ETF atklāts noslēpums: tās ir nodokļu nepilnības

Biržā tirgotie fondi (ETF) dod ieguldījumu fondiem iespēju ieguldīt naudu, un viens no iemesliem ir tas, ka ETF var apiet nodokļu likmi, ar kuru var saskarties atsevišķi ieguldījumu fondu ieguldītāji.

Kopfondu investori maksā kapitāla pieauguma nodoklis par aktīviem, ko pārdod viņu fondi, dažkārt radot nepatīkamas sekas. Piemēram, finanšu krīzes laikā daudzi ieguldījumu fondi bija spiesti pārdot daļu no savām akcijām, lai godinātu izpirkšanu; šie kapitāla pieauguma nodokļi, kas nozīmē, ka ieguldītājiem bija jāmaksā nodoklis par aktīviem, kuru vērtība ir strauji samazinājusies.

ETFno otras puses, nav jāpakļauj ieguldītājiem tik barga nodokļu attieksme. ETF pakalpojumu sniedzēji piedāvā akcijas “natūrā”, pilnvarotie dalībnieki kalpo kā buferis starp ieguldītājiem un pakalpojumu sniedzēju tirdzniecības izraisītajiem nodokļu notikumiem.

Nav brīnums, ka ETF ir kļuvuši tik populāri, ar aktīviem ASV kotētajos ETF un biržā tirgotas parādzīmes (ETN) balonu pieaugums no aptuveni 102 miljardiem ASV dolāru 2002. gadā līdz gandrīz 5 triljoniem ASV dolāru 2020. (Kopfondi nekur nepazudīs. Viņu kopējie aktīvi 2020. gadā bija aptuveni 24 triljoni ASV dolāru.)

Izvairīšanās no mazgāšanas pārdošanas noteikuma

Bet ETF investoriem ir vēl viena priekšrocība, kas satrauc Haroldu Bredliju, kurš bija Kaufmena fonda galvenais investīciju direktors no 2007. līdz 2012. gadam. "Tas ir atklāts noslēpums," viņš sacīja Investopedia. "Augstas tīrās vērtības naudas pārvaldnieki tagad nemaksā nodokļus par ieguldījumu pieaugumu. Nulle."

Viņš saka, ka iemesls ir tas, ka ETF tiek izmantoti, lai izvairītos no IRS veļas pārdošanas noteikums, kas neļauj investoram pārdot vērtspapīru ar zaudējumiem, rezervēt šos zaudējumus, lai kompensētu nodokļu rēķinu, un pēc tam nekavējoties atpirkt vērtspapīru par pārdošanas cenu (vai tuvu tai). Ja esat iegādājies "būtiski identisku" vērtspapīru 30 dienu laikā pēc pārdošanas - pirms vai pēc -, jums nav atļauts atskaitīt zaudējumus.

Kas ir "būtībā identisks"?

Pēc Bredlija teiktā, šis noteikums netiek ievērots attiecībā uz ETF. "Cik daudz sponsoru ir S&P 500 ETF? "Viņš jautā. Lielākajai daļai galveno indeksu ir trīs ETF, lai tos izsekotu-neņemot vērā sviras, īsās un ar valūtu nodrošinātās variācijas-katru no tiem nodrošina cits uzņēmums.

Tas ļauj pārdot, piemēram, Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ar 10% zaudējumiem, atskaitot zaudējumus un nekavējoties iegādājieties iShares S&P 500 ETF (IVV), bet bāzes indekss ir vienāds līmenis. "Jūs būtībā varat uzņemties zaudējumus, to izveidot un nezaudēt savu pozīciju tirgū."

Ir grūti pārbaudīt, cik izplatīta šī prakse patiesībā ir. Maikls Kitss, Nerd's Eye View emuāra par finanšu plānošanu autors, pa e -pastu Investopedia pastāstīja, ka "ikviens, kurš (apzināti vai ne) pārkāpj šos noteikumus, paliek pakļauts IRS", lai gan "nav izsekošanas, lai uzzinātu, cik plaši tas ir izplatīts." Viņš norāda, ka no IRS viedokļa "plaši izplatīta nelikumīga nodokļu nepilnība" nozīmē "milzīgu mērķi palielināt ieņēmumi. "

IRS pārstāvis telefoniski Investopedia pastāstīja, ka aģentūra ar preses starpniecību nekomentē konkrētu nodokļu stratēģiju likumību.

Tomēr Bredlijs nav tik pārliecināts. "Cilvēkiem ar augstu neto vērtību nav nekādas intereses, lai valdība saprastu" nepilnības, kas, viņaprāt, ir "lielākais virzītājspēks, lai finanšu plānotāji pieņemtu ETF. Periods. Viņi var pamatot savu maksu, pamatojoties uz viņunodokļu iekasēšanas stratēģijas.'"

ETF pieaugums

Ja Bredlijam ir taisnība, šīs prakses sekas pārsniedz bagātnieku izvairīšanos no nodokļu maksāšanas. Viņš saka, ka indeksu uzskaites ETF ir ieplūdis tik daudz kapitāla, ka tirgi "šobrīd ir ļoti sabojāti".

Saskaņā ar Bank of America Merrill Lynch ziņojumu 2020. gadā 45% aktīvu ASV akciju fondos tika ieguldīti pasīvi, salīdzinot ar 19% 2009. gadā.

Vai ETF kropļo tirgu?

Nauda ir izlijusi no atsevišķiem krājumiem un ETF, izraisot "milzīgus" vērtēšanas traucējumus, Bredlijs apgalvo: "Zemais meteoroloģiskais pieaugums Nestabilitātes ETF (150% ikgadējais aktīvu pieaugums kopš 2009. gada) kā galvenais virzītājspēks 200%+ zemo beta akciju relatīvo novērtējumu pieaugumam līdz vēl nekad neredzētajam prēmija. "

Problēma neaprobežojas tikai ar zemubeta akcijas, saka Bredlijs. “Cilvēki nekad nav maksājuši vairāk par pensu dividendēm. Cilvēki nekad nav maksājuši vairāk par ienākumiem, cilvēki nekad nav maksājuši vairāk par pārdošanu. Un tas viss ir cilvēku funkcija, kas uzskata, ka kāds cits veic aktīvus pētījumus. "

Bredlijs nav optimistisks. "Jūs graujat būtisko cenu noteikšanas funkciju, kas laika gaitā ir iebūvēta krājumos tas nozīmē, ka šis ir labs uzņēmējs, kurš ir patiešām gudrs, un viņam ir vajadzīga nauda, ​​lai augtu un veidotu savu uzņēmums. Tas ir zaudēts kā galvenais kapitāla tirgu virzītājspēks. "Ja viņam ir taisnība, šī kapitālisma darbības režīma iztukšošana ir saistīta ar nodokļu politiku.