Hvordan lage en moderne renteportefølje

Fast inntektinvestere tar ofte baksetet i tankene våre til det raske aksjemarkedet, med sin daglige handling og løfter om overlegen returnerer. Men hvis du er pensjonist - eller nærmer deg pensjonisttilværelsen-instrumenter med fast inntekt må flytte inn i førersetet. På dette stadiet blir bevaring av kapital med en garantert inntektsstrøm det viktigste målet.

I dag må investorer blande sammen ting og få eksponering for forskjellige aktivaklasser å holde porteføljens inntekter høye, redusere risikoen og holde seg foran inflasjonen. Selv den store Benjamin Graham, faren til verdinvestering, foreslo en porteføljemiks av aksjer og obligasjoner for investorer i senere stadier.

Hvis han levde i dag, ville Graham sannsynligvis synge den samme melodien, spesielt siden ankomsten av nye og mangfoldige produkter og strategier for inntektssøkende investorer. I denne artikkelen legger vi frem veikartet for å lage en moderne renteportefølje.

Noen historiske perspektiver

Helt fra begynnelsen får vi vite at aksjeavkastning overgår avkastning fra obligasjoner. Selv om dette historisk har vist seg å være sant, er avviket mellom de to avkastningene ikke så stort som man skulle tro. Her er hva Journal of American Finance rapportert fra en studie, "Long-Term Bonds vs. Aksjer "(2004). Ved å bruke mer enn 60 forskjøvne 35-års intervaller fra 1900 til 1996, viste studien at aksjeavkastning, etter inflasjon ble redegjort for, målt en økning på omtrent 5,5%.

Obligasjoner derimot viste seg reell avkastning (etter inflasjon) på omtrent 3%. Imidlertid må investorene være klar over at rentene er historisk lave sammenlignet med før 2008 og er usannsynlig å gå tilbake, ifølge MaryAnn Hurley, visepresident for fast inntekt i D.A. Davidson & Co.

The Long Bond Falls Short

En av de viktigste endringene i renteinvesteringer ved begynnelsen av 2000-tallet er at langt bånd (en obligasjon som forfaller om mer enn 10 år) har gitt opp sin tidligere betydelige utbytte fordel.

Ta for eksempel en titt på rentekurvene for de store obligasjonsklassene slik de var 18. juli 2019:

Det er flere konklusjoner som kan nås fra en gjennomgang av disse diagrammene:

• Den lange (20- eller 30-årige) obligasjonen er ikke en veldig attraktiv investering; i tilfelle av Treasuries, 30 års obligasjon gir for øyeblikket ikke mer enn en seks måneder Skatteseddel.
• Høy karakter bedriftsobligasjoner gi en attraktiv avkastning for statskasser (5,57% til 4,56% for 10-års løpetider).
• På en skattepliktig konto, kommunale obligasjoner kan tilby attraktive skatteekvivalente avkastninger til stats- og bedriftsobligasjoner, om ikke bedre. Dette innebærer en ekstra beregning for å bekrefte, men et godt estimat er å ta kupong gi og divider den med 0,68 for å estimere effekten av tilstand og føderal skatt besparelser (for en investor på 32% føderale skatteklasse).

Med kortsiktige avkastninger så nær de for langsiktige avkastninger, er det rett og slett ikke fornuftig å forplikte seg til den lange obligasjonen lenger. Låser du pengene dine i 20 år til for å få ytterligere 20 eller 30 ekstra basispunkter bare ikke betaler nok til å gjøre investeringen verdt.

En flat rentekurve indikerer en avtagende økonomi, ifølge Hurley. “Hvis du investerer i 7- til 15-årige obligasjoner, selv om det er liten avkastningstapling, når den korte sikkerheten modnes jo lengre sikkerhet vil også gi mindre avkastning, men falle mindre enn kortere kurvesektorer, "Hurley sier. "Når Fed letter, vil rentekurven bli sterkere og korte renter vil falle mer enn lange renter."

Investeringsmulighet med fast inntekt

Dette gir en mulighet for renteinvestorer fordi kjøp kan gjøres i løpet av fem til ti år reinvesteres til rådende renter når disse obligasjonene forfaller. Når disse obligasjonene moden er også en naturlig tid for å revurdere tilstanden til økonomi og juster porteføljen din etter behov.

Lavere avkastning kan friste investorer til å ta mer risiko for å oppnå samme avkastning som de ville ha gjort tidligere år. Det nåværende forholdet mellom kortsiktige og langsiktige avkastninger illustrerer også nytten av a obligasjonsstige. Laddering investerer i åtte til ti individuelle emisjoner, og en kommer hvert år. Dette kan hjelpe deg med å diversifisere deg og forhindre at du trenger å forutsi renter inn i fremtiden, da løpetider vil bli spredt utover avkastningskurve, med muligheter til å justere hvert år som din synlighet blir tydeligere.

Diversifisere porteføljen: Fem ideer

Diversifisering som en form for risikostyring bør tenkes på alle investorer. De forskjellige investeringene i en diversifisert portefølje vil i gjennomsnitt hjelpe investoren med å oppnå høyere langsiktige avkastninger.

1. Aksjer

Legger til noe solid, høyt utbytte aksjer Å danne en balansert portefølje er i ferd med å bli en verdifull ny modell for investeringer i sen fase, selv for folk godt inn i pensjonisttilværelsen. Mange store, etablerte selskaper i S&P 500 betale avkastning utover dagens inflasjonsrater (som løper på omtrent 2,4% per år), sammen med den ekstra fordelen ved å la en investor delta i bedriftens overskudd vekst.

En enkel aksjescreener kan brukes til å finne selskaper som tilbyr høy-utbytteutbetalinger samtidig som de oppfyller visse verdi- og stabilitetskrav, for eksempel de som passer for en konservativ investor som ønsker å minimere særegenheter (aksjespesifikk) og markedsrisiko. Nedenfor er en liste over selskaper med følgende eksempelskjermkriterier:

• Størrelse: Minst 10 milliarder dollar i markedsverdi
• Høy utbytte: Alle betaler en avkastning på minst 2,8%
• Lav volatilitet: Alle aksjer har en beta på mindre enn 1, noe som betyr at de har handlet med mindre volatilitet enn det totale markedet.
• Rimelige verdivurderinger: Alle aksjer har en P/E-til-vekst-forhold, eller PEG -forhold på 1,75 eller mindre, noe som betyr at vekstforventninger er rimelige i aksjen. Dette filteret fjerner selskaper hvis utbytte er kunstig høyt på grunn av forverring inntjening grunnleggende.
• Sektor diversifisering: EN kurv av aksjer fra forskjellige sektorer kan minimere visse markedsrisiko ved å investere i alle deler av økonomien.

For å være sikker har investeringer i aksjer en betydelig risiko sammenlignet med rentebiler, men disse risikoene kan dempes av diversifisering innenfor sektorer og holde den samlede aksjeeksponeringen under 30 til 40% av den totale porteføljeverdien.

Eventuelle myter om at aksjer med høyt utbytte er stødige, ikke-utøvere er nettopp det: myter. Tenk på at mellom 1972 og 2005 betalte aksjer i S&P som betalte utbytte en avkastning på over 10% årlig, sammenlignet med bare 4,3% i samme periode for aksjer som ikke betalte utbytte. Jevne mengder av penger inntekt, lavere volatilitet og høyere avkastning? De høres ikke så stygge ut lenger, er de?

2. Eiendom

Ingenting er som et fint stykke eiendom som tilbyr rik leieinntekt for å forbedre dine senere år. I stedet for å snu utleier, er det bedre å investere i eiendomsinvesteringer (REITs). Disse høyavkastende verdipapirene gir likviditet, handler som aksjer, og har den ekstra fordelen av å være tydelig aktivaklasse fra obligasjoner og aksjer. REITs er en måte å diversifisere en moderne renteportefølje mot markedsrisiko i aksjer og kredittrisiko i obligasjoner.

3. Obligasjoner med høy avkastning

Høyrente obligasjoner, også "useriøse obligasjoner, "er en annen potensiell måte. Sant, disse gjeldsinstrumenter Å tilby avkastning over markedet er svært vanskelig å investere individuelt med tillit, men ved å velge en obligasjonsfond med konsistente driftsresultater kan du vie a del av porteføljen din til obligasjoner med høy avkastning som en måte å øke avkastningen på renten.

Mange høy avkastning midler vil være lukket ende, noe som betyr at prisen kan handle høyere enn netto eiendelsverdi (NAV) av fondet. Se etter et fond med lite eller ingen premie over NAV for en ekstra sikkerhetsmargin når du investerer her.

4. Inflasjonsbeskyttede verdipapirer

Vurder deretter Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). De er en fin måte å beskytte mot inflasjonen som måtte kaste deg i fremtiden. De bærer en beskjeden kupongpris (vanligvis mellom 1% og 2,5%), men den virkelige fordelen er at prisen vil bli justert systematisk for å holde tritt med inflasjonen.

Det er viktig å merke seg at TIPS best holdes inne skattefordelte regnskapet, ettersom inflasjonsjusteringene gjøres gjennom tillegg til rektor beløp. Dette betyr at de kan lage store kapitalgevinster når den selges, så behold TIPS i den IRA, og du vil legge til en solid inflasjonskamp med sikkerheten som bare amerikanske statskasser kan tilby.

5. Fremvoksende marked gjeld

I likhet med høyrenteemisjoner investeres fremvoksende markedsobligasjoner best i via en aksjefond eller børsnoterte fond (ETF). Individuelle problemer kan være illikvide og vanskelig å undersøke effektivt. Imidlertid har rentene historisk sett vært høyere enn gjeld i avansert økonomi, noe som gir en god diversifisering som bidrar til å avskrekke landsspesifikke risikoer. Som med høy avkastning midler, mange fremvoksende markedsfond er lukket, så se etter de som er rimelige i forhold til deres NAV.

En prøveportefølje

Denne utvalgsporteføljen vil gi verdifull eksponering mot andre markeder og aktivaklasser. Porteføljen nedenfor ble opprettet med tanke på sikkerhet. Det er også klar til å delta i global vekst gjennom investeringer i aksjer og eiendom eiendeler.

Størrelsen på porteføljen må måles nøye for å bestemme det optimale nivået på kontantstrømmer, og maksimering av skattebesparelser vil være avgjørende. Hvis det viser seg at en investors pensjonsordning vil kreve periodisk "trekker ned"av hovedbeløpene, i tillegg til å motta kontantstrømmer, er det best å besøke en sertifisert finansiell planlegger (CFP) å hjelpe til med tildelinger. En CFP kan også løpe Monte Carlo -simuleringer for å vise deg hvordan en gitt portefølje ville reagere på forskjellige økonomiske miljøer, endringer i renter og andre potensielle faktorer.

Om du vil bruke midler

Som du kanskje har lagt merke til, har vi anbefalt fondsmuligheter for mange av eiendelene beskrevet ovenfor. Beslutningen om å bruke et fond vil komme ned på hvor mye tid og krefter en investor ønsker å bruke på porteføljen sin - og hvor mye avgifter de har råd.

Et fond som tar sikte på å slippe inn 5% per år i inntekt eller utbytte, gir opp en stor bit av en allerede liten kake med en utgiftsforhold til og med 0,5%. Så hold øye med midler med lange merittlister, lav omsetning og fremfor alt lave avgifter når du tar denne ruten.

Bunnlinjen

Renteinvestering har endret seg dramatisk på bare en kort periode. Selv om noen aspekter har blitt vanskeligere, Wall Street har svart med å tilby flere verktøy for den moderne renteinvestoren for å lage tilpassede porteføljer. Å være en vellykket fastinntektsinvestor i dag kan bare bety å gå utenfor boksene i klassisk stil og ved å bruke disse verktøyene til å lage en moderne renteportefølje, en som er passe og fleksibel i en usikkerhet verden.

Det er risiko forbundet med hver type investering som er oppført her - er det ikke alltid? Diversifisering mellom aktivaklasser har imidlertid vist seg å være en veldig effektiv måte å redusere den samlede porteføljerisikoen på. Den største faren for en investor som søker hovedbeskyttelse med inntekt, er å holde tritt med inflasjonen. En kunnskapsrik måte å redusere denne risikoen på er å diversifisere blant investeringer av høy kvalitet og høyere avkastning i stedet for å stole på standardobligasjoner.