Hva er et stubbsitat?

Hva er et stubbsitat?

Et stubbsitat, også kjent som et plassholder -sitat, er en ordre om å kjøpe eller selge aksjer som bevisst er satt langt lavere eller høyere enn det rådende markedspris. Stubben sitater brukes av markedsmakere som ønsker å oppfylle sine likviditetsforpliktelser uten å ha til hensikt å få ordren utført.

Hvordan Stub Quotes fungerer

Stubbsitater brukes av markedsførere som er pålagt å kjøpe og selge aksjer i et verdipapir, men ikke ønsker å gjøre det til dagens markedspris. I denne situasjonen kan markedsmakere legge inn stubbnotater som er så langt fra den rådende markedsprisen at de neppe vil bli akseptert av andre markedsaktører.

Markedsførere og spesialister er pålagt av børsene de deltar i for å lage kontinuerlige tosidige markeder (dvs. toveis sitat med både et bud og et tilbud) for å gi likviditet i navnene de er aktive i. Stubbe-sitatet lar en market maker oppfylle denne plikten, men på en uforpliktende måte, som man kan glemme.

For å illustrere det, anta at ABC Trading er en market maker for Example Corporation, hvis aksje for tiden handler med en bud-spør-spredning på $ 40 til $ 40,50 per aksje. Som en market maker er ABC Trading pålagt å kjøpe og selge en viss mengde Eksempel Corporation -aksjer hver dag. Imidlertid, hvis ABC Trading ikke ønsker å øke eksponeringen mot aksjene i Corporation, kan det omgå sitt forpliktelse ved å tilby aksjer med et bud-spør-spread som er langt borte fra den beste tilgjengelige markedsprisen, for eksempel $ 4,00 til $ 405 Per aksje.

Eksempel i virkeligheten på stub-sitater

Vanligvis ville stubbsitater aldri blitt utført av markedet. Imidlertid kan de påvirke markedet i sjeldne tilfeller. For eksempel regnes stubbsitater generelt for å ha bidratt til Flash Crash mai 2010. Den dagen, Dow Jones industrielle gjennomsnitt falt nesten 1000 poeng, delvis på grunn av at stubbsitater som ble lagt inn av markedsaktører utilsiktet ble utløst i løpet av dagens nedgang. En rapport fra Commodity Futures Trading Commission (CFTC) i 2014 beskrev Flash Crash i mai 2010 som en av de mest turbulente periodene i finansmarkeders historie.

I november 2010 ble U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) kunngjorde nye forskrifter som reduserer bruken av stubbsitater fra markedsførere. Den nye forskriften krever at markedsførere utsteder tilbud som ligger innenfor en viss prosentandel av den beste tilgjengelige markedsprisen, som er kjent som nasjonale beste bud og tilbud (NBBO). Avhengig av omstendighetene kan disse sitatene få lov til å avvike med så mye som 30% eller så lite som 8%. Disse reglene har vært i kraft siden desember 2010.