Kāpēc akcijas parasti pārspēj obligācijas

Akcijas nodrošina lielāku peļņas potenciālu nekā obligācijas, bet ar lielāku svārstīgums paceļam. Obligācijas tiek emitētas un pārdotas kā "droša" alternatīva akciju tirgus vispārējai nelīdzenumam. Krājumi ietver lielāku risks, bet ar iespēju lielāku atgriezties.

Vairāk risku nozīmē lielāku peļņu

Kā piemēru akcijām un obligācijām reālajā pasaulē varat uzskatīt, ka obligācijas būtībā ir aizdevumi. Investori aizdod līdzekļus uzņēmumiem vai valdībām apmaiņā pret obligāciju, kas garantē a fiksēta atdeve un solījums atmaksāt sākotnējo aizdevuma summu, kas pazīstama kā direktors, kādā brīdī nākotnē.

Akcijas būtībā ir daļējas īpašumtiesības uzņēmumā, kas dod tiesības akcionāram lai dalītos ienākumos, kas var rasties un uzkrāties. Daļu no šiem ieņēmumiem var izmaksāt uzreiz kā dividendes, bet pārējā peļņa tiks saglabāta. Šīs nesadalītā peļņa var izmantot, lai paplašinātu darbību vai izveidotu lielāku infrastruktūru, dodot uzņēmumam iespēju gūt vēl lielākus ienākumus nākotnē.

Citu nesadalīto peļņu var turēt turpmākai izmantošanai, piemēram, uzņēmuma akciju atpirkšanai vai citu uzņēmumu stratēģiskai iegādei. Neatkarīgi no izmantošanas, ja peļņa turpinās pieaugt, parasti pieaugs arī akciju cena.

Akcijas vēsturiski ir sniegušas lielāku peļņu nekā obligācijas, jo pastāv lielāks risks, ka uzņēmuma neveiksmes gadījumā tiks zaudēti visi akcionāru ieguldījumi. Tomēr, neskatoties uz šo risku, akciju cena arī pieaugs, ja uzņēmums darbosies labi un pat var strādāt investora labā. Akciju ieguldītāji novērtēs summu, ko viņi ir gatavi maksāt par akciju daļu, pamatojoties uz uztverto risku un gaidītā atdeve potenciāls - peļņas potenciāls, ko veicina peļņas pieaugums.

Svārstīguma cēloņi

Ja obligācija maksā zināmu, fiksētu atdeves likme, kas izraisa tā vērtības svārstības? Nestabilitāti ietekmē vairāki savstarpēji saistīti faktori.

1. Inflācija un naudas laika vērtība

Pirmais faktors ir paredzamā inflācija. Jo zemākas vai augstākas inflācijas gaidas, jo zemākas vai augstākas būs attiecīgi ienesīguma vai ienesīguma obligāciju pircēji. Tas ir saistīts ar jēdzienu, kas pazīstams kā naudas laika vērtība, kas griežas ap apziņu, ka dolārs nākotnē šodien nopirks mazāk par dolāru, jo tā vērtību laika gaitā grauj inflācija. Lai noteiktu šī nākotnes dolāra vērtību mūsdienu izteiksmē, jums tas ir jādara atlaide tā vērtība laika gaitā ar zināmu ātrumu atgriežas.

2. Atlaides likmes un pašreizējā vērtība

Tāpēc, lai aprēķinātu konkrētas obligācijas pašreizējo vērtību, jums ir jāatlaiž obligācijas turpmākie maksājumi gan procentu maksājumu, gan pamatsummas atdošanas veidā. Jo augstāka ir paredzamā inflācija, jo augstāka diskonta likme kas jāizmanto, un līdz ar to zemāks dāvanas vērtība.

Turklāt, jo tālāk maksājums, jo ilgāk tiek piemērota diskonta likme, kā rezultātā tiek samazināta pašreizējā vērtība. Obligāciju maksājumi var būt fiksēti un zināmi, taču pastāvīgi mainās procentu likmju vide to maksājumu plūsmas uz nemitīgi mainīgu diskonta likmi un tādējādi pastāvīgi svārstīgu tagadni vērtību. Tā kā obligācijas sākotnējā maksājumu plūsma ir fiksēta, mainīgā obligāciju cena mainīs pašreizējo efektīva raža. Samazinoties obligāciju cenai, palielinās efektīvā ienesīgums; pieaugot obligāciju cenai, faktiskā peļņa samazinās.

Vairāk faktoru, kas ietekmē obligāciju vērtību

Izmantotā diskonta likme nav tikai inflācijas gaidu funkcija. Jebkurš risks, kas var rasties obligāciju emitentam noklusējuma (neveicot procentu maksājumus vai neatdodot pamatsummu) prasīs palielināt piemēroto diskonta likmi, kas ietekmēs obligācijas pašreizējo vērtību. Diskonta likmes ir subjektīvas, kas nozīmē, ka dažādi investori izmantos atšķirīgas likmes atkarībā no viņu pašu un savas inflācijas gaidas riska novērtēšana. Obligācijas pašreizējā vērtība ir visu šo dažādo aprēķinu vienprātība.

Obligāciju atdeve parasti ir fiksēta un zināma, bet kāda ir peļņa no akcijām? Tīrā veidā attiecīgā peļņa no krājumiem ir pazīstama kā brīva naudas plūsma, bet praksē tirgus mēdz koncentrēties uz paziņotajiem ieņēmumiem. Šie ienākumi nav zināmi un mainīgi. Tie var augt ātri vai lēni, nemaz, pat sarukt vai kļūt negatīvi.

Uz aprēķināt pašreizējo vērtību, jums ir jāizdara vislabākais minējums par to, kāda būs šī nākotnes peļņa. Lai situāciju padarītu grūtāku, šiem ienākumiem nav noteikta mūža ilguma. Tie var turpināties gadu desmitiem un gadu desmitiem. Šai pastāvīgi mainīgajai gaidāmajai atdeves plūsmai jūs izmantojat pastāvīgi mainīgu diskonta likmi. Akciju cenas ir svārstīgākas nekā obligāciju cenas, jo pašreizējās vērtības aprēķināšana ietver divus pastāvīgi mainīgus faktorus: peļņas plūsmu un diskonta likmi.