas ir riskantākas. Standarta & Poor's vērtējums tiem būs BB vai zemāks, bet Moody's - Ba vai zemāks. Šīs obligācijas ar zemāku reitingu ieguldītājiem maksā lielāku ienesīgumu. Viņu pircēji saņem lielāku atlīdzību par lielāku risku.

Nevēlamās obligācijas un investīciju kategorijas obligācijas

Iedomājieties obligāciju reitingu kā uzņēmuma kredītreitinga pārskata kartīti. Zilās mikroshēmas uzņēmumi ar stabilu finanšu stāvokli un stabiliem ienākumiem iegūs augstu obligāciju reitingu. Riskantākiem uzņēmumiem un valdības struktūrām ar akmeņainu finanšu vēsturi tiks piešķirts zemāks reitings.

Zemāk redzamajā diagrammā ir parādītas divu lielāko reitingu aģentūru obligāciju reitinga skalas.

Vēsturiski nevēlamo obligāciju vidējais ienesīgums ir bijis par 4% līdz 6% lielāks nekā salīdzināmo ASV valsts kases ienesīgums. ASV obligācijas parasti tiek uzskatītas par investīciju kategorijas obligāciju standartu, jo valsts nekad nav samaksājusi parādu.

Obligāciju investori sadala nevēlamās obligācijas divās plašās kategorijās:

• Kritušie eņģeļi ir obligācijas, kuras kādreiz tika novērtētas kā investīciju pakāpe, bet kopš tā laika ir samazinājušās līdz nevēlamo obligāciju statusam, jo ​​ir radušās bažas par emitentu finansiālo stāvokli.
• Uzlecošās zvaigznes ir pretēji. Uzņēmumi, kas emitē šīs obligācijas, uzrāda finansiālus uzlabojumus. Viņu obligācijas joprojām ir nevēlamas, taču tās ir paaugstinātas līdz augstākam nevēlamā līmenim, un, ja viss izdosies, tās varētu būt ceļā uz ieguldījumu kvalitāti.

Kas pērk nevēlamās obligācijas?

Acīmredzams brīdinājums ir tas, ka nevēlamās obligācijas ir augsta riska ieguldījums. Pastāv risks, ka emitents iesniegs bankrota pieteikumu, un jūs nekad neatgūsit naudu.

Pastāv nevēlamo obligāciju tirgus, taču tajā pārsvarā dominē institucionālie investori, kuri var pieņemt darbā analītiķus ar zināšanām par specializētu kredītu.

Tas nenozīmē, ka ieguldījumi nevēlamās obligācijās ir paredzēti tikai turīgajiem.

Augsta ienesīguma obligāciju fonds

Individuāliem investoriem, kurus interesē nevēlamās obligācijas, ieguldot augstas ienesīguma likmēs obligāciju fonds var būt jēga.

Jūs domājat par augstāka riska ieguldījumu, taču, izvēloties, paļaujaties uz profesionālu naudas pārvaldītāju prasmēm.

Obligāciju fondi ar augstu ienesīgumu arī samazina kopējo risku ieguldītājam, diversificējot savus portfeļus starp aktīvu veidiem. Piemēram, Vanguard High-Yield Corporate Fund Investor Shares (VWEHX) 4,5% naudas glabā ASV obligācijās un 3% skaidrā naudā, bet pārējo sadala starp obligācijām, kuru reitings ir no Baa3 līdz C. Fidelity Capital and Income Fund (FAGIX) gandrīz 20% naudas glabā akcijās.

Viena svarīga piezīme: jums ir jāzina, cik ilgi jūs varat izmantot naudu, pirms izlemjat iegādāties nevēlamo obligāciju fondu. Daudzi neļauj investoriem izņemt naudu vismaz vienu vai divus gadus.

Ir arī punkts, kurā atlīdzība par nevēlajām obligācijām neattaisno risku. To var noteikt, apskatot ienesīguma starpība starp nevēlamajām obligācijām un ASV Valsts kasēm. Vēsturiski ienesīgums ir par 4% līdz 6% virs ASV valsts kases. Ja redzat, ka ienesīguma starpība sarūk zem 4%, tas, iespējams, nav papildu riska vērts. ieguldīt junk obligācijās.

Vēl viena lieta, kas jāmeklē, ir nevēlamo obligāciju noklusējuma likme. To var izsekot Moody's vietnē.

Viens pēdējais brīdinājums: nevēlamās obligācijas seko uzplaukuma un krituma cikliem, tāpat kā akcijas. Deviņdesmito gadu sākumā daudzi obligāciju fondi nopelnīja vairāk nekā 30% gada peļņas. Noklusējuma plūdu dēļ šie līdzekļi var radīt satriecoši negatīvu peļņu.