3 grunner til å unngå Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)

Treasury inflasjonsbeskyttede verdipapirer (TIPS) er populære blant obligasjonseiere, spesielt når økonomien ikke fungerer godt. For mange investorer virker TIPS som et åpenbart valg når det er usikkerhet over gjennomsnittet om inflasjon og markedsavkastning.

Dessverre lever TIPS ikke alltid opp til fakturering, først og fremst fordi de fleste ikke forstår denne investeringen så godt som de burde.

1. TIPS Underpresterer ofte tradisjonelle statskasser

På mange måter ligner TIPS andre statspapirer som selges av US Treasury. Som med Statsobligasjoner, de støttes av full tro og kreditt av den amerikanske regjeringen og betale årlige renter. Den avgjørende forskjellen er pålydende på en TIPS -obligasjon justert i henhold til den offisielle forbrukerprisindeksen (

KPI). Jo høyere CPI, jo høyere pålydende for TIPS.

På overflaten virker dette som en god del. Tross alt tærer inflasjonen på nominelle rentebetalinger. Med TIPS betyr en oppjustering av pålydende verdi også at rentebetalinger går opp med inflasjonen. TIPS oppfattes derfor som sikrere, noe som reduserer forventet avkastning på grunn av risiko-avkastning. TIPS er imidlertid ikke de eneste verdipapirene som priser inflasjon. Standard statsobligasjoner har også en implisitt inflasjonsjustering.

Hvis markedene regner med at inflasjonen vil være 3% over tid, blir denne forventningen priset inn i obligasjonsmarkedet. Investorer tar beslutninger som delvis er basert på om de tror inflasjonen vil være høyere eller lavere enn hva prisen på et verdipapir gjenspeiler. Det påvirker verdien av TIPS og standard statsobligasjoner, men TIPS er mindre sannsynlig å vinne denne børsen.

Gitt dette scenariet, vil TIPS bare fungere bedre enn statsobligasjoner hvis den oppgitte KPI er høyere enn det markedet forventer. Flere fremtredende økonomiske teorier, inkludert rasjonelle forventninger og effektive markeder, antyder at det er usannsynlig.

På den annen side har TIPS veldig reelle problemer i perioder med økonomisk stress når tradisjonelle statsobligasjoner skinner. Problemet skyldes måten regjeringen utformet deflasjon gulv for TIPS. Statskassen garanterer at rektor for TIPS vil ikke falle under den opprinnelige verdien.

Imidlertid kan senere oppjusteringer for inflasjon tas tilbake hvis deflasjon oppstår. Derfor tilbyr nyutstedte TIPS mye bedre beskyttelse mot deflasjon enn eldre TIPS med samme tid til modenhet. Når deflasjon blir et problem, som det gjorde i 2008 og mars 2020, TIPS ETFer, for eksempel iShares TIPS Bond ETF (TIPS), reduseres betydelig.

2. KPI gjenspeiler kanskje ikke din sanne inflasjonsrate

Det er grunner til å tro at inflasjonen kan være høyere enn offisiell statistikk antyder for eldre og til og med middelaldrende amerikanere. Dette er også gruppene som er mer sannsynlig å kjøpe TIPS. KPI målte opprinnelig en fast kurv med varer. Imidlertid går forbrukerne ofte over til billigere nye varer, noe som gjør inflasjonstallene basert på en fast kurv med varer for høye. Bureau of Labor Statistics (BLS) reviderte KPI til inkludere disse substitusjonene.

Mange mennesker har en tendens til å bli mer bestemt når de blir eldre, noe som betyr at det er mindre sannsynlig at de bytter til nye varer. Noe av denne motviljen er ganske enkelt logisk, ettersom de har mindre tid til å hente inn investeringer i å lære nye måter å gjøre ting på. Det er nettopp pensjonistene som søker å bevare inntekten med TIPS som er minst sannsynlig å gjøre substitusjoner, så de ender opp med høyere inflasjon.

Substitusjon virker som en subtil effekt, men tenk på hvor dyp det kan være. Noen pensjonister som ønsker TIPS for beskyttelse, bruker fremdeles fasttelefon i stedet for VoIP eller smarttelefoner og kabel -TV i stedet for å streame video. Disse kostnadene kan øke. Mest kritisk kan pensjonister fortsette å bo på steder som har blitt mindre rimelige.

3. TIPS Prisene er flyktige

Noen har kalt TIPS den eneste risikofrie investeringen på grunn av deres viktigste sikkerhets- og inflasjonsbeskyttelsesfunksjoner. En av de viktigste indikatorene på risiko er imidlertid pris volatilitet, og TIPS mangler ofte på denne avdelingen.

De ville kursendringene som ble sett i TIPS ETF -er i løpet av aksjemarkedskrasjene 2008 og 2020, viser at de ikke er så stabile som kontanter på kort sikt. Dessuten kan TIPS med betydelig akkumulert inflasjon tatt med i prisene miste et betydelig beløp hvis de er deflasjonære depresjon skjedde.

Bunnlinjen

Det er ikke å si at du aldri bør investere i TIPS. Bare vær oppmerksom på deres potensielle mangler. Forstå hvordan TIPS fungerer er nøkkelen til å bruke dem effektivt i porteføljen din.