Kopfonds vs. ETF: līdzības un atšķirības

Kopfonds vs. ETF: pārskats

Ieguldījumu fondiem un biržā tirgotajiem fondiem (ETF) ir daudz kopīga. Abu veidu fondi sastāv no daudziem dažādiem aktīviem un ir kopīgs veids, kā ieguldītāji var diversificēties. Tomēr to pārvaldībā ir būtiskas atšķirības. ETF var tirgot kā akcijas, savukārt kopfondus var iegādāties tikai katras tirdzniecības dienas beigās, pamatojoties uz aprēķināto cenu. Aktīvi tiek pārvaldīti arī ieguldījumu fondi, kas nozīmē, ka fondu pārvaldnieks pieņem lēmumus par aktīvu sadalījumu fondā. ETF, no otras puses, parasti tiek pasīvi pārvaldīti un balstās vienkāršāk uz noteiktu tirgus indeksu.

Saskaņā ar Investīciju kompāniju institūta datiem decembrī bija 8059 ieguldījumu fondi ar kopējo aktīvu 17,71 triljonu ASV dolāru apmērā. 2018. Tas ir salīdzinājumā ar ICI pētījumu par ETF, kas kopumā ziņoja par 1988 ETF ar 3,37 triljonu ASV dolāru kopējiem aktīviem tajā pašā laika posmā.

Kopfondu

Ieguldījumu fondiem parasti ir augstākas minimālās investīciju prasības nekā ETF. Šie minimumi var atšķirties atkarībā no fonda veida un uzņēmuma. Piemēram, Vanguard 500 indeksa investoru fonds nepieciešams minimālais ieguldījums 3000 ASV dolāru apmērā, savukārt Amerikas fondu piedāvātajam Amerikas Izaugsmes fondam ir nepieciešama sākotnējā iemaksa 250 ASV dolāru apmērā.

Daudzus ieguldījumu fondus aktīvi pārvalda fondu pārvaldnieks vai komanda, kas pieņem lēmumus pirkt un pārdot akcijas vai citus vērtspapīrus šajā fondā, lai pārspētu tirgu un palīdzētu saviem ieguldītājiem peļņa. Šiem fondiem parasti ir augstākas izmaksas, jo tie prasa daudz vairāk laika, pūļu un darbaspēka.

Ieguldījumu fondu pirkšana un pārdošana notiek tieši starp ieguldītājiem un fondu. Fonda cena nav noteikta līdz gada beigām biznesa diena kad neto aktīvu vērtība (NAV) tiek noteikts.

Divu veidu ieguldījumu fondi

Tur ir divas juridiskās klasifikācijas kopfondiem:

• Atvērtie fondi. Šie fondi dominē kopfondu tirgū pēc apjoma un pārvaldāmajiem aktīviem. Izmantojot beztermiņa fondus, fonda akciju pirkšana un pārdošana notiek tieši starp ieguldītājiem un fondu sabiedrību. Fonda emitēto akciju skaitam nav ierobežojumu. Tātad, tā kā vairāk investoru iepērkas fondā, tiek emitētas vairāk akciju. Federālie noteikumi pieprasa ikdienas novērtēšanas procesu, ko sauc par marķēšanu pēc tirgus, kas pēc tam pielāgo fonda vienas akcijas cenu, lai atspoguļotu izmaiņas portfeļa (aktīvu) vērtībā. Atsevišķu personu akciju vērtību neietekmē apgrozībā esošo akciju skaits.
• Slēgtie fondi. Šie fondi emitē tikai noteiktu skaitu akciju un ne emitē jaunas akcijas, pieaugot investoru pieprasījumam. Cenas nenosaka fonda tīrā aktīvu vērtība (NAV), bet tās nosaka ieguldītāju pieprasījums. Bieži tiek veiktas akciju iegādes par piemaksu vai atlaide NAV.

Biržā tirgotie fondi (ETF)

ETF var maksāt daudz mazāk par ieejas pozīciju - tikpat maz kā vienas akcijas izmaksas, kā arī maksa vai komisijas maksa. ETF izveido vai izpērk lielās partijās institucionālie investori un akcijas visu dienu tirgojas starp ieguldītājiem kā akcijas. Tāpat kā akcijas, ETF var pārdot īsās pozīcijās. Šie noteikumi ir svarīgi tirgotājiem un spekulantiem, bet maz interesē ilgtermiņa ieguldītājus. Bet, tā kā tirgus nepārtraukti nosaka ETF cenas, pastāv iespēja, ka tirdzniecība notiks par cenu, kas nav patiesā NAV, kas var radīt iespēju arbitrāža.

ETF piedāvā nodokļu priekšrocības investoriem. Kā pasīvi pārvaldīts portfeļi, ETF (un indeksu fondi) mēdz gūt mazāk kapitāla pieauguma nekā aktīvi pārvaldīti kopfondi.

Kopfonds vs. ETF piemērs

Piemēram, pieņemsim, ka investors izpērk USD 50 000 no tradicionālā Standard & Poor's 500 indeksa (S&P 500) fonda. Lai samaksātu ieguldītājam, fondam jāpārdod akcijas 50 000 ASV dolāru vērtībā. Ja pārdotās akcijas tiek pārdotas, lai atbrīvotu ieguldītājam naudu, fonds uztver šo kapitāla pieaugumu, kas tiek sadalīts akcionāriem pirms gada beigām. Tā rezultātā akcionāri maksā nodokļus par apgrozījumu fondā. Ja ETF akcionārs vēlas izpirkt USD 50 000, ETF nepārdod nevienu akciju portfelī. Tā vietā tas piedāvā akcionāriem "atpirkšanu natūrā", kas ierobežo iespēju maksāt kapitāla pieaugumu.

Trīs ETF veidi

ETF ir trīs juridiskās klasifikācijas:

• Biržā tirgotais atvērtā indeksa ieguldījumu fonds. Šis fonds ir reģistrēts saskaņā ar 1940. gada SEC Ieguldījumu sabiedrību likumu, saskaņā ar kuru dividendes tiek atkārtoti ieguldītas saņemšanas dienā un izmaksātas akcionāriem skaidrā naudā katru ceturksni.Vērtspapīru aizdevumi ir atļauti, un fondā var izmantot atvasinātos instrumentus.
• Biržā tirgoto ieguldījumu fonds (UIT). Biržā tirgotos UIT regulē arī 1940. gada Ieguldījumu sabiedrību likums, taču tiem ir jācenšas pilnībā atkārtot to īpašo indeksus, ierobežo ieguldījumus vienā emisijā līdz 25% vai mazāk un nosaka papildu svēruma limitus diversificētiem un nediferencētiem fondiem.UIT automātiski neinvestē dividendes, bet maksā dividendes skaidrā naudā reizi ceturksnī. Daži šīs struktūras piemēri ir QQQQ un Dow DIAMONDS (DIA).
• Grantor Trust, kas tiek tirgots biržā. Šim ETF veidam ir liela līdzība ar slēgtu fondu, bet ieguldītājam pieder pamatā esošās akcijas uzņēmumos, kuros ETF ir ieguldīts. Tas ietver balsstiesību saistīšanu ar akcionāra statusu. Tomēr fonda sastāvs nemainās. Dividendes netiek atkārtoti ieguldītas, bet tiek izmaksātas tieši akcionāri. Investoriem ir jātirgojas ar 100 akciju daļām. Kontrolakciju sabiedrību depozitārie kvītis (HOLDR) ir viens no šāda veida ETF piemēriem.