O que observar na decisão da SEC Bitcoin ETF

Para muitos no criptomoeda comunidade, agosto 10 não pode vir rápido o suficiente. Essa é a data em que o Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ofereceu a data mais próxima possível para uma decisão sobre a última grande proposta para um bitcoin câmbio de fundo comercial (ETF). A empresa de gestão de investimentos VanEck, sediada em Nova York, propôs um bitcoin-linked ETF veículo ao lado de seu parceiro, SolidX. Embora a SEC tenha rejeitado as tentativas anteriores de lançar ETFs de criptomoeda (o bitcoin ETF dos irmãos Winklevoss foi abatido em duas ocasiões diferentes), os analistas argumentaram que o produto da VanEck é diferente. Neste artigo, exploraremos o que diferencia este projeto e o que observar quando a decisão da SEC se tornar pública.

Antecedentes do ETF

VanEck começou seu desenvolvimento do bitcoin ETF há cerca de três anos, de acordo com um relatório da CoinDesk. SolidX, um separado fintech empresa, começou a trabalhar em seu próprio bitcoin ETF ao mesmo tempo. A parceria entre VanEck e SolidX foi anunciada apenas em junho de 2018, mas teve o efeito de inspirar confiança no projeto.

Gabor Gurbacs, diretor de estratégia de ativos digitais da VanEck, sugere que sua empresa "tratou de questões de estrutura de mercado", acrescentando que "esta é uma chance para os reguladores trazer bitcoin sob as estruturas existentes e proteger os investidores. "Gurbacs argumenta que uma distinção importante entre os produtos de VanEck e os esforços anteriores em bitcoin ETFs é que esse fundo "é um produto segurado". Isso significa que os bitcoins físicos que respaldam as ações do fundo seriam cobertos em caso de "roubo e hacks e perdas de todos sorts. "

Por que essa diferença é potencialmente tão revolucionária? A SEC indicou anteriormente que tem preocupações sobre a estabilidade e segurança do mercado de criptomoedas, com o possibilidade de roubo, fraude e manipulação de preços, em última análise, provando ser muito arriscado para permitir que os produtos de ETF propostos alcancem investidores. Apoiar as participações de bitcoin que apóiam o ETF pode ser um passo crucial para inspirar confiança entre os reguladores. (Veja também: Razões pelas quais um Bitcoin ETF pode chegar em breve.)

Triagem de Investidores

Para Phil Bak, ex-diretor administrativo da Bolsa de Valores de Nova Iorque e agora CEO da Exponential ETFs, a chave para o produto de VanEck é algo totalmente diferente. Bak acredita que VanEck e SolidX criaram um método engenhoso de eliminar investidores não credenciados. “Eles anunciaram que vão fixar o preço em $ 200.000”, explica ele, “o que significa que você não pode comprar uma ação fracionária. Isso significa que o valor mínimo nocional que um investidor pode colocar no fundo bitcoin será de $ 200.000, que significa que, por definição, qualquer pessoa que esteja negociando o fundo é um investidor credenciado. "Assim, o ETF é especificamente focado em investidores institucionais, com Gurbacs confirmando tanto. (Para mais, veja: Três pontos de diferença entre Bitcoin ETFs e Commodity ETFs.)

A Decisão da SEC

No momento em que este documento foi escrito, a bolsa de parceria (a Cboe BZX Exchange, neste caso) entrou com um pedido de "mudança de regra" junto à SEC como um meio de incluir o fundo em suas listagens. Após a proposta e um período de comentários abertos, a SEC pode fazer qualquer uma de várias coisas já na sexta-feira. Em primeiro lugar, ele pode aprovar ou negar o aplicativo imediatamente. Uma aprovação geral é considerada altamente improvável pela maioria dos analistas e até mesmo pelos desenvolvedores do próprio produto. A SEC também pode adiar a decisão no futuro, dizendo que precisa de mais tempo para revisão. A SEC já fez isso com várias outras propostas de bitcoin ETF nos últimos meses.

Talvez o melhor resultado razoável para os defensores de VanEck seria uma aprovação da SEC que em seguida, encaminha a petição para a Divisão de Finanças Corporativas, a fim de aprovar a parceria empresas. Gurbacs explicou que a equipe VanEck está preparada para um longo vai e vem. “Eu acho que o que a maioria das pessoas não entende é que existe um processo formal onde você vai e volta com os reguladores... eles podem dizer, 'ei, vamos trabalhar neste tópico específico, como preços', e eles vão nos ligar e veremos nossos índices. "

Para quem vê o processo de fora, uma chave é não presumir o pior se o produto não for aprovado no atacado a princípio. Considerando que esse processo de aprovação ainda não aconteceu, pode demorar vários meses. Se continuar a se desenvolver sem uma rejeição total, isso por si só é um sinal promissor. (Para leitura adicional, verifique: SEC considera mudança de regra para permitir Bitcoin ETFs.)