De poortwachters: adviseurs hebben de sleutel in handen

Veel grote instellingen hebben geld in pensioenplannen voor werknemers dat moet worden beheerd, maar door wie? Het senior management van een vliegtuigfabrikant of farmaceutisch bedrijf is bijvoorbeeld misschien niet het meest gekwalificeerd om te weten hoe het geld van zijn werknemers moet worden geïnvesteerd. pensioenen.

Bovendien hebben ze misschien niet de expertise om de juiste te kiezen portfolio manager om dit voor hen te doen. Dit is waar de institutionele Beleggingsadviseur komt binnen. Dit zijn de "poortwachters" die toestaan vermogensbeheerders de kans om geld te beheren voor grote instellingen.

Profiel van de typische beleggingsadviseur

Een institutionele beleggingsadviseur geeft beleggingsadvies aan: openbaar en privaat bedrijven, stichtingen en schenkingen die hulp zoeken bij het beheren van hun geld of het geld in de pensioenfondsen van hun werknemers.Ze worden veel gebruikt in de VS, Europa en Australië.

Het beroep is begonnen met het helpen van bedrijven met hun pensioenplannen, daarom worden ze ook wel pensioenadviseurs genoemd.Omdat hun rol verder is gegaan dan alleen pensioenadvies, staan ​​ze nu bekend als institutionele beleggingsadviseurs.

Tegenwoordig omvatten veel pensioenplannen: toegezegde-bijdrageregelingen en 401 (k) s naast of in plaats van toegezegd-pensioenregelingen (pensioenen).Institutionele beleggingsadviseurs gebruiken hun pensioenexpertise om toegezegde-bijdrageregelingen te adviseren en werken samen met andere instellingen, zoals universitaire schenkingen.

Bovendien is de breedte van de beschikbare activaklassen is uitgebreid. Er zijn er nu veel alternatieve investering klassen (zoals hedgefondsen of private equity) die een instelling mogelijk hulp nodig heeft bij het navigeren.

De typische grote adviseursgroep verdeelt zijn adviseurs gewoonlijk in gebiedsadviseurs en onderzoeksadviseurs. De field consultants zijn degenen die de klanten ontmoeten. De onderzoeksafdeling verzamelt voornamelijk de prestaties en andere relevante informatie over de managers. Op basis van dit onderzoek leveren consultants de "shortlist" van goedgekeurde managers die de field consultants gebruiken om de beste portfoliomanager voor een bepaalde klant te beoordelen.

Een nieuwere trend is dat de onderzoeksafdeling van een adviesgroep wordt gecompenseerd op basis van het rendement van de managers die ze selecteren om op de shortlist te worden geplaatst. Dit is bedoeld om de belangen van het onderzoeksteam af te stemmen op de belangen van de opdrachtgever.

Tussenpersoon nodig

Door de vele vermogensbeheerders zijn consultants een noodzakelijke intermediair, die een essentiële matchingsfunctie vervullen. Zij stemmen vermogensbeheerders af op de beleggingsbehoeften van hun klanten. Omdat dit het expertisegebied van een adviseur is, beschikken zij over het algemeen over screeningsmethoden en uitgebreide contacten in de branche.

Beleggingsadviseurs worden vaak ingezet in de door ijverigheid omdat sommige bedrijven ofwel te klein zijn of niet over de expertise beschikken om een ​​afdeling te bemannen om investeringsmanagers te zoeken. Zelfs als het een groot, geavanceerd bedrijf is, kan er een investeringsadviseur nodig zijn om het te helpen onbevooroordeeld over te komen in zijn besluitvorming. Het gaat erom ervoor te zorgen dat de portefeuillebeheerder is geselecteerd op basis van geschikte criteria.

Wat ze bieden?

Er zijn honderden consultants over de hele wereld die een uitgebreid dienstenmenu bieden. De 20 tot 30 grote spelers willen voorzien in "one-stop-shopping" voor hun klanten met betrekking tot het beheer van pensioenvermogen.

De meest voorkomende diensten die door deze grote spelers worden geleverd, zijn onder meer:

• Plan ontwerp
• Ontwikkeling van beleggingsdoelstellingen en Beleggingsbeleidsverklaringen
• Benchmarkselectie
• Operationele audits
• Asset allocatie het advies
• Managerselectie en monitoring

Advies over activatoewijzing

Stel dat een klant advies nodig heeft over vermogensallocatie. In dat geval zijn ze mogelijk op zoek naar antwoorden op vragen als: "Moeten we bepaalde activa investeren in? onroerend goed?" of "Moeten we meer van de aandelenportefeuille beleggen in? effecten van opkomende markten?"

De institutionele beleggingsadviseur kan klanten helpen naar de beste assetallocatie te leiden. Een adviseur kan ook helpen bij het definiëren van de formele investeringsrichtlijnen die de assetallocatie zullen leiden (een verklaring van het investeringsbeleid). Of ze kunnen werken binnen de beperkingen van eerder vastgestelde richtlijnen, met aandacht voor het risico-rendementsprofiel van elke activaklasse. Hun hoofdactiviteit is echter om klanten (meestal pensioenfondsen) te helpen bij het kiezen van de beste portefeuillebeheerder.

Een consultant die verantwoordelijk is voor het vinden van de juiste portfoliomanager moet weten wat hij doet en hoe hij het doet. Daarom zal de rest van dit artikel zich richten op de selectie van managers.

Het proces

Dus hoe komt een portfoliomanager aan nieuw geld? Het proces kan lang duren. Goede prestaties leveren meer geld op, maar er komt meer bij kijken dan alleen een goed rendement genereren. Als poortwachters, als de consultants niet weten wie de manager is, zullen ze de manager geen toegang geven tot het geld van een klant.

Voor een vermogensbeheerder is het essentieel om te weten hoe het spel wordt gespeeld - ze moeten worden gepositioneerd om opgemerkt te worden. Er zijn specifieke maatregelen die men kan nemen om dit te waarborgen. Een van hen is Wereldwijde prestatienormen voor beleggingen (GIPS)-compatibel.In de VS zullen veel beleggingsadviseurs niet eens een manager voor hun klanten in overweging nemen als ze niet GIPS-compliant zijn.

Andere tactieken die managers kunnen gebruiken om mensen te hebben die toegewijd zijn aan het omgaan met de consultantsgemeenschap. Alle vermogensbeheerders hebben klantenserviceafdelingen die de relatie van de beheerder met klanten faciliteren. Zij zijn het eerste aanspreekpunt van de klant en kunnen de maandelijkse rapportages verzorgen en eenmalige vragen van de klant beantwoorden. Ditzelfde concept voor relatiebeheer wordt overgedragen aan afdelingen of individuen die de relatie van de vermogensbeheerder met de consultantgemeenschap helpen beheren.

De keuze

Vanuit het oogpunt van de adviseurs is het hun taak bij het kiezen van een vermogensbeheerder om alle nodige due diligence uit te voeren om de beste beheerder voor een bepaalde klant te selecteren. Als onderdeel hiervan hebben veel consultants hun databases ontwikkeld. Deze databases volgen niet alleen de prestatiecijfers van een manager, maar ook andere relevante gegevenspunten zoals: activa onder beheer, portefeuillebeheerder, en stijl informatie.

De beslissing

Het kiezen van een vermogensbeheerder is meer dan het uitvoeren van schermen en het kraken van de cijfers. Er zijn ook kwalitatief factoren en kwantitatieve factoren zoals langetermijnrendementen of totaal beheerd vermogen.

Veel eigen databases hebben ook functies waarmee de consultant notities van vergaderingen met een manager kan inscannen. Dit helpt consultants bij het bijhouden van die immateriële activa die de schermen niet halen. Dit kwalitatieve aspect is de reden waarom vermogensbeheerders zich zorgen moeten maken over hun imago binnen de consultantsgemeenschap. Het is niet zo dat je het spel kunt oplossen door "in" een consultant te zijn, maar het zal de manager een voorsprong geven in het due diligence-proces als al het andere gelijk is.

Verschillende activiteiten worden uitgevoerd door een consultant wanneer deze een managerzoektocht uitvoert. Er is een progressie die wordt gevolgd, hoewel de stappen mogelijk niet in exacte volgorde worden uitgevoerd. Enkele van de belangrijke stappen die tot aanwerving leiden, zijn onder meer:

• Richtlijnen instellen
• Databasescreening
• Finalisten selecteren
• Prestatie analyse
• Risico analyse
• Bezoek ter plaatse

Er zijn verschillende andere stappen en substappen, maar ze proberen allemaal dezelfde vraag te beantwoorden: "Welke manager past het beste bij deze klant?"

Het komt neer op

Als mensen naar hun gevestigd pensioenuitkeringen of 401(k)-saldo, ze denken waarschijnlijk niet aan de adviseur die mogelijk het team heeft geselecteerd dat hun pensioen beheert. Ze zijn er echter elke dag hard aan het werk voor bedrijven overal.

Vanaf 2020 worden de activa van het pensioenstelsel geschat op meer dan $ 30 biljoen,en consultants hebben geholpen het grootste deel van dat geld te plaatsen. Deze institutionele investeringsadviseurs doen hun zaken onzichtbaar voor het grootste deel van de bevolking, maar ze hebben een aanzienlijke invloed op ieders toekomst.