Fondsen beschikbaar voor distributie (FAD)

Wat betekent beschikbare fondsen voor distributie?

Voor distributie beschikbare fondsen (FAD) is een interne maatstaf voor de hoeveelheid kapitaal die een vastgoedbeleggingstrust (REIT) heeft om uit te betalen aan gewone aandeelhouders en houders van deelbewijzen.

Een REIT heeft een portefeuille met inkomstengenererende eigendommen en/of hypotheken en moet bijna al zijn belastbare netto-inkomsten uitkeren om de REIT-status te behouden.Hoewel er geen gestandaardiseerde methode is om fondsen te berekenen die beschikbaar zijn voor distributie, berekenen veel REIT's FAD op een vergelijkbare manier door de fondsen van de bedrijfswaarde aan te passen voor lineaire huren, non-cash items en eventuele terugkerende vastgoedgerelateerde uitgaven.

Inzicht in beschikbare fondsen voor distributie (FAD)

Een REIT is een pool van gebundelde eigendommen en hypotheken die als zekerheid wordt aangeboden in de vorm van een eenheidsbeleggingstrust. Elke eenheid in een REIT vertegenwoordigt een evenredig deel van het eigendom van elk van de onderliggende activa. Om te kwalificeren als een REIT onder: Beveiligingen en Uitwisselingen Commissie (SEC) moet een vastgoedvennootschap ten minste 90% van het belastbare inkomen uitkeren aan haar investeerders.

Fondsen beschikbaar voor distributie, een niet-GAAP maatstaf, zijn een indicatie voor de kasstroom van een REIT voor beleggers. Een andere maatstaf is de fondsen uit operaties (FFO) metrisch, maar FAD wordt als meer representatief voor de cashflow beschouwd vanwege bepaalde aanpassingen die een getrouwer economisch beeld geven van de activiteiten van een REIT.

Voorbeeld van beschikbare fondsen voor uitkeringsberekening

Boston-eigenschappen (BXP) is een commercieel vastgoed REIT die gebouwen bezit in Boston, New York, San Francisco, Los Angeles, Washington D.C. en Reston, Virginia. In 2020 bedroeg de FAD-uitbetalingsratio van de REIT 96,4%, vergeleken met 86,7% in 2019.

Boston Properties berekent FAD door bij de FFO-leasetransactiekosten op te tellen die als huurtoeslag worden aangemerkt, niet-vastgoedafschrijvingen, niet-contante verliezen (of het aftrekken van winsten) van vervroegde aflossing van schulden, en op aandelen gebaseerde vergoeding kosten; het elimineren van de effecten van rechte lijn huur en lineaire erfpachtaanpassing; en onderhoud aftrekken kapitaaluitgaven, hotelverbeteringen en uitrustingsupgrades en vervangingen. Deze lijst van aanpassingsitems is niet uitputtend, maar het laat zien hoe contante en niet-contante items worden behandeld om een ​​nauwkeuriger cijfer te geven van de werkelijke middelen die beschikbaar zijn voor distributie aan beleggers.