Izpratne par peldošo likmi vs. Fiksēta likme

Peldošā likme vs. Fiksēta likme: pārskats

Vietnē tiek tirgoti vairāk nekā 5 triljoni ASV dolāru valūtu tirgi katru dienu milzīga summa pēc jebkura mēra. Viss šis apjoms tirgojas ap maiņas kurss, kurss, pēc kura var mainīt vienu valūtu pret citu. Citiem vārdiem sakot, tā ir citas valsts valūtas vērtība salīdzinājumā ar jūsu valūtu. Ja ceļojat uz citu valsti, jums ir "jāiegādājas" vietējā valūta. Tāpat kā jebkura aktīva cena, maiņas kurss ir cena, par kādu jūs varat iegādāties šo valūtu.

Ja, piemēram, ceļojat uz Ēģipti un ASV dolāra kurss ir 1: 5,5 Ēģiptes mārciņas, tas nozīmē, ka par katru ASV dolāru varat iegādāties piecas ar pusi Ēģiptes mārciņas. Teorētiski identiskiem aktīviem vajadzētu pārdot par vienu un to pašu cenu dažādās valstīs, jo valūtas maiņas kursam jāsaglabā vienas valūtas raksturīgā vērtība attiecībā pret otru.

Fiksētas cenas

A fiksēts, vai piesaistīts, likme ir likme, ko valdība (centrālā banka) nosaka un saglabā oficiālo valūtas maiņas kursu. Noteikta cena tiks noteikta attiecībā pret galveno pasaules valūtu (parasti ASV dolāru, bet arī citām galvenajām valūtām, piemēram, eiro, jenu vai valūtu grozu). Lai saglabātu vietējo valūtas maiņas kursu, centrālā banka pērk un pārdod savu valūtu valūtas tirgū apmaiņā pret valūtu, kurai tā ir piesaistīta.

Ja, piemēram, tiek noteikts, ka vienas vietējās valūtas vienības vērtība ir vienāda ar 3 ASV dolāriem, centrālajai bankai būs jānodrošina, ka tā var apgādāt tirgu ar šiem dolāriem. Lai saglabātu likmi, centrālajai bankai jāsaglabā augsts līmenis ārējās rezerves. Šī ir rezervētā ārvalstu valūtas summa, ko glabā centrālā banka un ko tā var izmantot, lai atbrīvotu (vai absorbētu) papildu līdzekļus tirgū (vai ārpus tā). Tas nodrošina atbilstošu naudas piedāvājumu, atbilstošas ​​tirgus svārstības (inflācija/deflācija) un galu galā valūtas kursu. Centrālā banka vajadzības gadījumā var arī koriģēt oficiālo valūtas kursu.

Mainīgās likmes

Atšķirībā no fiksētās likmes mainīgo valūtas kursu nosaka privātais tirgus, izmantojot piedāvājumu un pieprasījumu. Peldošo likmi bieži sauc par "paškoriģējošu", jo visas piedāvājuma un pieprasījuma atšķirības tirgū tiks automātiski izlabotas. Apskatiet šo vienkāršoto modeli: ja pieprasījums pēc valūtas ir zems, tā vērtība samazināsies, tādējādi sadārdzinot importētās preces un stimulējot pieprasījumu pēc vietējām precēm un pakalpojumiem. Tas, savukārt, radīs vairāk darbavietu, izraisot automātisku korekciju tirgū. Peldošais valūtas kurss pastāvīgi mainās.

Patiesībā neviena valūta nav pilnībā fiksēta vai peldoša. Fiksētā režīmā tirgus spiediens var ietekmēt arī valūtas kursa izmaiņas. Dažreiz, kad vietējā valūta atspoguļo tās patieso vērtību attiecībā pret piesaistīto valūtu, var izveidoties "melnais tirgus" (kas vairāk atspoguļo faktisko piedāvājumu un pieprasījumu). Centrālā banka bieži vien būs spiesta pārvērtēt vai devalvēt oficiālo likmi, lai tā atbilstu neoficiālajai likmei, tādējādi apturot melnā tirgus darbību.

Peldošā režīmā centrālā banka var iejaukties arī tad, kad tas ir nepieciešams, lai nodrošinātu stabilitāti un izvairītos no inflācijas. Tomēr retāk iejauksies peldošā režīma centrālā banka.

Īpaši apsvērumi

Laikā no 1870. līdz 1914. gadam pastāvēja vispārējs fiksēts valūtas maiņas kurss. Valūtas bija saistītas ar zeltu, kas nozīmē, ka vietējās valūtas vērtība tika fiksēta pēc zelta unces maiņas kursa. Tas bija pazīstams kā zelta standarts. Tas nodrošināja neierobežotu kapitāla mobilitāti, kā arī pasaules valūtu un tirdzniecības stabilitāti. Tomēr, sākoties Pirmajam pasaules karam, zelta standarts tika atmests.

Otrā pasaules kara beigās Bretonvudsas konferencē tika mēģināts radīt pasaules ekonomiku stabilitāti un palielināt globālo tirdzniecību, noteica pamatnoteikumus un noteikumus, kas regulē starptautisko apmaiņa. Tādējādi tika izveidota Starptautiskā valūtas sistēma, kas ietverta Starptautiskajā Valūtas fondā (SVF) veicināt ārējo tirdzniecību un saglabāt valstu un līdz ar to arī pasaules monetāro stabilitāti ekonomiku.

Tika panākta vienošanās, ka valūtas atkal tiks fiksētas vai piesaistītas, bet šoreiz ar ASV dolāru, kas savukārt tika piesaistīts zeltam 35 USD par unci. Tas nozīmēja, ka valūtas vērtība bija tieši saistīta ar ASV dolāra vērtību. Tātad, ja jums vajadzētu iegādāties Japānas jenu, jenas vērtība tiktu izteikta ASV dolāros, kuru vērtība savukārt tika noteikta zelta vērtībā. Ja valstij būtu jāpielāgo savas valūtas vērtība, tā varētu vērsties pie SVF, lai koriģētu tās valūtas piesaistīto vērtību. Piesaiste tika saglabāta līdz 1971. gadam, kad ASV dolārs vairs nespēja turēt piesaistītās likmes vērtību 35 USD par unci zelta.

Kopš tā laika lielākās valdības pieņēma peldošu sistēmu, un visi mēģinājumi atgriezties pie globālās piesaistes galu galā tika atcelti 1985. gadā. Kopš tā laika neviena liela ekonomika nav atgriezusies pie piesaistes, un zelta izmantošana kā piesaiste ir pilnībā atmesta.

Galvenās atšķirības

Valūtas piesaistes iemesli ir saistīti ar stabilitāti. Īpaši mūsdienu jaunattīstības valstīs valsts var nolemt piesaistīt savu valūtu, lai radītu stabilu atmosfēru ārvalstu ieguldījumiem. Izmantojot piesaisti, investors vienmēr zinās, kāda ir viņa ieguldījuma vērtība, un viņam nebūs jāuztraucas par ikdienas svārstībām.

Fiksētie režīmi tomēr bieži var izraisīt smagas finanšu krīzes, jo piesaisti ir grūti uzturēt ilgtermiņā. Tas bija redzams meksikāņu valodā (1995), Āzijas (1997.) un Krievijas (1997.) finanšu krīzes, kad mēģinājums saglabāt augstu vietējās valūtas vērtību piesaistes rezultātā valūtas galu galā kļuva pārvērtēts. Tas nozīmēja, ka valdības vairs nevarēja izpildīt prasības konvertēt vietējo valūtu ārvalstu valūtā pēc piesaistītā kursa.

Ar spekulācijas un panika, investori mēģināja izņemt savu naudu un konvertēt to ārvalstu valūtā, pirms vietējā valūta tika devalvēta attiecībā pret piesaisti; ārvalstu rezervju krājumi galu galā tika izsmelti. Meksikas gadījumā valdība bija spiesta devalvēt peso par 30 procentiem. Taizemē valdībai galu galā bija jāļauj valūtai peldēt, bet līdz 1997. gada beigām - Taizemei bhat bija zaudējis 60 procentus no savas vērtības kā tirgus pieprasījums, un piedāvājums noregulēja vietējā vērtību valūtu.

Valstis ar piesaisti bieži vien ir saistītas ar to, ka tām ir nesarežģīti kapitāla tirgos un vāji regulējošās iestādes. Piespraude ir paredzēta, lai palīdzētu radīt stabilitāti šādā vidē. Nepieciešama spēcīgāka sistēma, kā arī nobriedis tirgus, lai saglabātu pludiņu. Ja valsts ir spiesta devalvēt savu valūtu, tai ir arī jārīkojas ar kādu formu ekonomikas reformu, piemēram, lielākas pārredzamības īstenošanu, cenšoties stiprināt tās finansiālo stāvokli iestādēm.

Fiksēto likmju variācijas

Dažas valdības var izvēlēties peldošu vairāpošana"piesaiste, ar kuru valdība periodiski pārvērtē piesaistes vērtību un pēc tam attiecīgi maina piesaistes likmi. Parasti tas izraisa devalvāciju, bet to kontrolē, lai izvairītos no tirgus panikas. Šo metodi bieži izmanto pārejā no piesaistes uz peldošu režīmu, un tā ļauj valdībai "glābt seju", nekontrolējamā krīzē neesot spiesta devalvēt.

Lai gan piesaiste ir strādājusi pasaules tirdzniecības un monetārās stabilitātes radīšanā, tā tika izmantota tikai laikā, kad visas lielākās ekonomikas bija tās daļa. Lai gan peldošais režīms nav bez trūkumiem, tas ir izrādījies efektīvāks līdzeklis, lai noteiktu valūtas ilgtermiņa vērtību un radītu līdzsvaru starptautiskajā tirgū.