Hipotēkas naudas plūsmas pienākums (MCFO)
Kas ir hipotēkas naudas plūsmas pienākums (MCFO)?
Hipotēkas naudas plūsmas saistības (MCFO) ir hipotēkas caurlaides nenodrošināto vispārējo saistību obligāciju veids, kam ir vairākas klases vai daļas. MCFO izmanto naudas plūsmu no hipotēku fonda, kas rada ieņēmumus, lai atmaksātu ieguldītājiem pamatsummu un procentus. Maksājumi tiek saņemti no hipotēkas baseinā un tiek nodoti MCFO nodrošinājuma turētājiem.
Izpratne par hipotēkas naudas plūsmas saistībām (MCFO)
Hipotēku naudas plūsmas saistības (MCFO) līdzinās nodrošinātas hipotēkas saistības (TKO) dažos aspektos, taču tie nav vienādi. MCFO nav ķīlas tiesību uz hipotēku, kas pieder vērtspapīram. Viņiem saskaņā ar līgumu ir tikai pienākums izmantot ienākumus no hipotēkas, lai samaksātu saviem investoriem. MCFO īpašniekiem nav likumīgu tiesību uz faktisko hipotēku, tāpēc MCFO ir riskantāki nekā KTO.
Tāpat kā TKO, MCFO ir veids hipotēkas nodrošinājums kas izveidota, pārvēršot vērtspapīros atsevišķas mājokļu hipotēkas, kuras saņem procentus un pamatsummas maksājumus no konkrētā hipotēku portfeļa. Tā kā tiem nav tādas pašas juridiskās aizsardzības kā TKO, MCFO parasti piedāvā ieguldītājiem augstākas kuponu likmes.
Hipotēku naudas plūsmas saistību riski un struktūra
Tāpat kā TKO, daudzpusējie finanšu tirgotāji hipotēkas apvieno grupās ar atšķirīgiem maksājumu raksturlielumiem un riska profiliem, ko sauc par daļām. Daļas tiek atmaksātas ar hipotēkas pamatsummu un procentu maksājumiem noteiktā secībā, ar lielāko summu reitingu daļas, kurām pievienots kredīta uzlabojums, kas ir aizsardzības veids pret priekšapmaksas risku un atmaksu noklusējuma. MCFO darbība ir atkarīga no procentu likmju, kā arī ierobežojumu likmju, refinansēšanas likmju un mājokļu pārdošanas tempu izmaiņām.
Norādītos MCFO laidienu termiņus nosaka, pamatojoties uz datumu, kad paredzams, ka tiks atmaksāta galīgā pamatsumma no hipotēku portfeļa. Bet šāda veida MBS dzēšanas termiņi neņem vērā pamatā esošo hipotekāro kredītu priekšapmaksu un tādējādi var nebūt precīzs MBS risku atspoguļojums. Lielākā daļa hipotēkas caurlaides vērtspapīru ir nodrošināti ar 30 gadu fiksētas procentu likmes hipotēku, bet priekšapmaksa mājokļu pārdošanas vai refinansēšanas dēļ izraisa daudzu kredītu dzēšanu agrāk.
TKO, MCFO un citi ar aģentūrām nesaistīti hipotēkas nodrošināti vērtspapīri-tās hipotekārās ķīlu zīmes, kuras nenodrošina valdības sponsorēti uzņēmumi Fannija Mē, Fredijs Mak vai Džinnija Me - bija finanšu krīzes centrā, kas noveda pie Lehman Brothers bankrota 2008. gadā un izraisīja triljoniem dolāru zaudējumus hipotekārajiem kredītiem un miljoniem māju īpašnieku zaudēja savas mājas pēc noklusējuma.
Pēc finanšu krīzes valdības aģentūras pastiprināja regulējumu ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem un piespieda aizdevējus palielināt subprime aizdevumu pārredzamību un atbilstības standartus, lai tos iegūtu hipotēkas. 2016. gada decembrī SEC un FINRA paziņoja par jauniem noteikumiem, lai mazinātu MBS risku, nosakot rezervju prasības TKO un ar to saistītajiem MBS darījumiem.