Alternativer vs. Futures: Viktige markedsforskjeller

An opsjonskontrakt gir en investor rett, men ikke plikt, til å kjøpe (eller selge) aksjer til en bestemt pris når som helst, så lenge kontrakten er i kraft. Derimot, a futures kontrakten krever at en kjøper kjøper aksjer - og en selger for å selge dem - på en bestemt fremtidig dato, med mindre innehaverens stilling er stengt før utløpsdatoen.

Alternativer og futures er begge finansielle produkter som investorer kan bruke til å tjene penger eller til hekk nåværende investeringer. Både et alternativ og en fremtid tillater en investor å kjøpe en investering til en bestemt pris innen en bestemt dato. Men markeder for disse to produktene er veldig forskjellige i hvordan de fungerer og hvor risikofylte de er for investoren.

Alternativer

Alternativene er basert på verdien av en underliggende sikkerhet for eksempel en aksje. Som nevnt ovenfor gir en opsjonskontrakt en investor muligheten, men ikke plikten, til å kjøpe eller selge eiendelen til en bestemt pris mens kontrakten fortsatt gjelder. Investorer trenger ikke å kjøpe eller selge eiendelen hvis de bestemmer seg for ikke å gjøre det.

Opsjoner er en avledet investeringsform. De kan være tilbud om å kjøpe eller selge aksjer, men representerer ikke faktisk eierskap til de underliggende investeringene før avtalen er fullført.

Kjøperne betaler vanligvis a premie for opsjonskontrakter, som gjenspeiler 100 aksjer i den underliggende eiendelen. Premie representerer vanligvis eiendelens strekkpris- prisen for å kjøpe eller selge den til kontraktens utløpsdato. Denne datoen angir dagen da kontrakten må brukes.

Typer alternativer: Samtale- og putealternativer

Det er bare to typer alternativer: Samtalealternativer og sette alternativer. Et kjøpsopsjon er et tilbud om å kjøpe en aksje til strekkkurs før avtalen utløper. En salgsopsjon er et tilbud om å selge en aksje til en bestemt pris.

La oss se på et eksempel på hver - det første av et anropsalternativ. En investor åpner en kjøpsopsjon for å kjøpe aksjer XYZ for $ 50 strekkpris en gang i løpet av de neste tre månedene. Aksjen handler for øyeblikket på $ 49. Hvis aksjen hopper til $ 60, kan samtalekjøperen utøve retten til å kjøpe aksjen til $ 50. Denne kjøperen kan deretter umiddelbart selge aksjen for $ 60 for et overskudd på $ 10 per aksje.

Andre muligheter

Alternativt kan opsjonskjøperen ganske enkelt selge samtalen og lomme profitt, siden kjøpsopsjonen er verdt $ 10 per aksje. Hvis opsjonen handler under $ 50 på det tidspunktet kontrakten utløper, er opsjonen verdiløs. Samtalekjøperen mister forhåndsbetalingen for opsjonen, kalt premien.

I mellomtiden, hvis en investor eier en salgsopsjon for å selge XYZ til $ 100, og XYZs pris faller til $ 80 før opsjonen utløper, vil investoren få $ 20 per aksje, minus prisen på premien. Hvis prisen på XYZ er over $ 100 på utløp, alternativet er verdiløst og investoren mister premien som er betalt på forhånd. Enten put -kjøperen eller forfatteren kan stenge opsjonsposisjonen for å låse inn et overskudd eller tap når som helst før utløpet. Dette gjøres ved å kjøpe opsjonen, i tilfelle av forfatteren, eller selge alternativet, i tilfelle av kjøperen. Put -kjøperen kan også velge å utøve retten til å selge til strekkpris.

Fremtidsutsikter

En futureskontrakt er forpliktelsen til å selge eller kjøpe en eiendel på et senere tidspunkt til en avtalt pris. Futures -kontrakter er en sann sikringsinvestering og er mest forståelige når de vurderes når det gjelder varer som mais eller olje. For eksempel kan en bonde ønske å låse inn en akseptabel pris på forhånd hvis markedsprisene faller før avlingen kan leveres. Kjøperen ønsker også å låse en pris på forhånd også hvis prisene stiger når avlingen er levert.

Eksempler

La oss demonstrere med et eksempel. Anta to handelsmenn samtykker i en pris på $ 50 per bushel på en futureskontrakt for mais. Hvis prisen på mais beveger seg opp til $ 55, tjener kjøperen av kontrakten $ 5 per fat. Selgeren taper derimot på en bedre avtale.

Markedet for futures har ekspandert sterkt utover olje og mais. Aksjefutures kan kjøpes på individuelle aksjer eller på en indeks som S&P 500. Kjøperen av en futureskontrakt er ikke pålagt å betale hele kontraktsbeløpet på forhånd. En prosentandel av prisen som kalles en innledende margin er betalt.

For eksempel gjelder en oljekontrakt på 1000 fat olje. En avtale om å kjøpe en oljekontrakt på 100 dollar representerer tilsvarende en 100 000 dollar avtale. Kjøperen kan bli pålagt å betale flere tusen dollar for kontrakten og kan skylde mer hvis innsatsen på markedsretningen viser seg å være feil.

Hvem handler med futures?

Futures ble oppfunnet for institusjonelle kjøpere. Disse forhandlerne har til hensikt å faktisk ta beslag av råoljefat for å selge til raffinaderier eller tonn mais for å selge til supermarkeddistributører. Å fastsette en pris på forhånd gjør virksomhetene på begge sider av kontrakten mindre sårbare for store priser svinger.

Detaljkjøpereimidlertid kjøpe og selge futureskontrakter som et spill på prisretningen på underliggende sikkerhet. De ønsker å tjene på endringer i prisen på futures, opp eller ned. De har ikke til hensikt å faktisk ta besittelse av noen produkter.

Viktige forskjeller

Bortsett fra forskjellene som er nevnt ovenfor, er det andre ting som skiller både alternativer og futures. Her er noen andre store forskjeller mellom disse to finansielle instrumentene. Til tross for mulighetene for å tjene penger med opsjoner, bør investorer være forsiktige med risiko knyttet til dem.

Alternativer

Fordi de pleier å være ganske komplekse, har opsjonskontrakter en tendens til å være risikable. Både anrops- og salgsopsjoner har vanligvis samme risiko. Når en investor kjøper en opsjon, er den eneste økonomiske forpliktelsen kostnaden for premien på det tidspunktet kontrakten kjøpes.

Men når en selger åpner en salgsopsjon, utsettes selgeren for det maksimale ansvaret for aksjens underliggende pris. Hvis et salgsalternativ gir kjøperen rett til å selge lager til $ 50 per aksje, men aksjen faller til $ 10, personen som startet kontrakten må gå med på å kjøpe aksjen for verdien av kontrakten, eller $ 50 per aksje.

Risikoen for kjøperen av et call -alternativ er begrenset til premien som er betalt på forhånd. Denne premien stiger og faller gjennom hele kontraktens levetid. Den er basert på en rekke faktorer, inkludert hvor langt strekkkursen er fra gjeldende underliggende verdipapirpris, samt hvor lang tid det gjenstår på kontrakten. Denne premien betales til investoren som åpnet salgsopsjonen, også kalt opsjonsforfatter.

Option Writer

Opsjonsforfatteren er på den andre siden av handelen. Denne investoren har ubegrenset risiko. Anta i eksemplet ovenfor at aksjen går opp til $ 100. Opsjonsforfatteren vil bli tvunget til å kjøpe aksjer for $ 100 per aksje for å selge dem til samtalekjøperen for $ 50 per aksje. Til gjengjeld for en liten premie mister opsjonsforfatteren $ 50 per aksje.

Enten opsjonskjøperen eller opsjonsforfatteren kan når som helst stenge posisjonene sine ved å kjøpe et anropsalternativ, noe som bringer dem tilbake til leiligheten. Fortjenesten eller tapet er forskjellen mellom mottatt premie og kostnaden for å kjøpe tilbake opsjonen eller komme ut av handelen.

Fremtidsutsikter

Opsjoner kan være risikable, men futures er mer risikofylte for den enkelte investor. Futures -kontrakter innebærer maksimalt ansvar overfor både kjøper og selger. Etter hvert som den underliggende aksjekursen beveger seg, kan det hende at hver av partene i avtalen må sette inn mer penger i handelen kontoer å oppfylle en daglig forpliktelse. Dette er fordi gevinster på futuresposisjoner er automatisk merket til markedet daglig, noe som betyr at endringen i verdien av posisjonene, opp eller ned, overføres til futureskontoen til partene på slutten av hver handelsdag.

Eksempler på opsjoner og futures

Alternativer

For å komplisere saken, kjøpes og selges opsjoner på futures. Men det gir en illustrasjon av forskjellene mellom opsjoner og futures. I dette eksemplet er en opsjonskontrakt for gull på Chicago Mercantile Exchange (CME) har som underliggende eiendel en COMEX gull futures kontrakt.

An opsjoner investor kan kjøpe et kjøpsopsjon for en premie på $ 2,60 per kontrakt med en strekkpris på $ 1600 som utløper i februar 2019. Innehaveren av denne samtalen har et bullish syn på gull og har rett til å innta den underliggende gullfuturesposisjonen til opsjonen utløper etter at markedet stenger februar. 22, 2019. Hvis gullprisen stiger over streikeprisen på $ 1600, vil investoren utøve retten til å kjøpe futureskontrakten. Ellers vil investoren tillate opsjonskontrakten å utløpe. Det maksimale tapet er premien på $ 2,60 betalt for kontrakten.

Futures -kontrakt

Investoren kan i stedet bestemme seg for å kjøpe en futureskontrakt på gull. En terminkontrakt har som underliggende eiendel 100 troy unser gull. Dette betyr at kjøperen er forpliktet til å godta 100 troy unser gull fra selgeren på leveringsdatoen som er angitt i futureskontrakten. Forutsatt at næringsdrivende ikke har noen interesse i å faktisk eie gullet, vil kontrakten bli solgt før leveringsdato eller rullet over til en ny futureskontrakt.

Når gullprisen stiger eller faller, er gevinsten eller tapet kreditert eller debiterte til investorkontoen på slutten av hver handelsdag. Hvis prisen på gull i markedet faller under kontraktsprisen kjøperen gikk med på, er futureskjøperen fortsatt forpliktet til å betale selgeren den høyere kontraktsprisen på leveringsdatoen.