Ar aktīviem nodrošinātā kredīta noklusējuma mijmaiņas darījums (ABCDS)
Kas ir ar aktīviem nodrošinātā kredīta noklusējuma mijmaiņas darījums?
Ar aktīviem nodrošināts kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (ABCDS) ir kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (CDS), kurā atsauces aktīvs ir ar aktīviem nodrošināts vērtspapīrs, nevis korporatīvs kredītinstruments.
Izpratne par aktīviem nodrošinātiem kredīta noklusējuma mijmaiņas darījumiem (ABCDS)
Ar aktīviem nodrošinātie kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi (ABCDS) ir līdzīgi tradicionālajiem kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem. ABCDS ir kā apdrošināšana, kur pircējs maksā regulāras prēmijas, lai aizsargātu pret iespēju, ka aizņēmējs pilnībā neatmaksās finanšu aizdevumu. Tomēr ABCDS gadījumā pircējs saņem aizsardzību noklusējuma uz aktīviem nodrošinātiem vērtspapīriem vai daļas vērtspapīru, nevis aizsardzība pret konkrēta emitenta saistību neizpildi. Ar aktīviem nodrošinātie vērtspapīri ir vērtspapīri, kas nodrošināti ar aizdevumu vai debitoru parādu kopumu, piemēram, auto aizdevumi, mājokļa kapitāla aizdevumi vai kredītkaršu aizdevumi.
Ar aktīviem nodrošinātā kredīta noklusējuma mijmaiņas darījums (ABCDS), salīdzinot ar kredīta noklusējuma mijmaiņas darījumu (CDS)
Tā kā ABCDS var nodrošināt risku, tie ir strukturēti atšķirīgi no citiem CDS līgumiem. Piemēram, kopš daudziem ar aktīviem nodrošinātiem vērtspapīriem amortizēt un maksāt katru mēnesi, ar aktīviem nodrošinātā mijmaiņas darījums vairāk atbilst šīm funkcijām.
Arī ABCDS darbojas ar plašāku a definīciju kredīta notikums nekā tradicionālais kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (CDS). Parastā CDS kredīta notikums parasti notiek tikai tad, ja aizņēmējorganizācija bankrotē. Tā kā kredīta notikums korporatīvajā kredītinstrumentā parasti ir vienreizējs gadījums, saskaņā ar CDS šis notikums izraisīs lielu vienreizēju norēķinu.
Bet, izmantojot ABCDS, tā kā aizsardzība faktiski sedz naudas plūsmas no daudziem dažādiem aizdevumiem, līguma darbības laikā var būt vairāki kredīta notikumi. Šie dažādie notikumi var izraisīt dažāda ilguma un lieluma norēķinus. Turklāt kredīta notikums var notikt ne tikai gadījumā, ja netiek samaksāts pamatā esošais aizdevums, bet arī gadījumā, ja pierakstīti., t.i., bāzes aktīva uzskaites vērtības samazināšanos, jo tas pārsniedz to tirgus vērtība.
ABCDS līgumi bieži vien nodrošina norēķinus, pamatojoties uz dalīšanas principu, kas nozīmē, ka pārdevējs kompensē pircējam visus norakstījumus vai neatmaksājumus. Piemēram, ja ar aktīviem nodrošinātā vērtspapīrā viena no pamatā esošajiem aizdevumiem vērtība samazinās par 10 000 USD, ar aktīviem nodrošinātā kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījuma (ABCDS) pārdevējs kompensēs pircējam 10 000 USD. Raugoties no ABCDS pircēja viedokļa, viņu ar aktīviem nodrošinātais vērtspapīrs vienmēr darbojas tā, it kā katrs aizdevums kopējā aizdevumā tiktu atmaksāts saskaņā ar sākotnējiem nosacījumiem un paredzamo procentu likmi. Bet apmaiņā pret šo nodrošinājumu pircējam ir jāmaksā regulāra prēmija ABCDS pārdevējam.
