American Airlines-inntekter: Hva du skal se etter fra AAL

American Airlines Group Inc. (AAL) har opplevd en kraftig tilbakegang i inntektene de siste kvartalene etter en drastisk nedgang tidlig i COVID-19-pandemien. Men veien til bedring har vært turbulent og full av logistisk hodepine. Til tross for inntektsgevinsten har American Airlines rapportert ni kvartaler på rad med netto tap og forventes å rapportere et tap for hele 2022. Et problem er at flyselskapet lider av pilotmangel som plager den bredere industrien, og tvinger American Airlines til å avvikle tjenesten til flere byer. Legg til disse plagene en planleggingsfeil fra American Airlines før helgen 4. juli som fikk piloter til å droppe tusenvis av flyreiser over natten, noe som skapte kaos hos flyselskapet.

Investorer vil se etter tegn på at selskapet håndterer disse og andre utvinningsrelaterte utfordringer når American Airlines rapporterer inntjening 21. juli 2022 for Q2 FY 2022. Analytikere forventer at selskapet vil rapportere et overskudd for første gang på 10 kvartaler ettersom inntektene stiger i et robust tempo.

Investorer vil også fokusere på American Airlines belastningsfaktor, en nøkkelmåling som brukes av flyselskaper for å måle hvor stor prosentandel av betalte passasjerseter som fylles. Analytikere forventer at selskapets belastningsfaktor vil forbedre seg betydelig år-til-år (YOY), og returnerer til pre-pandeminivåer for første gang på over to år.

American Airlines-aksjer har klart dårligere enn det bredere markedet det siste året. Fra juli til begynnelsen av november 2021 handlet aksjen i hovedsak sidelengs i et bredt bånd. Aksjekursen siden den gang har vært på en generell nedgang preget av kraftige svingninger. Aksjen falt kraftig i november, og falt ytterligere i februar og mars 2022. Den iscenesatte en kort fremgang til en topp i april. Aksjen falt kraftig tilbake igjen, selv om den er opp noe fra et lavpunkt i juni. Per 19. juli har American Airlines-aksjen gitt en 1-års etterfølgende totalavkastning på -20,1 %, bak S&P 500s totalavkastning på -7,6 %.

American Airlines inntektshistorie

American Airlines' EPS led betydelig i løpet av de siste ni kvartalene på grunn av pandemi-relaterte forretningsnedganger. Selskapet har hatt tap per aksje hvert kvartal siden Q1 FY 2020. De største tapene var -7,82 dollar per aksje for 2. kvartal 2020. Tapene har redusert siden den gang til -0,99 dollar per aksje i 3. kvartal 2021. Men flyselskapet har så langt ikke vært i stand til å oppnå kvartalsvis lønnsomhet siden pandemien startet. Analytikere forventer at denne trenden vil snu for Q2 FY 2022. Analytikere anslår at American vil rapportere en EPS på 0,77 dollar, det første overskuddet på ti kvartaler. Selv om det er godt under kvartalsresultatet i FY 2019, vil dette være et viktig skritt i American Airlines' bedring.

Americans inntektsresultat ble drastisk påvirket av pandemien. Inntektene falt på årsbasis i fem kvartaler på rad fra første kvartal 2020. Den nådde så lavt som 1,6 milliarder dollar i Q2 FY 2020. Men inntektene har steget dramatisk siden den gang. Det mer enn firedoblet YOY i Q2 FY 2021, nesten tredoblet for Q3 FY 2021, og mer enn doblet i Q4. For Q2 FY 2022 forventer analytikere at inntektene vil ta seg ytterligere opp, og øke med 78,4 % YOY til 13,3 milliarder dollar. Dette tallet ville være godt foran de 12,0 milliarder dollar i inntekter selskapet rapporterte i Q2 FY 2019 før pandemien.

American Airlines nøkkelstatistikk
Estimat for Q2 FY 2022	2. kvartal 2021	Q2 FY 2020
Inntjening per aksje ($)	0.77	-1.69	-7.82
Inntekt ($B)	13.4	7.5	1.6
Belastningsfaktor (%)	85.0	77.0	42.3

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøkkelberegningen

Som nevnt ovenfor, vil investorer også være fokusert på American Airlines' belastningsfaktor, en nøkkelberegning som indikerer prosentandelen av et transportørs tilgjengelige seter som er fylt med betalende passasjerer. En høy kabinfaktor, i motsetning til en lav kabinfaktor, indikerer at en høy prosentandel av setene er okkupert av passasjerer. Fordi kostnadene ved å sende et fly på flukt er relativt like om det er 50 personer ombord eller 100, har flyselskapene et sterkt insentiv til å fylle så mange seter som mulig ved å selge flere billetter. Høyere kabinfaktorer betyr at et flyselskaps faste kostnader er spredt på et større antall passasjerer, noe som gjør flyselskapet mer lønnsomt. Pandemien førte til en reduksjon i flyreiser, og etterlot flyselskapene med høye faste kostnader midt i fallende belastningsfaktorer og inntekter, hvor kombinasjonen forårsaket store tap. Ettersom restriksjoner har opphevet og passasjeretterspørselen har økt, har også kabinfaktoren økt.

Før pandemien, i FY 2017, FY 2018 og FY 2019, varierte Americans årlige belastningsfaktor fra 81,9 % til 84,6 %. Den falt kraftig fra første kvartal 2020, og nådde et lavpunkt på 42,3 % i andre kvartal samme år. Belastningsgraden har gradvis forbedret seg siden den gang, men har ikke kommet seg helt. American Airlines' belastningsfaktor nådde 77,0 % i Q2 FY 2021 og en nylig topp på 80,2 % i Q4, men den har ennå ikke nådd pre-pandeminivåer. Nå forventer analytikere at American Airlines vil oppnå en ny milepæl i Q2 FY 2022. De anslår at flyselskapets kabinfaktor vil stige til 85,0 %, som er sammenlignbart med nivåene før krisen forårsaket av COVID-19. Selskapet forventes å rapportere en belastningsfaktor for hele 2022 på 82,1 %, det høyeste nivået siden 2019.