Hva er Kinas STAR-marked?

De Shanghai børs har skapt et hett nytt marked som viser frem noen av Kinas mest lovende teknologiselskaper, alle med målet om ta igjen Amerikas Nasdaq, fødestedet til mange av verdens legendariske og banebrytende teknologier kjemper. Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board blir av kinesiske myndigheter kalt STAR Market, og begynte mandag handel med 25 børsnoterte selskaper. Disse aksjene avsluttet åpningsdagen med sydende oppganger fra 84 % til 400 %, Wall Street Journal rapporter.

"Det er litt sprøtt, men jeg tror situasjonen vil roe seg litt i løpet av de neste dagene," Jack Zhang, analytiker ved BOC International, en verdipapirmegling og investeringsbankvirksomhet datterselskap av Bank of China, fortalte Journal. Han mener at individuelle investorer med en appetitt for risikabelt spekulasjon kjørte det meste av førstedagsaksjonen.

"Gevinstene var mye sterkere enn forventet, enten på grunn av urimelige børsnoteringspriser eller spekulativ handel," sa Zhu Junchun, en Shanghai-basert analytiker hos Lianxun Securities Co.

Bloomberg. "Det kommer til å bli en likviditet spill i det første halvåret eller ett år med handel. Å dømme etter handelsaktiviteten og gevinstene i styret, er det definitivt en suksess," la han til.

Utfordrende Nasdaq

Kinas visjon er å gjøre STAR-markedet til en seriøs konkurrent til Nasdaq, og det IPOer fra innovative kinesiske startups vil bli notert der i stedet for på børser i USA eller Hong Kong. Konseptet med STAR Market har en stor talsmann i Kinas president Xi Jinping, hvis mål er å stimulere til en ny eksplosjon av økonomisk vekst i hans land og for å gjøre Kina til en global teknologileder, som går langt utover sin nåværende rolle som et rimelig produksjons- og monteringssted for utenlandske teknologifirmaer.

STAR kommer mens Kina og USA er låst i en langvarig handelskrig som har skadet salget og fortjenesten til store teknologiselskaper fra begge nasjoner, uten noen rask løsning i sikte.

Flom av søknader til liste

Siden mars har 149 kinesiske firmaer søkt om notering på STAR Market, med 28 av disse har mottatt godkjenninger så langt, og 25 har faktisk lansert sine børsnoteringer, ifølge Journal. Disse 25 har samlet inn 37 milliarder yuan (5,4 milliarder dollar), og deres gjennomsnitt etterfølgende P/E-forhold er en heftig 53,4 ganger inntekten, legger rapporten til. Beløpet som ble hevet overgikk forventningene med rundt 20 %, bemerker Bloomberg.

STAR Market vil også akseptere selskaper som allerede er notert i Hong Kong, ifølge Journal. Bare visse kvalifiserte utenlandske investorer kan kjøpe aksjer notert på STAR Market direkte, indikerer Bloomberg.

Avslappet regelverk

De iøynefallende avkastningene på åpningsdagen er delvis et resultat av et regulatorisk unntak for STAR-markedet, som suspenderer en regel som ellers begrenser førstedagsgevinster til 44 % på Shanghai- og Shenzhen utveksling, per Journal. Etter de første fem handelsdagene vil imidlertid daglige kursbevegelser være begrenset til 20 % enten opp eller ned, indikerer Bloomberg.

Strømbrytere på plass de første fem dagene, stoppe handelen i ti minutter hvis en aksje beveger seg mer enn 30 % over eller under den åpne, så igjen hvis endringen når 60 %. Disse grensene er bredere enn de som ellers håndheves av kinesiske børser, sier Bloomberg.

STAR Market aksepterer oppføringer fra ulønnsomme selskaper og fra selskaper med ulik stemmerett, som begge ellers ville være utestengt fra blir offentlig på andre kinesiske børser. Å gjøre det lettere for unge kinesiske teknologifirmaer å skaffe kapital for vekst er tilsynelatende et sentralt mål for STAR Market, som er Kinas tredje forsøk på å utfordre Nasdaq, bemerker Journal. De to foregående, ChiNext i Shenzhen og det «nye tredje styret» i Beijing, har sett synkende handels- og markedsverdier de siste årene.

Stratosfæriske innledende gevinster

Den største gevinsten på åpningsdagen, opp 400 %, var Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co., en produsent av halvlederprodukter, ifølge Journal. Den meteoriske oppgangen utløste to handelsstopp i løpet av åpningsmorgenen. På andreplass, med en gevinst på 267 %, kom den avanserte materialprodusenten Western Superconducting Technologies Co., med programvarefirmaet Harbin Xinguang Optic-Electronics Technology Co. har den minste gevinsten, til tross for at den har økt med 84%.

Den gjennomsnittlige gevinsten for de 25 selskapene var 140 %, selv om de fleste stengte fra deres intradag topper, melder Bloomberg. Deres samlede handelsvolum var 48,5 milliarder yuan (7,1 milliarder dollar), eller omtrent 13 % av totalen for hele Shanghai Exchange.