Aktīvās akcijas pētījuma definīcija

Kas ir aktīvās akcijas pētījums?

Aktīvais akciju pētījums bija akadēmisks pētījums, ko 2006. gadā veica Jēlas vadības skolas pētnieki. Pētījumā tika pārbaudīts, cik daudz a kopieguldījumu fonduTurēšana atšķīrās no tās etalons. Starpību sauc par aktīvo daļu. Pētījums atklāja pozitīvu korelāciju starp fonda aktīvo akciju vērtību un fonda darbības rādītājiem salīdzinājumā ar tā etalonu; jo lielāka ir atšķirība starp fondiem aktīvs sastāvs un tā etalons, jo lielāka ir aktīvā daļa.

Izpratne par aktīvo akciju pētījumu

Pētījums “Cik aktīvs ir jūsu fondu pārvaldnieks? Jauns pasākums, kas paredz veiktspēju, ”veica finanšu profesori Antti Petajisto un Martijn Cremers. Petajisto un Cremers apstiprināja pozitīvu korelāciju starp fonda aktīvo akciju vērtību un fonda rezultātiem salīdzinājumā ar tā etalonu.

Aktīvā akcija ir daļa no fonda portfeļa turējumiem kas atšķiras no etalona indeksa. Kopfonda aktīvā daļa svārstās no nulles (tīra) indeksu fonds) līdz 100% (nepārklājas ar etalonu). Aktīvo pārvaldību tradicionāli mēra ar izsekošanas kļūdu, kas mēra svārstīgums portfeļa ienesīgumu attiecībā pret etalonindeksu. Petajisto un Kremersa metode izmantoja aktīvo akciju kopā ar izsekošanas kļūdu, lai sniegtu visaptverošu priekšstatu par to, cik aktīvs ir fonds gan turējumu, gan peļņas ziņā.

Aktīvā akcija atklāj “skapja indeksa fondus”

Aktīvais akciju pētījums provokatīvi atklāja, ka viena trešdaļa no aktīvi pārvaldīja kopfondus bija "skapju indeksētāji. ” Skapju indeksu fondi ir aktīvi pārvaldīti fondi, kas precīzi atspoguļo to etalonu turējumus, vienlaikus iekasējot aktīvās pārvaldības maksas.

Metode aktīva fonda novērtēšanai, izmantojot gan izsekošanas kļūdu, gan aktīvo daļu, ļauj līdzekļus raksturot ar to, cik daudz un kāda veida aktīvo pārvaldību tie praktizē. Līdzekļi ar augstu aktīvo daļu un zemu izsekošanas kļūdu ir dažādi akciju atlasītāji (piemēram, T. Rowe Price Small Cap); zema aktīvā daļa un augsta izsekošanas kļūda ir faktoru likmes (piemēram, Investment Co. of America); augsta aktīvā akcija un augsta izsekošanas kļūda ir koncentrēti akciju atlasītāji (piemēram, Fidelity Low Price); zema aktīvā daļa un zema izsekošanas kļūda ir skapja indeksētāji (piemēram, Fidelity Magellan); un nulles aktīvās akcijas un nulles izsekošanas kļūda ir tīri indeksu fondi (piemēram, Vanguard 500).

Pētījuma atklājumi

Pētījums apstiprināja tradicionālo gudrību, ka mazāki fondi tiek pārvaldīti aktīvāk, savukārt ievērojams skaits lielu fondu, īpaši tie, kuru fondi ir vairāk nekā 1 miljards ASV dolāru pārvaldībā esošie aktīvi (AUM), ir skapju indeksētāji.

Pētījuma autori paziņoja, ka, novērtējot ar aktīvu akciju, aktīvā vadība prognozē fonda darbību. Fondi ar vislielāko aktīvo daļu ievērojami pārsniedza savus kritērijus gan pirms, gan pēc izdevumiem, un to ienesīgums gadu no gada bija nemainīgs. Līdzekļi ar zemāko aktīvo daļu pēc izdevumiem bija zemāki.