Tirgojieties gudrāk ar līdzvērtīgām pozīcijām

Kā diviem darījumiem var būt vienāds risks un atlīdzība, ja tie izskatās tik ļoti atšķirīgi?

Tā ir bieža reakcija, kad investori vispirms uzzina, ka katra opcijas pozīcija ir līdzvērtīga citai iespēja pozīciju. Skaidrojuma labad "ekvivalents" attiecas uz faktu, ka pozīcijas nopelnīs/zaudēs tādu pašu summu jebkurš cena (kad beidzas derīguma termiņš) par pamatā krājums. Tas nenozīmē, ka pozīcijas ir identiskas.

No visām idejām, ar kurām saskaras iesācēju opciju tirgotājs, līdzvērtības ideja ir patiesa acu atvēršana. Tiem, kas saprot šī jēdziena nozīmi, ir lielāka iespēja gūt panākumus kā tirgotājam.

Dažādi, bet vienādi

Sāksim ar piemēru, un tad mēs apspriedīsim, kāpēc pastāv līdzvērtīgas pozīcijas un kā jūs varat tās izmantot savā labā. Un tā ir priekšrocība. Dažreiz jūs atklājat, ka, veicot līdzvērtīgu tirdzniecību, ir jāiegūst papildu 5 vai 10 USD. Citos gadījumos ekvivalents ietaupa naudu no komisijas maksas.

Pastāv divas bieži izmantotas tirdzniecības stratēģijas, kas ir līdzvērtīgas viena otrai. Bet jūs to nekad nezināt, kā akciju brokeri rīkojas ar šīm pozīcijām. Es atsaucos uz rakstīšanu

uz zvaniem un pārdošana kails liek.

Šīs divas pozīcijas ir līdzvērtīgas:

1. Pērciet 300 QZZ akcijas
   Pārdod 3 QZZ 40. augusta zvanus
2. Pārdod 3 QZZ 40 aug

Kas notiek, kad derīguma termiņš ierodas uz katru no šīm pozīcijām?

Aptvertā zvana pirkšana:

• Ja QZZ ir lielāks par 40, zvana īpašnieks izmanto opcijas, jūsu akcijas tiek pārdotas par 40 ASV dolāriem par akciju, un jums nav atlikušās pozīcijas.
• Ja QZZ ir zemāks par 40, opciju derīguma termiņš beidzas bez vērtības un jums pieder 300 akcijas

Pliko putu pārdošana:

• Ja QZZ ir lielāks par 40, likmju derīguma termiņš beidzas bez vērtības, un jums nav atlikušās pozīcijas.
• Ja QZZ ir zem 40, pārdošanas īpašnieks izmanto opcijas, un jums ir pienākums iegādāties 300 akcijas par 40 USD par akciju. Jums pieder 300 akcijas.

Tirdzniecības secinājums

Pēc derīguma termiņa beigām jūsu pozīcija ir identiska. Tiem, kas rūpējas par detaļām (un opciju tirgotājiem ir jāuztraucas), rodas jautājums, kas notiek, kad akcijas galīgā tirdzniecība pēc termiņa beigām ir 40. Atbilde ir tāda, ka jums ir divas izvēles:

1. Neko nedarīt
   Jūs varat neko nedarīt un gaidīt, lai redzētu, vai opcijas īpašnieks ļauj zvaniem beigties bezvērtīgi vai nolemj izmantot. Tādējādi lēmums tiek nodots kāda cita rokās.
2. Atpirkt opcijas
   Pirms tirgus slēgšanas tirdzniecībai piektdien, jūs varat atpirkt pārdotās iespējas. Kad esat to izdarījis, jums vairs nevar piešķirt uzdevuma paziņojumu. Mērķis ir iegādāties šīs iespējas pēc iespējas mazāk, un es iesaku piedāvāt 5 centus par šīm iespējām. Iespējams, vēlēsities būt agresīvāks un paaugstināt piedāvājumu līdz 10 centiem, taču tas nav nepieciešams, ja akcijas patiesi tirgojas streika cena kad noskan noslēguma zvans.

Ja jūs atpērkat iepriekš pārdotās opcijas, varat uzrakstīt jaunas opcijas, kuru derīguma termiņš beigsies vēlāk. Tā ir izplatīta prakse, taču tas ir atsevišķs tirdzniecības lēmums.

Pozīcijas pēc derīguma termiņa beigām ir līdzvērtīgas. Bet vai tas liecina, ka peļņa/zaudējumi vienmēr ir līdzvērtīgi? Nē, nav. Bet patiesība ir tāda, ka opcijām gandrīz vienmēr ir efektīva cena. Ja cena ir neefektīva, profesionāla arbitrāžas ierasties notikuma vietā un tirgoties, lai paņemtu piedāvāto "bezmaksas naudu". Šī nav tirdzniecības ideja jums. Tā vietā tas ir pārliecinājums, ka jūs pārāk bieži neatradīsit nepareizas cenas. Pieejamā peļņa no šīm arbitrāžas iespējām ir ļoti ierobežota, taču "arbi" ir gatavi veltīt laiku un pūles, lai bieži nopelnītu šos dažus santīmus par akciju.

Pierādījums

Lai noteiktu, vai viena pozīcija ir līdzvērtīga citai, viss, kas jums jāzina, ir šis vienkāršais vienādojums:

S = C - P.

Šis vienādojums nosaka attiecības starp krājumiem (S), pieprasījumiem (C) un likmēm (P). Ja 100 akcijas ir garas, tas ir līdzvērtīgi tam, ja jums pieder viena pirkšanas opcija un tiek pārdota viena pārdošanas opcija šīm opcijām ir viens un tas pats pamats, un opcijām ir vienāda cena un derīguma termiņš datums.

Vienādojumu var pārkārtot, lai atrisinātu C vai P šādi:

C = S + P

P = C -S

Tas dod mums vēl divas līdzvērtīgas pozīcijas:

1. Pirkuma opcija ir līdzvērtīga garam krājumam plus garam pirkumam (to bieži sauc par a precējies put).
2. Pārdošanas opcija ir līdzvērtīga ilgam pirkumam plus īsajam krājumam.

No pēdējā vienādojuma, ja mainām katra atribūta zīmes, iegūstam:

-P = S -C, vai īsā likme ir vienāda ar segto zvanu.

Kamēr jums ir nodrošinājums ar skaidru naudu, tas nozīmē, ka jūsu kontā ir pietiekami daudz naudas, lai iegādātos akcijas, ja jums tiek piešķirts paziņojums par izmantošanu, ir divi ļoti praktiski iemesli, kāpēc pārdot kailu likmi:

1. Samazinātas komisijas maksas
   Kailā put ir viena tirdzniecība. Lai segtu zvanu, jums ir jāpērk akcijas un jāpārdod zvans. Tie ir divi darījumi.
   
2. Iziešana no tirdzniecības pirms termiņa beigām
   Dažreiz starpība pārvēršas par ātru uzvarētāju, kad akciju apjoms krietni pārsniedz likmes cenu. Pārdodot likmi, bieži vien ir viegli aizvērt pozīciju un viegli gūt peļņu. Viss, kas jums jādara, ir jāpērk par ļoti zemu cenu, piemēram, 5 centiem. Izmantojot segto zvanu, iegādājieties ienākošās naudas iespējas. Tiem parasti ir ļoti plašs tirgus, un gandrīz nav iespēju iegādāties šo zvanu par labu cenu (un pēc tam ātri pārdot akcijas). Tādējādi stratēģiskā priekšrocība pieder pārdošanas pārdevējam, nevis segto zvanu rakstītājam.
   
   1. Pārdot ZXQ 50./60. Oktobri Put Spread = Pirkt ZYQ 50./60. Zvanu izplatību
   2. Pārdod JJK 15. decembris 20/20 Zvanu izplatība = Pirkt JJK decembris 15/20 Put Spread
   3. Pārdod XYZ 80./85. Nov. Put Spread = Pērc 100 XYZ; Nopirkt vienu nov 80 put; Pārdodu vienu 85. novembra zvanu
3. Citas līdzvērtīgas pozīcijas
   Šīs pozīcijas ir līdzvērtīgas tikai ja opcijām ir vienāda brīdinājuma cena un derīguma termiņš.
   Pārdošanas starpības pārdošana ir līdzvērtīga zvanu starpības pirkšanai, tāpēc:
   Zvanu starpības pārdošana ir līdzvērtīga pārdošanas starpības pirkšanai, tāpēc:
   Pārdošanas likmju starpība ir līdzvērtīga pirkšanai apkakle. tātad:
   Lai pārvērstu zvanu pārdošanā, vienkārši pārdodiet akcijas (jo C - S = P)
   Lai pārvērstu likmi par zvanu, vienkārši iegādājieties akcijas (jo P + S = C)
   

Bottom Line

Ir arī citas līdzvērtīgas pozīcijas. Patiesībā, izmantojot pamata vienādojumu (S = C - P), jūs varat atrast ekvivalentu jebkurai pozīcijai. No praktiskā viedokļa, jo sarežģītāka ir līdzvērtīgā pozīcija, jo vieglāk to var tirgot. Ideja, kas saprot, ka dažas pozīcijas ir līdzvērtīgas citām, ir tāda, ka tā var palīdzēt jūsu tirdzniecībai kļūt efektīvākai. Iegūstot pieredzi, jūs pamanīsit, ka ir vajadzīgas ļoti maz pūļu, lai atpazītu, kad ekvivalents ir izdevīgs. Nepieciešama tikai neliela prakse domāt ekvivalentos.