Kapitāla izpētes mainīgā loma

Kapitāla izpēte ir sniegt informāciju tirgum. Informācijas trūkums rada neefektivitāti, kā rezultātā krājumi tiek nepareizi atspoguļoti (vai nu pārvērtēti, vai nepietiekami novērtēti). Analītiķi izmantot savas zināšanas un pavadīt daudz laika, analizējot akciju, tās nozari un tās vienaudžu grupa lai sniegtu ieņēmumu un novērtējuma aplēses. Pētījumi ir vērtīgi, jo tie aizpilda informācijas nepilnības, tāpēc katram atsevišķam ieguldītājam nav jāanalizē katra akcija. Šāda darba dalīšana padara tirgu efektīvāku.

Šī raksta nosaukums, iespējams, ir nedaudz maldinošs, jo akciju izpētes loma patiešām nav mainījusies kopš pirmās ASV akciju tirdzniecības. pogkoku koks Manhetenas salā. Mainījusies ir ekonomiskā un tirdzniecības vide (piemēram, bullis un lācis tirgos), kas ietekmē pētniecību.

Pētījumi vēršu un lāču tirgos

Katrā buļļu tirgū daži pārspīlējumi kļūst redzami tikai sekojošajā lāču tirgū. Neatkarīgi no tā, vai tas ir dotcom vai bioloģiskā pārtika, katram vecumam ir sava mānija, kas izkropļo normālu tirgus darbību. Steidzoties pelnīt naudu, racionalitāte ir pirmais upuris. Investori steidz uzlēkt, un tirgus pārmērīgi piešķir kapitālu "karstajam" sektoram (-iem). Šī ganāmpulka mentalitāte ir iemesls, kāpēc buļļu tirgi visā vēsturē ir finansējuši tik daudz “es arī” ideju.

Pētījumi ir tirgus funkcija, un tos ietekmē šīs svārstības. Buļļu tirgū, investīciju baņķieri, plašsaziņas līdzekļi un investori spieda analītiķus koncentrēties uz karstajiem sektoriem. Daži analītiķi, braucot tirgū, kļūst par veicinātājiem. Tie analītiķi, kas paliek, racionāli praktiķi, tiek ignorēti, un viņu pētījumu ziņojumi palikt nelasīts.

Meklēt kādu vainot investīciju zaudējumos ir normāls notikums lāču tirgos. Tas notika 30., 1970. gados, dot com crash un arī 2008. gada finanšu krīzes laikā. Daļa kritikas ir pelnīta, taču kopumā nepieciešamība sniegt informāciju par uzņēmumiem nav mainījusies.

Kā mainās akciju izpēte

Lai apspriestu pētniecības lomu mūsdienu tirgū, mums ir jānošķir Volstrīta pētījumi un citi pētījumi. Lielākās brokeru iestādes parasti veic sienu ielas izpēti pārdošanas puse firmas - gan Volstrītā, gan ārpus tās. Citus pētījumus ražo neatkarīgi pētniecības uzņēmumi un mazi boutique brokeru firmas.

Šī diferenciācija ir svarīga. Pirmkārt, Volstrītas pētījumi ir koncentrējušies uz liela vāciņš, ļoti likvīdi krājumi, un ignorē lielāko daļu publiski tirgoto akciju. Lai saglabātu peļņu, Wall Street firmas ir koncentrējušās uz liela kapitāla vērtspapīriem, lai radītu ļoti ienesīgu peļņu investīciju banku darījumiem un tirdzniecības peļņai, bet arī saskaras ar grūto uzdevumu samazināt izmaksas.

Tie uzņēmumi, kas, iespējams, nodrošinās pētniecības firmām ievērojamus investīciju banku darījumus, ir akcijas, kuras ir cienīgas sekot tirgum. Akciju ilgtermiņa ieguldījumu potenciāls bieži ir sekundārs.

Citi pētījumi aizpilda Volstrītas radīto informācijas trūkumu. Neatkarīgas pētniecības firmas un boutique brokeru firmas sniedz pētījumus par akcijām, kuras Wall Street atstāja bāreņos. Tas nozīmē, ka neatkarīgas pētniecības firmas kļūst par primāro informācijas avotu par lielāko daļu akciju, bet investori nelabprāt maksā par pētniecību, jo viņi nezina, par ko maksā, tikai krietni vēlāk pirkums. Diemžēl ne visus pētījumus ir vērts iegādāties, jo informācija var būt neprecīza un maldinoša.

Mūsdienās ir daudz pētījumu, kas klientiem tiek sniegti bez maksas pa e -pastu. Pat par būtisku nulles cenu ieguldītājam lielākā daļa pētījumu paliek nelasīti.

Kas maksā par pētniecību? To dara lielie investori!

Ironiski ir tas, ka, lai gan pētījumi ir izrādījušies vērtīgi, šķiet, ka atsevišķi investori nevēlas par to maksāt. Tas var notikt tāpēc, ka saskaņā ar tradicionālo sistēmu brokeru nami sniedza pētījumus, lai iegūtu un noturētu klientus. Investoriem vienkārši vajadzēja to pajautāt brokeri par ziņojumu un to saņēma bez maksas. Šķiet, ka tas ir palicis nepamanīts, ka ieguldītāju komisijas maksā par šo pētījumu.

Labs pētījuma vērtības rādītājs ir apjoms institucionālie ieguldītāji ir gatavi par to maksāt. Institucionālie investori parasti pieņem darbā savus analītiķus, lai iegūtu konkurences priekšrocības salīdzinājumā ar citiem investoriem. Lai gan izdevumi akciju izpētes analītiķiem pēdējos gados ir ievērojami samazinājušies, iestādes var arī maksāt par izpārdošanas izpēti, ko viņi saņem (vai nu ar dolāriem, vai dodot darījumus starpniecības firmai, kas piegādā izpildīt).

Eiropas noteikumi, kas stājās spēkā 2018. gadā, pazīstami kā MiFID II, pieprasa aktīvu pārvaldītājiem finansēt ārējos pētījumus no sava peļņas un zaudējumu aprēķina (P&L) vai ar pētījumu maksājumiem, kas tiek izsekoti ar skaidrām revīzijas liecībām. Tādējādi klienti izrakstīs rēķinus par izpēti un tirdzniecību atsevišķi.

Uz maksām balstītu pētījumu loma

Palielinās pētījumi par maksu tirgus efektivitāti un pārvar plaisu starp ieguldītājiem, kuri vēlas veikt izpēti (nemaksājot), un uzņēmumiem, kuri saprot, ka Volstrīta, visticamāk, nesniegs pētījumu par viņu akcijām. Šis pētījums sniedz informāciju visplašākajai iespējamai auditorijai bez maksas lasītājam, jo ​​pētījuma finansētājs ir uzņēmums.

Ir svarīgi nošķirt objektīvus, uz maksu balstītus pētījumus un pētījumus, kas ir veicinoši. Objektīvi, uz maksu balstīti pētījumi ir līdzīgi jūsu ārsta lomai. Jūs maksājat ārstam nevis tāpēc, lai pateiktu, ka jūtaties labi, bet gan lai sniegtu jums viņa profesionālo un patieso viedokli par jūsu stāvokli.

Likumīgs, uz maksu balstīts pētījums ir profesionāla un objektīva uzņēmuma ieguldījumu potenciāla analīze un viedoklis. Reklāmas pētījumos trūkst analīzes un tie ir pilni ažiotāžas. Viens piemērs tam ir e -pasta ziņojumi un maldinošas sociālo mediju ziņas par pensu krājumi kas īsā laikā it kā trīskāršosies.

Likumīgām, uz maksu balstītām pētniecības firmām ir šādas īpašības:

• Tie sniedz analītiskus, nevis reklāmas pakalpojumus.
• Viņiem tiek maksāta noteikta gada maksa skaidrā naudā; viņi nepieņem nekāda veida pašu kapitālu, kas var izraisīt interešu konflikti.
• Tie sniedz pilnīgu un skaidru informāciju par attiecībām starp uzņēmumu un pētniecības firmu, lai investori varētu novērtēt objektivitāti.

Uzņēmumi, kas nodarbojas ar likumīgu, uz maksu balstītu pētījumu firmu, lai analizētu savus krājumus, cenšas iegūt informāciju investoriem un uzlabot tirgus efektivitāti.

Šāds uzņēmums sniedz šādus svarīgus paziņojumus:

• Tā uzskata, ka tās akcijas ir nepietiekami novērtēts jo investori nav informēti par uzņēmumu.
• Tā apzinās, ka Volstrīta vairs nav risinājums.
• Tā uzskata, ka tās ieguldījumu potenciāls var izturēt objektīvu analīzi.

The Nacionālais investoru attiecību institūts (NIRI) iespējams, bija pirmā grupa, kas atzina, ka ir nepieciešami pētījumi par maksu. 2002. gada janvārī NIRI izdeva vēstuli, kurā uzsvēra, ka mazajiem uzņēmumiem ir jāatrod alternatīvas Wall Street pētījumiem, lai iegūtu informāciju investoriem.

Bottom Line

Uzņēmuma un pētniecības firmas reputācija un uzticamība ir atkarīga no ieguldītajiem ieguldītājiem. Uzņēmums nevēlas tikt aptraipīts, ja ir saistīts ar neuzticamiem vai maldinošiem pētījumiem. Līdzīgi pētniecības firma vēlēsies analizēt tikai tos uzņēmumus, kuriem ir spēcīgi pamati un ilgtermiņa ieguldījumu potenciāls. Maksas pētījumi turpina nodrošināt profesionālu un objektīvu uzņēmuma analīzi investīciju potenciālu, lai gan tā pakalpojumu tirgus joprojām ir izaicinājums pašreizējā biznesā vide.