Hvordan beregner investeringsrådgivere hvor mye diversifisering porteføljene deres trenger?

Et effektivt verktøy for investeringsrådgivere for å bestemme mengden diversifisering som er nødvendig for en portefølje, er moderne porteføljeteori (MPT). MPT brukes til å bestemme en effektiv grense for porteføljeoptimalisering og bruker diversifisering for å nå dette målet. Den effektive grensen gir maksimal avkastning for en viss risiko.

MPT sier at for en gitt portefølje med eiendeler er det en optimalisert kombinasjon av aksjer og eiendeler for å gi størst avkastning for et gitt risikonivå. MPT bruker diversifisering, allokering av eiendeler og periodisk rebalansering for å optimalisere porteføljer. MPT ble først opprettet av Harry Markowitz på 1950 -tallet, og han vant til slutt en nobelpris for det. Ytterligere innovasjon av MPT har lagt til beregningen av statsobligasjoner (T-obligasjoner) og statsobligasjoner (statsobligasjoner) som en risikofri eiendel som forskyver den effektive grensen.

Sammenheng

MPT bruker de statistiske målene for sammenheng å bestemme forholdet mellom eiendeler i en portefølje. Korrelasjonskoeffisienten er et mål på forholdet mellom hvordan to eiendeler beveger seg sammen og måles på en skala fra -1 til +1. En korrelasjonskoeffisient på 1 representerer et perfekt positivt forhold der eiendeler beveger seg i samme retning i samme grad. En korrelasjonskoeffisient på -1 representerer en perfekt negativ korrelasjon mellom to eiendeler, noe som betyr at de beveger seg i motsatte retninger fra hverandre.

De korrelasjonskoeffisienten beregnes ved å ta kovariansen mellom de to eiendelene dividert med produktet av standardavvik av begge eiendelene. Korrelasjon er i hovedsak et statistisk mål på diversifisering. Å inkludere eiendeler i en portefølje som har negativ korrelasjon kan bidra til å redusere den generelle volatiliteten og risikoen for den blandingen av eiendeler.

Oppnå optimal diversifisering for å redusere usystematisk risiko

MPT viser at ved å kombinere flere eiendeler i en portefølje, øker diversifiseringen mens standardavviket, eller volatiliteten, i porteføljen reduseres. Maksimal diversifisering oppnås imidlertid med rundt 30 aksjer i en portefølje. Etter det tidspunktet, inkluderer flere eiendeler en ubetydelig mengde diversifisering. Diversifisering er nyttig for å redusere usystematisk risiko. Usystematisk risiko er risikoen forbundet med en bestemt aksje eller sektor.

For eksempel har hver aksje i en portefølje risiko forbundet med at negative nyheter påvirker aksjen. Ved å diversifisere seg til andre aksjer og sektorer, har nedgangen i en eiendel mindre innvirkning på den større porteføljen. Diversifisering er imidlertid ikke i stand til å redusere systematisk risiko, som er den risikoen som er knyttet til det totale markedet. I tider med høy volatilitet blir eiendeler mer korrelert og har en større tendens til å bevege seg i samme retning. Bare mer sofistikert sikringsstrategier kan dempe systematisk risiko.

Det har vært en del kritikk av MPT gjennom årene. En stor kritikk er at MPT forutsetter en gaussisk fordeling av eiendelavkastning. Økonomisk avkastning følger ofte ikke symmetriske fordelinger som Gaussisk fordeling. MPT antar videre at korrelasjonen mellom eiendeler er statisk, når graden av korrelasjon mellom eiendeler i virkeligheten kan svinge. Den effektive grensen er utsatt for skift som MPT kanskje ikke representerer nøyaktig.