Afsplitsingen: desinvesteringen reorganiseren

Wat is een afsplitsing?

Een afsplitsing is een bedrijfsreorganisatiemethode waarbij een moedermaatschappij een bedrijfsonderdeel afstoot onder gebruikmaking van specifieke gestructureerde termen. Er kunnen verschillende methoden zijn om een afstoting. Afsplitsingen, spin-offs en carveouts zijn een paar opties, elk met zijn eigen structurering.

Bij een splitsing biedt de moedermaatschappij aandeelhouders de mogelijkheid om hun huidige aandelen te behouden of om te ruilen voor aandelen van de desinvesteringsvennootschap. De uitstaande aandelen worden niet naar pro rata geproportioneerd zoals bij andere desinvesteringen. Bij sommige afsplitsingen kan de moedermaatschappij ervoor kiezen om een ​​premie aan te bieden voor de aandelenruil om de interesse in aandelen van de nieuwe onderneming te bevorderen.

Afsplitsingen begrijpen

Een afsplitsing is een type bedrijfsreorganisatiemethode die wordt gevoed door dezelfde motivaties van alle desinvesteringen in het algemeen. Het belangrijkste verschil in een afsplitsing vs. andere afstotingsmethoden is de verdeling van aandelen.

Bedrijven die een afsplitsen moet in het algemeen de Internal Revenue-praktijken volgen voor een Type D-reorganisatie overeenkomstig de Internal Revenue Code, Secties 368 en 355. Het volgen van deze codes maakt een belastingvrije transactie mogelijk, voornamelijk omdat aandelen worden uitgewisseld, wat een belastingvrije gebeurtenis is. In het algemeen houdt een afsplitsing van type D ook in dat activa worden overgedragen van de moedermaatschappij naar de nieuw georganiseerde onderneming.

Een afsplitsing omvat de mogelijkheid voor huidige aandeelhouders van de moedermaatschappij om hun aandelen om te ruilen voor nieuwe aandelen in de nieuwe vennootschap. Aandeelhouders hoeven geen aandelen om te wisselen aangezien er geen proportionele pro rata aandelenruil is. Vaak biedt het moederbedrijf een premie bij de ruil van huidige aandelen voor de aandelen van het nieuw georganiseerde bedrijf om interesse te wekken en een stimulans te bieden bij de aandelenruil.

Voorbeelden van afsplitsingen

Afsplitsingen zijn over het algemeen niet zo gebruikelijk als: spin-offs waarbij een pro rata aandeel van de aandelen wordt bepaald door de moedermaatschappij. Drie historische voorbeelden van afsplitsingen zijn de volgende:

• De Fortive afsplitsing (bij het afstoten van de Automation & Specialty Business)
• Afstoting van CBS Radio door CBS Corporation
• De Viacom-Blockbuster Split-Off

In beide gevallen probeerde het moederbedrijf meer waarde voor aandeelhouders te creëren door activa af te stoten en het nieuwe bedrijf de mogelijkheid te bieden om onafhankelijk te opereren. Over het algemeen is het niet altijd zo dat een afsplitsing voor beide partijen voordelig is. Viacom splitste zich in 2004 af van Blockbuster om de slecht presterende en onrendabele divisie af te stoten die de balans belastte.

Blockbuster begon de druk te voelen van goedkopere dvd-retailers, digitale opnamemogelijkheden van traditionele kabelsettopboxen en de vroege opkomst van video-on-demanddiensten zoals Netflix (NFLX). Als gevolg hiervan kondigde Viacom plannen aan om zijn belang van 81,5% in de eenmalige videoverhuurgigant af te splitsen en was zelfs bereid om een ​​vergoeding van $ 1,3 miljard te betalen om dit te doen. Blockbuster watertrappelen voor ongeveer de komende vijf jaar tot het indienen van voor Hoofdstuk 11 faillissementsbescherming eind 2010.