30 nye offentlige selskaper, inkludert Uber Face Selloffs ved årsskiftet

Investorer i 30 børsnoterte offentlige selskaper som Uber Technologies Inc. (UBER), Zoom Video Communications Inc. (ZM), og Pinterest Inc. (PINS), som har hatt en rekke utsalg etter sine etterlengtede børsnoteringer, kan oppleve enda sterkere nedgangskrav ved årsskiftet, som skissert av Financial Times.

Lockup -klausuler utløper

I de kommende ukene, låseklausuler for nylig offentliggjorte selskaper er planlagt å utløpe, noe som betyr at selskapets innsidere og investorer før børsnotering vil kunne begynne å selge aksjene sine. Dette betyr ikke bare dårlige nyheter for selskapene selv. Den større risikoen for markedet er at et salg av pengetapende selskaper inkludert Uber, ned 30% fra det opprinnelige IPO -kurs, vil forårsake ringvirkninger og trekke ned andre aksjer, samt skade utsikter for snart å bli offentlig selskaper.

"Vi sporer kommende lockup -utgivelser fordi aksjekursene har en tendens til å falle før utgivelsen," sa Renaissance Capital's Kathleen Smith, som sitert av Barrons

. "Spesielt bekymret er selskaper hvis aksjer har handlet dårlig siden børsnoteringen. Forventningen er at innsidere vil være engstelige for å selge, og legge press på aksjekursen. "

Uber i fare

Av dusinvis av børsnoterte selskaper som skal se låseperioden utløpe før slutten av I 2019 er pioner for deling av turer Uber en av de mest sette i gruppen, og var den største oppføringen av år. Det San Francisco-baserte selskapet har lidd da investorer skifter bort fra tap og gjør mega-enhjørninger til mer defensive, sikrere lommer på markedet.

"Uber har ikke en bærekraftig forretningsmodell-aksjen vil falle når lock-up-perioden utløper," sa Michael Underhill, investeringssjef for Capital Innovations. "Det vil ha en strømningseffekt-det blir mer salg."

'Revurdering av vekst'

IPO -ekspert og University of Florida finansprofessor Jay Ritter gjentok den nedstemte stemningen. - Det har definitivt vært et fall i verdivurderinger av selskaper som hadde mye vekstoptimisme innebygd i aksjekursen. Over hele linjen har det vært en revaluering av veksten. ”

Zoom- og Pinterest -låseperioder forventes også å utløpe i 2019. Dette kan legge press på allerede slått ned aksjer i Lyft Inc. (LYFT), Peloton Interactive Inc. (KNAPP), og andre. Lyft -aksjene har falt nær 45% fra børsnoteringen, og Peloton er lavere med 25%.

Utløpet av låseperiodene kaster også en skygge på andre ennå ikke offentlige selskaper som The We Co, morselskap til coworking -nettverket WeWork, som utsatte sine IPO -planer tidligere i år etter at administrerende direktør og grunnlegger Adam ble kastet Neumann.

VC-støttede IPOer

Financial Times bemerker at teknologiselskaper foretrukket av venturekapitalgrupper står overfor noen av de største motvindene. VC-støttede børsnoteringer ser at aksjene faller i gjennomsnitt 3% når en lockup-periode avsluttes, sammenlignet med ikke-VC-støttede børsnoteringer, som faller omtrent 1%, ifølge UF-professor Jay Ritter.

VC-støttede selskaper inkluderer Airbnb, Postmates og Palantir. Selv om det var forventet at alle tre skulle bli offentlig i år, forventes de å gjøre det i 2020. Mange, inkludert Airbnb, veier a direkte oppføring, hvor det ikke er noen investeringsbank, ingen penger samles inn, og markedet setter prisen på aksjene.

Hva blir det neste?

Fremover vil investorer være harde mot selskaper som ikke kan vise en lovende vei til lønnsomhet og bevise at forretningsmodellene deres er bærekraftige.

"Du ser følelsen av at det haster fra venturekapitalsamfunnet - de er bekymret," sa UnderHill og sammenlignet det nåværende miljøet med teknologiboble på 90 -tallet. "Det føles som 1999... Vi er sent på syklusen. Selskaper som ikke har bærekraftige forretningsmodeller vil ikke bli belønnet i kapitalmarkedene. "

I en nylig Bank of America -rapport fra Merrill Lynch med tittelen "Vi skal børsnotere som om det er 1999", sa analytikere at "uttak av børsnoteringer kan være en advarselsskilt om at investorer skifter fokus til lønnsomhet blant makrohensyn, og den potensielle ringvirkningen kan være betydelig. "