Kas ir sērijas obligācija?
Kas ir sērijas obligācija?
Sērijas obligācija ir obligāciju emisija, kas ir strukturēta tā, lai daļa no nenomaksātajām obligācijas dzēs ar regulāriem starplaikiem, līdz visas obligācijas ir dzējušas termiņu. Tā kā obligācijas dzēš pakāpeniski vairāku gadu laikā, šīs obligācijas tiek izmantotas, lai finansētu projektus, kas nodrošina pastāvīgu obligāciju ienākumu plūsmu atmaksa. Visa obligāciju emisija tiek pārdota sabiedrībai tajā pašā datumā, un dzēšanas datumi ir norādīti piedāvājuma dokumentos.
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- Sērijas obligācija ir vairāku parādu emisija, kuras termiņš tiek sadalīts pa daļām, pirms visi segmenti beidzot ir nobrieduši.
- Katrs sērijveida obligāciju nobriešanas segments tiek emitēts vienlaicīgi, atmaksas grafika noteikumi ir izklāstīti piedāvājuma prospektā.
- Sērijas obligācijas neizmanto grimstošus līdzekļus, bet paļaujas uz ieņēmumiem, kas gūti no projekta, kura finansēšanai tiek izmantota obligācija, padarot tās populāras noteiktām pašvaldību obligācijām.
Sērijas obligāciju izpratne
Ja emitents samazina apgrozībā esošo obligāciju summu dolāros, tas samazina risku, ka emitents nokavēs pamatsummas atmaksu vai procentu maksājumu un noklusējuma par obligāciju emisiju. Lai gan sērijveida obligāciju emisija pieprasa emitentam atmaksāt konkrētus obligāciju turētājus noteiktā datumā, citas obligāciju emisijas ir strukturētas ar grimstošs fonds.
Sērijas obligāciju struktūra ir kopīga stratēģija pašvaldībām ieņēmumu obligācijas jo šīs obligācijas tiek emitētas par maksu nesošiem projektiem, ko veido štati un pilsētas. Pieņemsim, piemēram, ka pilsēta būvē sporta stadionu, kas tiek finansēts no maksas par autostāvvietu koncesija ienākumus un nomas ienākumus. Ja obligāciju emitents uzskata, ka mehānisms katru gadu var gūt ienākumus konsekventi, tas var strukturēt obligāciju pēc sērijas termiņa. Samazinoties kopējai obligāciju summai, samazinās arī nākotnes risks obligāciju emisijas saistību nepildīšanas gadījumā.
Atšķirības starp nogremdētajiem fondiem un sērijveida obligāciju emisijām
Grimstošā fondā emitents periodiski maksā obligāciju emisijas pilnvarniekam, un pilnvarnieks pērk obligācijas atvērts tirgus un atceļ obligācijas. Pilnvarnieks pārstāv obligāciju turētāju intereses, un, izmantojot fonda maksājumus, obligāciju iegādei un pensijas izņemšanai ir jāizmanto. Tā vietā, lai aizturētu obligācijas saskaņā ar noteiktu grafiku, pilnvarnieks pērk obligācijas no jebkura obligāciju turētājs kurš ir gatavs pārdot savu saimniecības. Gan grimstošie fondi, gan sērijveida obligāciju emisijas laika gaitā samazina kopējo neatmaksāto obligāciju apjomu dolāros.
Obligāciju reitingu uzņēmumu piemēri
Gan Standard & Poor’s, gan Moody’s Investor Services sniedz obligāciju reitingus, kas novērtē obligāciju emitenta spēju savlaicīgi atmaksāt pamatsummu un procentu maksājumus. Obligāciju emisijai ar grimstošu fondu vai sērijas termiņu ir vairāk kredītspēja nekā obligāciju emisija, kuras termiņš pilnībā beidzas vienā termiņš. Ja, piemēram, sērijveida obligācija par 10 miljonu ASV dolāru lielu stadiona obligāciju neizmanto obligāciju procentu maksājumus 15 gadus pēc emisijas datuma, noteikta dolāra obligāciju summa jau ir atmaksāta pirms 15. gada. Tā kā apgrozībā ir mazāk obligāciju, emitents, iespējams, varēs finansiāli atgūties un samaksāt nokavētos procentu maksājumus.