Definisjon av syntetisk børshandlet fond (ETF)

Hva er et syntetisk byttefond (ETF)?

Et syntetisk børshandlet fond (ETF) er en samlet investering som investerer penger i derivater og bytter heller enn i fysiske aksjer.

Det vil si at en konvensjonell ETF investerer i aksjer med det uttalte målet om å replikere ytelsen til en bestemt indeks, for eksempel S&P 500. Det syntetiske børshandlede fondet søker også å matche resultatene til en referanseindeks, men det eier ikke fysiske verdipapirer. Fondforvalterne gjør heller en avtale med a motpart, vanligvis en investeringsbank, for å sikre at referanseavkastningen blir betalt til fondet.

Forstå et syntetisk byttefond (ETF)

Både ETF og syntetisk ETF er relativt nye typer investeringer tilgjengelig for den enkelte investor. ETF ble introdusert på begynnelsen av 1990 -tallet og ble raskt populær. De var passivt forvaltede indeksfond med svært lave forvaltningsgebyrer, i likhet med aksjefond. Men de kan handles hele dagen, i stedet for å selges en gang om dagen etter børsens avslutning.

Den første syntetiske ETF ble introdusert i Europa rundt 2001. Det er fortsatt en populær investering i europeiske markeder, men bare et lite antall kapitalforvaltere i USA utsteder syntetiske ETFer. Dette skyldes spesifikke forskrifter håndhevet av US Securities and Exchange Commission i 2010 som forbyr lansering av nye midler av

kapitalforvaltere sponser ikke allerede en syntetisk ETF.

Federal Reserve har uttrykt bekymring for sikkerheten til den syntetiske ETF. "Syntetiske ETFer er mer risikofylte strukturer enn fysiske ETFer fordi investorer er utsatt for motpartsrisiko," konkluderte en Fed -studie fra 2017.

Typer syntetiske byttefond (ETFer)

Syntetiske ETFer er vanlige i både europeiske og asiatiske markeder, hvor børser plasserer en X foran navnene sine for å skille dem fra tradisjonelle fond. Det er en viss bekymring blant regulatorer i begge regioner om hvorvidt investorene fullt ut forstår egenskapene og risikoprofiler for syntetiske ETFer. Dette har ført til noen tilleggskrav til institusjonene som utsteder dem.

Det er to hovedtyper av syntetiske midler: ufinansierte og finansierte.

• I en ikke -finansiert byttemodell oppretter utstederen nye aksjer i en ETF i bytte mot kontanter fra den autoriserte deltakeren. Leverandøren bruker kontanter til å kjøpe en kurv med eiendeler fra swap -motparten i bytte mot rettighetene til gevinsten som genereres av referanseindeks indeks.
• Den finansierte byttemodellen fungerer på lignende måte, men sikkerhetskurven plasseres på en egen konto i stedet for ETF. Enda viktigere er at sikkerheten ikke trenger å spore referanseindeksen. Selv aktivaklassene som er inkludert i sikkerheten, kan avvike fra referanseindeksen, selv om de ofte er sterkt korrelert.

Fordeler og ulemper med syntetiske ETFer

Tilhengere av syntetiske fond hevder at de gjør en bedre jobb med å spore en indeks ytelse. Det gir et konkurransedyktig tilbud til investorer som søker tilgang til markeder for fjerntilgang, mindre likvide benchmarks, eller andre vanskelige å gjennomføre strategier som ville være kostbare for tradisjonelle ETFer operere.

Kritikere av syntetiske midler peker på flere risikoer, inkludert motpartsrisiko, sikkerhetsrisiko, likviditetsrisikoog potensielle interessekonflikter.

Per definisjon krever syntetiske ETFer involvering av to parter, som begge må leve opp til sin side av forpliktelsen. Bruk av sikkerhet kan bidra til å redusere risikoen.