Portvaktene: Konsulenter holder nøkkelen

Mange store institusjoner befinner seg med penger i pensjonsordninger for ansatte som må administreres, men av hvem? Toppledelsen for en flyprodusent eller et farmasøytisk selskap, for eksempel, er kanskje ikke den mest kvalifiserte til å vite hvordan de skal investere midlene til sine ansatte. pensjoner.

Dessuten har de kanskje ikke kompetansen til å velge riktig porteføljeforvalter å gjøre dette for dem. Det er her det institusjonelle investeringskonsulent kommer inn. Dette er "portvaktene" som tillater det kapitalforvaltere sjansen til å forvalte penger for store institusjoner.

Profil av den typiske investeringskonsulenten

En institusjonell investeringskonsulent gir investeringsråd til offentlig og privat selskaper, stiftelser og legater som leter etter hjelp til å forvalte pengene sine eller pengene i sine ansattes pensjonsfond.De brukes mye i USA, Europa og Australia.

Yrket startet med å hjelpe selskaper med sine pensjonsordninger, og derfor blir de også referert til som pensjonskonsulenter.Fordi deres rolle har utvidet seg utover pensjonsrådgivning, er de nå kjent som institusjonelle investeringskonsulenter.

I dag inkluderer mange pensjonsordninger innskuddsplaner og 401 (k) s i tillegg til, eller i stedet for, ytelsesplaner (pensjon).Institusjonelle investeringskonsulenter bruker sin pensjonskompetanse til å gi råd om innskuddsplaner og arbeide med andre institusjoner, for eksempel universitetstilskudd.

I tillegg er bredden på tilgjengelig aktivaklasser har utvidet seg. Det er nå mange alternativ investering klasser (for eksempel hedgefond eller private equity) som en institusjon kan trenge hjelp til å navigere.

Den typiske store konsulentgruppen deler vanligvis konsulentene i feltkonsulenter og forskningskonsulenter. Feltkonsulentene er de som møter klientene. Forskningsavdelingen samler hovedsakelig ytelsen og annen relevant informasjon om lederne. Fra denne forskningen gir konsulenter "shortlisten" over godkjente forvaltere som feltkonsulentene bruker for å vurdere den beste porteføljeforvalteren for en bestemt klient.

En nyere trend er at en rådgivningsgruppes forskningsavdeling kompenseres basert på avkastningen til lederne de velger å bli satt på shortlisten. Dette er designet for å tilpasse forskerteamets interesser til klientens interesser.

Nødvendig mellomledd

På grunn av mange investeringsforvaltere er konsulenter en nødvendig mellommann, som gir en viktig matchende funksjon. De matcher kapitalforvaltere til kundenes investeringsbehov. Fordi dette er et konsulentområde, har de generelt screeningmetoder og omfattende kontakter i bransjen.

Investeringskonsulenter brukes ofte i due diligence prosessen fordi noen selskaper enten er for små eller mangler kompetanse til å bemanne en avdeling for å søke etter investeringsforvaltere. Selv om det er et stort, sofistikert selskap, kan det være nødvendig med en investeringskonsulent for å hjelpe det til å virke upartisk i beslutningsprosessen. Poenget er å sørge for at porteføljeforvalteren ble valgt ut fra passende kriterier.

Hva de tilbyr

Det er hundrevis av konsulenter rundt om i verden som tilbyr en omfattende meny med tjenester. De 20 til 30 store aktørene søker å tilby "one-stop shopping"for sine kunder angående forvaltning av pensjonsmidler.

De vanligste tjenestene som tilbys av disse store aktørene inkluderer:

• Planlegg design
• Utvikling av investeringsmål og investeringspolitiske uttalelser
• Benchmark utvalg
• Operasjonelle revisjoner
• Tildeling av eiendeler råd
• Ledervalg og overvåking

Råd om tildeling av eiendeler

Anta for eksempel at en klient trenger råd om allokering av eiendeler. I så fall søker de kanskje svar på spørsmål som: "Skal vi investere noen eiendeler i eiendom? "eller" Skal vi investere mer av aksjeporteføljen i verdipapirer i fremvoksende markeder?"

Den institusjonelle investeringskonsulenten kan hjelpe kunder med å finne den beste eiendelstildelingen. En konsulent kan også hjelpe til med å definere de formelle investeringsretningslinjene som vil lede eiendelstildeling (en investeringspolitisk uttalelse). Eller de kan arbeide innenfor begrensningene i tidligere fastsatte retningslinjer, og ta hensyn til risiko/avkastningsprofilen for hver aktivaklasse. Hovedvirksomheten er imidlertid å hjelpe klienter (oftest pensjonskasser) med å velge den beste porteføljeforvalteren.

En konsulent med ansvar for å finne riktig porteføljeforvalter må vite hva de gjør og hvordan de gjør det. På grunn av dette vil resten av denne artikkelen fokusere på ledervalg.

Prosessen

Så hvordan får en porteføljeforvalter nye penger? Prosessen kan være lang. God ytelse gir mer penger, men det er mer enn bare å generere god avkastning. Som portvakter, hvis konsulentene ikke vet hvem lederen er, vil de ikke gi lederen tilgang til en klients penger.

For en kapitalforvalter er det viktig å vite hvordan spillet spilles - de må plasseres for å bli lagt merke til. Det er spesifikke tiltak man kan ta for å sikre dette. En av dem er å være Globale standarder for investeringsytelse (GIPS) kompatibel.I USA vil mange investeringskonsulenter ikke engang vurdere en manager for sine kunder hvis de ikke er GIPS -kompatible.

Andre taktikkledere kan bruke for å ha folk dedikert til å håndtere konsulentsamfunnet. Alle kapitalforvaltere har kundeserviceavdelinger som hjelper til med å forenkle lederens forhold til klienter. De er kundens hovedkontakt og kan levere månedlige rapporter og svare på engangsspørsmål kunden måtte ha. Det samme konseptet for styring av relasjoner overføres til avdelinger eller enkeltpersoner som hjelper til med å administrere kapitalforvalterens forhold til konsulentsamfunnet.

Valget

Fra konsulentenes synspunkt er jobben med å velge en eiendomsforvalter å utføre all due diligence som er nødvendig for å velge den beste lederen for en bestemt klient. Som en del av dette har mange konsulenter utviklet sine databaser. Disse databasene sporer ikke bare lederens ytelsestall, men også andre relevante datapunkter som f.eks eiendeler under forvaltning, porteføljeforvalter funksjonstid, og stil informasjon.

Avgjørelsen

Det er mer å velge en kapitalforvalter enn å utføre skjermer og knuse tallene. Det er også kvalitativ faktorer og kvantitative faktorer for eksempel langsiktig avkastning eller forvaltningskapital.

Mange proprietære databaser har også funksjoner som lar konsulenten skanne inn notater fra møter med en leder. Dette hjelper konsulenter med å holde styr på de immaterielle eiendelene som ikke lager skjermene. Dette kvalitative aspektet er grunnen til at kapitalforvaltere må bekymre seg for sitt image i konsulentsamfunnet. Det er ikke det at du kan fikse spillet ved å være "in" hos en konsulent, men det vil gi manageren et forsprang i due diligence -prosessen hvis alt annet er likt.

Flere aktiviteter utføres av en konsulent når de utfører et ledersøk. Det er en progresjon som følges, selv om trinnene kanskje ikke utføres i nøyaktig rekkefølge. Noen av de viktige trinnene som fører til ansettelser inkluderer:

• Sette retningslinjer
• Database screening
• Valg av finalister
• Ytelsesanalyse
• Risikoanalyse
• Side besøk

Det er flere andre trinn og delsteg, men de søker alle å svare på det samme spørsmålet: "Hvilken leder passer best for denne klienten?"

Bunnlinjen

Når folk ser på sine vested pensjonsytelser eller 401 (k) balanse, tenker de sannsynligvis ikke på konsulenten som kan ha valgt teamet som administrerer pensjonisttilværelsen. Imidlertid er de der hver dag og jobber hardt for selskaper overalt.

Fra 2020 er pensjonssystemets eiendeler estimert til å være over 30 billioner dollar,og konsulenter har bidratt til å plassere det meste av pengene. Disse institusjonelle investeringskonsulentene driver sin virksomhet usynlig for de fleste i befolkningen, men de påvirker alles fremtid fremover.