Kāpēc akciju tirgus var nokrist par 50%: Niles

Tirgus eiforija, jo krājumi gandrīz divkāršojās 10 gadu laikā, ir kļuvusi par pesimismu starp daudziem investoriem, akciju mežonīgo svārstību laikā 2018. Daudzi investori uzmanīgi vēro, kad notiks ilgstošs tirgus kritums - un cik tas būs straujš. Tagad pazīstamais riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks Dens Nīls, AlphaOne Capital Partners dibinātājs, saka, ka akcijas var samazināties par 50%. Šī prognoze ir straujāka par 30-40% kritumu, ko pēdējos mēnešos minējuši investori, un tā tuvotos 57% kritumam, kas bija vērojams finanšu krīzes laikā pirms desmit gadiem.

Nīls saka, ka, lai gan daudzi pozitīvi spēki veicina krājumus 2018. gadā, "kad jūs saņemsiet gadu pēc šī brīža, tie izrādīsies patiešām slikti" saskaņā ar CNBC. "Tas ir tad, kad patiesās problēmas sāksies tur, kur jums ir 20 līdz 50 procenti korekcija, nevis parastais 10 līdz 20 procentu veids. "Korekcija ir akciju cenu kritums par vairāk nekā 10%, bet kritums par vismaz 20% ir lāču tirgus.

Niles saka, ka sākums a lejupslīde 2019. gada beigās kļūst arvien lielāka iespēja.

Pēdējais lāču tirgus

Pēdējais lāču tirgus darbojās no 2007. gada oktobra līdz 2009. gada martam, samazinot par 57% S&P 500 indekss (SPX) 517 kalendāro dienu laikā, saskaņā ar Yardeni Research Inc. Pagāja vairāk nekā četrus gadus vēlāk, līdz 2013. gada marts, lai indekss atkal tiktu slēgts iepriekšējā maksimumā, saskaņā ar Yahoo Finance.

^SPX dati pēc YCharts

Pretvējš kļūst par pretvēju

Nīls apgalvo, ka daudzi 2018. gada pretvēji pārvērtīsies par spēcīgu pretvēju, kas bremzē ekonomiku un krājumus. "Tās lietas, kas padara ekonomiku spēcīgu mūsdienās, piemēram, zemas bezdarbnieku prasības, labākas preču cenas utt., Tas sāks pārvērsties pretvējā," viņš saka. Turklāt pretvējš, kas izraisīs aptuveni 50% naftas cenu pieaugumu un enerģijas krājumu pieaugumu, pārvērtīsies pretvējā, kas paaugstinās ražošanas izmaksas un palielinās inflāciju. Lai gan 4% bezdarba līmenis pats par sevi ir "fantastisks", tas stimulē algu paaugstināšanu, kas "sabruks" peļņas normas, "saka Nīls.

Nīls saka, ka recesijas izredzes palielinās līdz ar Federālās rezerves pastiprina kredītu, bet Eiropas Centrālā banka (ECB) pārtrauc savu stimulējošo politiku kvantitatīvā atvieglošana (QE).

Procentu likmju noteikums

Tā kā pirmā ceturkšņa peļņas pārskati lielā mērā ir beigušies, procentu likmes kļūst par arvien svarīgāku akciju cenu virzītājspēku. The Wall Street Journal atzīmē: "Ja likmes turpinās pieaugt, akciju skaits, kas var radīt spēcīgu izaugsmi, samazināsies. Tas rada pārpildītus darījumus, kas neizbēgami beidzas ar šķebinošiem pārdevumiem. "

Saskaņā ar Thomson Reuters I/B/E/S apkopotajiem un žurnālā minētajiem datiem, S&P 500 uzņēmumi gatavojas 2018. gada pirmajā ceturksnī palielināt peļņu par vairāk nekā 26%, kas ir labākais gadu no gada ieguvums kopš 2010. Tomēr analītiķu aplēses 2019. gada pirmajā ceturksnī samazinās līdz 6,7%.

Montāžas pesimisms

Šie faktori palīdz veicināt ievērojamu pesimisma pieaugumu investoru vidū, kas var kļūt par pašrealizējošu pravietojumu, kas grauj akciju tirgu, saskaņā ar Bumberga analīzi. Vēsturiski augsts finanšu aktīvsnovērtējumi ir ilgstošs satraukuma avots. Bloomberg atsaucas uz pētījumiem, kas liecina, ka finanšu aktīvu vērtība ir aptuveni 10 reizes lielāka IKP, strauji palielinājās no 6 reizēm deviņdesmito gadu sākumā. Investori arvien vairāk uztraucas par monetāro stimulu atcelšanu līdz centrālās bankas. Šī politika ar brīvu naudu palielināja aktīvu cenas, pārsniedzot ekonomisko izaugsmi.