Kas ir labāks: augsts vai zems pašu kapitāla reizinātājs?

Kopumā investori meklē uzņēmumus ar zemu cenu pašu kapitāla reizinātājs jo tas norāda, ka uzņēmums aktīvu iegādes finansēšanai izmanto vairāk pašu kapitāla un mazāk parādu. Uzņēmumi, kuriem ir liels parādu slogs, var būt finansiāli riskanti. Tas jo īpaši attiecas uz gadījumiem, kad uzņēmumam sāk rasties grūtības naudas plūsma no pamatdarbības (CFO), kas nepieciešams, lai atmaksātu parādu un ar to saistītās apkalpošanas izmaksas, piemēram, procentus un nodevas.

Tomēr šis vispārinājums neattiecas uz visiem uzņēmumiem. Var gadīties gadījumi, kad augsts pašu kapitāla reizinātājs atspoguļo uzņēmuma stratēģiju, kas padara to rentablāku un ļauj iegādāties aktīvus par zemākām izmaksām.

Uzņēmuma pašu kapitāla reizinātāja aprēķināšana

Kapitāla reizinātājs ir koeficients, kas mēra uzņēmuma finansiālo stāvokli sviras, kas ir naudas summa, ko uzņēmums ir aizņēmies, lai finansētu aktīvu iegādi. Šī ir uzņēmuma kapitāla reizinātāja aprēķināšanas formula:

Kapitāla reizinātājs = Aktīvu kopsumma / Kopējais akcionāru pašu kapitāls.

Pašu kapitāla reizinātāju aprēķina, dalot uzņēmuma kopējos aktīvus ar tā kopējiem aktīviem akcionāru pašu kapitāls (pazīstams arī kā akciju kapitāls).

Zemāks pašu kapitāla koeficients norāda, ka uzņēmumam ir mazāks finanšu sviras efekts. Kopumā labāk ir izmantot zemu pašu kapitāla koeficientu, jo tas nozīmē, ka uzņēmumam nav pārmērīgu parādu, lai finansētu savus aktīvus. Tā vietā uzņēmums emitē akcijas, lai finansētu tādu aktīvu iegādi, kas nepieciešami uzņēmējdarbības veikšanai un naudas plūsmas uzlabošanai.

Novērtējot vairākus uzņēmumus kā potenciālus ieguldījumus, investori var izmantot pašu kapitāla reizinātāju, lai salīdzinātu uzņēmumus nozarē vai salīdzināt konkrētu uzņēmumu ar nozares standartu.

Kapitāla reizinātāja piemērs

Pieņemsim, ka uzņēmumam ABC ir kopējais aktīvus 10 miljonu ASV dolāru apmērā un akcionāru pašu kapitāls 2 miljonu ASV dolāru apmērā. Tās pašu kapitāla reizinātājs ir 5 (10 miljoni USD - 2 miljoni USD). Tas nozīmē, ka uzņēmums ABC izmanto pašu kapitālu, lai finansētu 20% savu aktīvu, bet atlikušos 80% finansē no parādiem.

No otras puses, uzņēmuma DEF, kas atrodas vienā sektorā ar uzņēmumu ABC, kopējie aktīvi ir 20 miljoni ASV dolāru un akcionāru pašu kapitāls - 10 miljoni ASV dolāru. Tās pašu kapitāla reizinātājs ir 2 (20 miljoni USD - 10 miljoni USD). Tas nozīmē, ka uzņēmums DEF izmanto pašu kapitālu, lai finansētu 50% no saviem aktīviem, bet atlikušo pusi finansē parāds.

Uzņēmumam ABC ir lielāks kapitāla reizinātājs nekā uzņēmumam DEF, kas norāda, ka ABC izmanto vairāk parādu, lai finansētu savu aktīvu iegādi. Vēlams zemāks pašu kapitāla reizinātājs, jo tas norāda, ka uzņēmums aktīvu iegādei uzņemas mazāk parādu. Šajā gadījumā priekšroka tiek dota uzņēmumam DEF, nevis uzņēmumam ABC, jo tas nav parādā tik daudz naudas un līdz ar to rada mazāku risku.

Īpaši apsvērumi

Dažiem uzņēmumiem augsts pašu kapitāla reizinātājs ne vienmēr nozīmē lielākas investīcijas risks. Liela parāda izmantošana var būt daļa no efektīvas biznesa stratēģijas, kas ļauj uzņēmumam iegādāties aktīvus par zemākām izmaksām. Tas tā ir gadījumā, ja uzņēmums uzskata, ka ir lētāk uzņemties parādu kā finansēšanas metodi, salīdzinot ar akciju emisiju.

Ja uzņēmums ir efektīvi izmantojis savus aktīvus un uzrāda pietiekami lielu peļņu, lai apkalpotu savu parādu, tad parāda uzņemšanās var būt pozitīva stratēģija. Tomēr šī stratēģija pakļauj uzņēmumu neparedzēta peļņas krituma riskam, kas uzņēmumam var apgrūtināt parāda atmaksu.

Turklāt zems pašu kapitāla reizinātājs ne vienmēr ir pozitīvs rādītājs uzņēmumam. Dažos gadījumos tas var nozīmēt, ka uzņēmums nespēj atrast aizdevējus, kas vēlas tai aizdot naudu. Zems pašu kapitāla reizinātājs varētu arī norādīt, ka uzņēmuma izaugsmes izredzes ir zemas, jo tā finanšu svira ir zema.