Kāpēc Microsoft vecā pretmonopola lieta ir slikta zīme Google un Facebook

Regulējošās izmeklēšanas pret Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) un Google mātes uzņēmuma Alphabet Inc. (GOOGL), kas var izraisīt pretmonopola tiesas prāvas varētu ievērojami samazināt izaugsmi, peļņas normas, un šo uzņēmumu akciju cenas. Iepriekšējie pretmonopola tiesvedības gadījumi, piemēram, ar AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) un IBM Corp. (IBM), izraisīja šo uzņēmumu akciju vērtību samazināšanos un lejupslīdi trajektorijā pārdošanas pieaugums, uzsverot riskus, ar kuriem saskaras mūsdienu "superzvaigznes" tehnoloģiju giganti, norāda Goldman Sachs.

"Regulatīvais risks atkal ir akciju investoru uzmanības centrā, ņemot vērā ziņojumus par iespējamām valdības pretmonopola izmeklēšanām," nesenajā ziņojumā rakstīja Goldman analītiķi. Iesakot investoriem samazināt savu riska darījumus ar akcijām, par kurām tiek ierosināta pretmonopola tiesas prāva, viņi piebilda: “Agrāk akciju vērtējumi un akcijas cenas samazinājās starp tiesas prāvas iesniegšanu un atrisināšanu (pēc gadiem ilgas tiesvedības), un tam sekoja pārdošanas pieauguma trajektorijas maiņa.

Ko tas nozīmē investoriem

Visspilgtākais piemērs ir pretmonopola lieta pret Microsoft 1998. gadā, kas izraisīja uzņēmuma vērtēšana krist tieši līdz lietas izšķiršanai 2000./2001. Pēc izlīguma, kurā uzņēmumam bija jāmaina sava prakse, izaugsme palēninājās un vērtējumi turpināja kristies līdz 2011. gadam — akcijas būtībā tirgojās uz sāniem par aptuveni 15. gadiem.

Pretmonopola tiesas prāvas pret IBM 1969. gadā un AT&T 1974. gadā arī izraisīja vērtējumu kritumu, pirms abas tiesas prāvas beidzot tika atrisinātas 1982. gadā. IBM gadījumā prasība tika atcelta, taču uzņēmuma izaugsme palēninājās, un, lai gan sākotnēji vērtējumi sāka kāpt, tie drīz mainījās un turpināja savu iepriekšējo lejupejošo trajektoriju. AT&T tika sadalīts, un, lai gan vērtējumi pieauga, izaugsme palēninājās.

Kopš šiem trim gadījumiem ASV akciju tirgi ir kļuvuši arvien koncentrētāki, atkārtoti aicinājot regulatorus iejaukties un nodrošināt tirgu konkurētspēju. Facebook, Apple, Amazon un Alphabet ir ātri ieguvuši lielu daļu no savu attiecīgo nozaru pārdošanas apjoma, cenu noteikšanas spēks un augstas starpības. Šādas īpašības, lai gan izpelnās uzņēmumiem, kas tos izstāda, apzīmējumu "superzvaigznes", mēdz arī piesaistīt regulatoru uzmanību.

"Pašreizējā aina liecina, ka svarīgās digitālās telpās, tostarp interneta meklēšanā, sociālajos tīklos, mobilajās ierīcēs, ir tikai viens vai divi nozīmīgi spēlētāji. un galddatoru operētājsistēmas, kā arī elektronisko grāmatu tirdzniecība,” saka ASV ģenerālprokurora palīgs Makans Delrahims, Tieslietu departamenta (DOJ) augstākais pretmonopola pārstāvis. amatpersona, teica otrdien.

Tiek ziņots, ka DOJ ir sācis izmeklēšanu par Google un Apple, Federālo tirdzniecības komisiju (FTC) sāk izmeklēšanu Facebook un Amazon, un Pārstāvju palātas Tiesu komiteja sāk vispārīgāku Big Tech pretmonopola izmeklēšanu.

Skatoties uz priekšu

Pagaidām pret šiem uzņēmumiem nav ierosināta neviena tiesas prāva, no kā viņi un to akcionāri, bez šaubām, cerēs izvairīties. Protams, pieņemot, ka izmeklēšana atklāj, ka kāds no šiem lielajiem tehnoloģiju uzņēmumiem ir jāsadala, Ir daži, kas uzskata, ka šāds solis patiešām būtu svētīgs ne tikai konkurētspējīgiem tirgiem, bet arī uz akcionāriem arī. Ņujorkas universitātes profesors Skots Gelovejs uzskata, ka a sadalīšana veicinātu lielāku inovāciju, izaugsme un vērtējumi.