Biržā tirgotas parādzīmes: alternatīva ETF

Biržā tirgotas parādzīmes (ETN) ir tuvas radinieces biržā tirgotie fondi (ETF), taču ir dažas galvenās strukturālās atšķirības.

Investoriem, kuri vēlas izpētīt šāda veida ieguldījumus, ir svarīgi zināt, kā viņi strādā, kad runa ir par to investēt indeksā un salīdzinot ar ETF.

ETN vs. ETF

ETN ir strukturēti produkti kas tiek izsniegti kā senioru parāds piezīmes, bet ETF ir daļa no pamatā esošās preces. ETN ir vairāk līdzīgas obligācijām, jo ​​tās nav nodrošinātas. ETF nodrošina ieguldījumus fondā, kurā atrodas tā izsekotie aktīvi, piemēram, akcijas, obligācijas vai zelts.

Barclays Bank PLC, 300 gadus veca finanšu iestāde ar simtiem miljonu aktīvu un labu Standard & Poor's kredītreitingu, nodrošina saviem ETN ar diezgan uzticamu atbalstu. Bet pat ar šāda veida uzticamību ieguldījumi nav brīvi kredītrisks. Neskatoties uz savu reputāciju, Barclays nekad nebūs tik drošs kā centrālā banka, kā mēs pieredzējām, piedzīvojot lielāko banku, piemēram, Lehman Brothers un Bear Stearns, sabrukumu pēdējās finanšu krīzes laikā. Pat stingrāki noteikumi, kas prasa lielāku drošības kapitālu, nepadara bankas pilnīgi neaizsargātas pret sabrukumu.

Atšķirības nodokļu režīmā

ETN izseko to pamatā esošos indeksus, atņemot 75 izdevumus gadā bāzes punkti gadā. Atšķirībā no ETF, ETN nav izsekošanas kļūdu.

Ieguldītājiem ETN ir jāuzskata par priekšapmaksas līgumiem. Tas nozīmē, ka visas atšķirības starp pārdošanu un pirkšanu tiks klasificētas kā kapitāla pieaugums. Salīdzinājumam, atdeve no biržā kotētiem ETF būs no procentiem Valsts kases parādzīmes, īstermiņa kapitāla pieaugums, kas tiek realizēts nākotnes līgumi līgumi un ilgtermiņa kapitāla pieaugums.

Tā kā pret ilgtermiņa kapitāla pieaugumu izturas labvēlīgāk nekā pret īstermiņa kapitāla pieaugumu un procentiem, ETN nodokļu režīmam vajadzētu būt labvēlīgākam nekā ETF.

Tomēr ETN īpašnieks būs parādā Ienākuma nodoklis par ETN veiktajiem procentu vai kuponu maksājumiem. Starptautiskajiem investoriem atšķirības tiek apvienotas, lai tās ārstētu kapitāla pieaugums un pret viņu mītnes zemi attieksies atšķirīgi.

Dažādi riski

Ārpus nodokļu režīma atšķirība starp ETN un ETF ir saistīta ar kredītrisku salīdzinājumā ar izsekošanas risku.

ETN ir kredītrisks, tādēļ, ja Barclays bankrotētu, investoriem, iespējams, nāksies ierindoties aiz lielākiem kreditoriem un nesaņemt solīto peļņu. Savukārt ETF praktiski nav kredītriska. Bet ar ETF turēšanu ir saistīts izsekošanas risks. Citiem vārdiem sakot, pastāv iespēja, ka ETF ienesīgums atšķirsies no tā bāzes indeksa.

Kurš ir labāks?

Tagad, kad jums ir labāka izpratne par atšķirībām starp ETN un ETF, kuru izvēlēties? Zināmā mērā to noteiks jūsu nodokļu kategorija un tavs investīciju laika horizonts.

Lai gan ETN lielākais ieguvums ir tas, ka visu peļņu uzskata par kapitāla pieaugumu, šis ieguvums arī ir atlikta līdz vērtspapīrs tiek pārdots vai nobriest. Tas ir kaut kas tāds, ko nevajadzētu apdomāt ilgtermiņa investoriem, kuri apzinās nodokļus. Izmantojot ETF, kapitāla pieaugums un zaudējumi tiek realizēti kā katrs nākotnes līgums ir sarullēts citā.

Bottom Line

Lielā atšķirība starp ETN un ETF ir starp kredītrisku un nodokļu režīmu.

Lai gan ieguvums no aktīva vadība ir apstrīdams, nevar apstrīdēt vērtību, ko finanšu inženierija kopš tā laika ir devusi finanšu tirgos regulējuma atcelšana pieņemās spēkā septiņdesmito gadu sākumā. Finanšu inženierija ir padarījusi mūsu tirgus likvīdākus un efektīvākus. ETN izveide ir attīstība, kas visiem investoriem būtu jāzina un jāapsver iespēja papildināt savus portfeļus.