JPMorgan peļņa: ko meklēt no JPM

JPMorgan Chase & Co. (JPM), kas pēdējā ceturksnī gūst rekordlielu peļņu, arvien optimistiskāk raugās uz ASV ekonomikas perspektīvām. Džeimijs Dimons, valsts lielākās bankas izpilddirektors (izpilddirektors), uzskata, ka vakcīnu ieviešana un vairākas fiskālās stimulēšanas kārtas veicinās ekonomisko uzplaukumu 2023. gadā. Tā ir dramatiska perspektīvas maiņa no viņa pagājušā gada brīdinājumiem par gaidāmo smago recesiju, ko izraisījusi COVID-19 pandēmija.

Investori gaidīs pazīmes, ka JPMorgan finanšu rezultāti turpinās nostiprināties, kad 2021. gada 14. aprīlī tā ziņos par peļņu par 2021. gada pirmo ceturksni. Analītiķi sagaida peļņu par akciju (EPS), lai ievērojami atgūtu no iepriekšējā ceturkšņa zemākās cenas un lai ieņēmumi pieaugtu pieticīgā tempā.

Investori arī koncentrēsies uz JPMorgan tīro procentu likmi, kas ir galvenais rādītājs banku nozarē, kas atspoguļo starpība starp procentu likmēm, ko bankas nopelna par saviem aktīviem, un procentiem, ko tās izmaksā noguldītājiem un citiem kreditoriem. Analītiķi sagaida, ka bankas tīro procentu likme salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu samazināsies (

JŪS) bāzi un saglabājas nemainīgs salīdzinājumā ar 2020. finanšu gada pēdējo ceturksni. Tāpat kā ceturtais ceturksnis, arī JPMorgan tīrā procentu likme 1. ceturksnī ir zemākā vairāk nekā četru gadu laikā.

JPMorgan akcijas pagājušā gada lielāko daļu atpalika no pārējā tirgus. Taču akcijas sāka pārspēt aptuveni 2021. gada sākumā, jo optimisms par ekonomiku sāka pieaugt. JPMorgan akcijas pēdējā gada laikā ir nodrošinājušas kopējo ienesīgumu 64,0%, kas pārsniedz S&P 500 kopējo peļņu 49,5%.

JPMorgan peļņas vēsture

Neskatoties uz to, ka janvāra vidū tika ziņots par rekordlielu ceturkšņa peļņu 2020. gada 4. ceturksnī, JPMorgan akcijas atkāpās, jo tikai dažas nedēļas agrāk sāka pārspēt. EPS pieauga par 46,8% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada ceturksni, kas ir straujākais temps kopš 2018. gada 4. ceturkšņa. Ceturkšņa ieņēmumi pieauga par 3,3%, kas ir tikai izaugsmes otrais ceturksnis 2020. Lielu peļņu palielināja 2,9 miljardu ASV dolāru naudas izņemšana, bankai atbrīvojot rezerves sliktajiem kredītiem. Pagājušā gada laikā banka bija uzkrājusi savas rezerves, lai pasargātu sevi no kredītu saistību nepildīšanas.

Tas bija ievērojams uzlabojums salīdzinājumā ar 2020. gada fiskālā gada trešo ceturksni, kad ieņēmumi samazinājās par 0,5% salīdzinājumā ar to pašu trīs mēnešu periodu pirms gada. Tas bija tikai otrais ieņēmumu kritums kopš vismaz 2017. gada 4. ceturkšņa. Otrs kritums notika 2020. gada pirmajā ceturksnī, kad ieņēmumi samazinājās par 3,2%. 2020. gada 3. ceturksnī EPS pieauga par 9.0%, salīdzinot ar iepriekšējā gada ceturksni. JPMorgan rezervēja tikai 611 miljonus ASV dolāru kā kredītu zaudējumu rezervi salīdzinājumā ar 10,5 miljardiem ASV dolāru 2. ceturkšņa finanšu gadā 2020. gads - zīme, ka tā jūtas salīdzinoši droša, jo ir izveidojusi pietiekami daudz bufera pret paskābinātu aizdevumi.

Analītiķi prognozē, ka 2021. gada 1. ceturksnī EPS palielināsies par 285,7%, bet lielais pieaugums daļēji ir saistīts ar peļņas pieaugumu no iepriekšējā ceturkšņa pazeminātā līmeņa. Paredzams, ka ieņēmumi pieaugs nedaudz, par 6,4%, vairāk atbilst YOY pieauguma tempiem, ko JPMorgan publicēja pirms pandēmijas. Visā gada 2021. finanšu gadā analītiķi sagaida, ka EPS pieaugs par 27,7%, kas ir ievērojams pavērsiens salīdzinājumā ar pagājušā gada 17,2% kritumu. Tiek prognozēts, ka gada ieņēmumi samazināsies par 2,8%, kas ir pirmais kritums vismaz piecu gadu laikā.

JPMorgan galvenā statistika
Aprēķins 2021. gada 1. ceturksnim (FY)	2020. gada 1. ceturksnis (FY)	2019. gada 1. ceturksnis (FY)
Peļņa par akciju ($)	3.04	0.79	2.65
Ieņēmumi (B $)	30.0	28.2	29.1
Neto procentu likme (%)	1.80	2.37	2.57

Avots: Redzams alfa

Galvenā metrika

Kā minēts iepriekš, investori koncentrēsies arī uz JPMorgan tīrā procentu likme. Šis galvenais rādītājs mēra starpību starp ienākumiem, ko bankas iegūst no kredītproduktiem, piemēram, aizdevumiem un hipotēkām, un procentiem, ko tās maksā noguldītājiem un citiem kreditoriem. Tas ir līdzīgs bruto peļņa ziņo nefinanšu uzņēmumi, kas ir starpība starp pārdoto un pārdoto preču izmaksām. Ārkārtīgi zemu procentu likmju apstākļos neto procentu likmes tiek samazinātas, bankām samazinot procentu likmes aizņēmējiem, lai saglabātu konkurētspēju, taču viņi nelabprāt nospiež kreditoriem maksājamās likmes zemākas nulles robeža.

JPMorgan ceturkšņa neto procentu likme svārstījās no 2.3% līdz 2.6% no 2017. gada 1. ceturkšņa līdz 2020. gada 1. ceturksnim. 2020. gada 2. ceturksnī tas noslīdēja līdz 1.99% un 2020. gada 4. ceturksnī sasniedza zemāko punktu - 1.80% pazemināja procentu likmes, lai atvieglotu kredīta nosacījumus, ņemot vērā sarežģītos ekonomiskos apstākļus, ko radīja pandēmija. Analītiķi sagaida, ka bankas tīrā procentu likme 2021. gada pirmajā ceturksnī samazināsies, salīdzinot ar iepriekšējā gada ceturksni. Paredzams, ka, izņemot ceturto ceturksni, tīrā procentu likme 1. ceturksnī būs zemākā vismaz 16 ceturkšņos, kas ilustrē banku spēcīgo spiedienu. Visā gada 2021. finanšu gadā analītiķi prognozē neto procentu likmi 1,84%apmērā, kas ir zemākais līmenis vismaz piecu gadu laikā katru gadu.