Definição de política monetária: tipos e ferramentas

O que é política monetária?

A política monetária, o lado da demanda da política econômica, refere-se às ações empreendidas por uma nação Banco Central para controlar a oferta de dinheiro e alcançar macroeconômico objetivos que promovam o crescimento econômico sustentável.

Compreendendo a política monetária

A política monetária é o processo de elaboração, anúncio e implementação do plano de ações do banco central, conselho monetário, ou outra autoridade monetária competente de um país que controla a quantidade de dinheiro em um

economia e os canais pelos quais o novo dinheiro é fornecido.

A política monetária consiste na gestão de estoque de dinheiro e taxas de juros, visando atender a objetivos macroeconômicos como o controle inflação, consumo, crescimento e liquidez. Isso é conseguido por meio de ações como a modificação da taxa de juros, a compra ou venda de títulos do governo, regulamentar as taxas de câmbio (forex) e alterar a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter como reservas.

Economistas, analistas, investidores e especialistas financeiros em todo o mundo aguardam ansiosamente os relatórios de política monetária e o resultado das reuniões envolvendo os tomadores de decisão da política monetária. Tais desenvolvimentos têm um impacto duradouro na economia como um todo, bem como na indústria específica setores ou mercados.

A política monetária é formulada com base em dados coletados de uma variedade de fontes. Por exemplo, a autoridade monetária pode olhar para números macroeconômicos, como produto Interno Bruto (PIB) e inflação, taxas de crescimento específicas da indústria / setor e números associados, bem como desenvolvimentos geopolíticos nos mercados internacionais, incluindo embargos de petróleo ou comércio tarifas. Essas entidades também podem refletir sobre as preocupações levantadas por grupos que representam indústrias e empresas, resultados de pesquisas de organizações de renome e contribuições do governo e outras fontes confiáveis.

Requisitos de política monetária

As autoridades monetárias normalmente recebem mandatos de política para alcançar um aumento estável do PIB, mantenha desemprego baixo e manter câmbio (forex) e taxas de inflação em uma faixa previsível.

O Banco da Reserva Federal é responsável pela política monetária nos Estados Unidos. O Federal Reserve (Fed) tem o que é comumente referido como um "mandato duplo": alcançar o máximo de empregos enquanto mantém a inflação sob controle.

Simplificando, é responsabilidade do Fed equilibrar o crescimento econômico e a inflação. Além disso, visa manter as taxas de juros de longo prazo relativamente baixas. Seu papel principal é ser o credor de último recurso, fornecendo aos bancos liquidez e escrutínio regulatório para evitar que falhem e o pânico se espalhe no setor de serviços financeiros.

Tipos de políticas monetárias

Em termos gerais, as políticas monetárias podem ser categorizadas como:

Expansivo

Se um país está enfrentando uma alta taxa de desemprego durante uma desaceleração ou um recessão, a autoridade monetária pode optar por um expansionista política destinada a aumentar o crescimento econômico e expandir a atividade econômica. Como parte da política monetária expansionista, a autoridade monetária muitas vezes reduz as taxas de juros por meio de várias medidas, servindo para promover os gastos e tornar a economia de dinheiro relativamente desfavorável.

O aumento da oferta de dinheiro no mercado visa impulsionar o investimento e gasto do consumidor. Taxas de juros mais baixas significam que empresas e indivíduos podem obter empréstimos em condições convenientes para expandir as atividades produtivas e gastar mais em bens de consumo caros. Um exemplo disso abordagem expansionista são as taxas de juros baixas a zero mantidas por muitas das principais economias do mundo desde a crise financeira de 2008.

Contracionista

O aumento da oferta monetária pode levar a uma inflação mais alta, aumentando o custo de vida e o custo de fazer negócios. Política monetária contracionista, o aumento das taxas de juros e a desaceleração do crescimento da oferta de moeda têm como objetivo reduzir a inflação. Isso pode desacelerar o crescimento econômico e aumentar o desemprego, mas geralmente é necessário para esfriar a economia e mantê-la sob controle.

No início da década de 1980, quando a inflação atingiu níveis recordes e oscilava na faixa de dois dígitos em torno de 15%, o Fed elevou sua taxa de juros de referência para um recorde de 20%. Embora as altas taxas tenham resultado em recessão, ela conseguiu trazer a inflação de volta à faixa desejada de 3% a 4% nos próximos anos.

Ferramentas para implementar a política monetária

Os bancos centrais usam uma série de ferramentas para moldar e implementar a política monetária.

1. A primeira é a compra e venda de títulos de curto prazo no mercado aberto usando reservas bancárias recém-criadas. Isso é conhecido como operações de mercado aberto. As operações de mercado aberto tradicionalmente visam as taxas de juros de curto prazo, como o taxa de fundos federais.
   O banco central adiciona dinheiro ao sistema bancário comprando ativos - ou remove-o com a venda de ativos - e os bancos respondem por emprestar o dinheiro mais facilmente a taxas mais baixas - ou mais caro, a taxas mais altas - até que a meta de taxa de juros do banco central seja conheceu. As operações de mercado aberto também podem visar a aumentos específicos na oferta de moeda para fazer com que os bancos emprestem fundos mais facilmente através da compra de uma quantidade especificada de ativos, em um processo conhecido como flexibilização quantitativa (QE) 
2. A segunda opção utilizada pelas autoridades monetárias é alterar as taxas de juros e / ou as garantia que o banco central exige empréstimos diretos de emergência aos bancos em sua função de emprestador de último recurso. Nos EUA, essa taxa é conhecida como taxa de desconto.
   Cobrar taxas mais altas e exigir mais garantias, um exemplo de política monetária contracionista, significará que os bancos terão que ser mais cautelosos com seus próprios empréstimos ou risco de falência. Por outro lado, os empréstimos aos bancos a taxas mais baixas e com requisitos de garantia mais flexíveis permitirão que os bancos façam empréstimos mais arriscados a taxas mais baixas e operem com taxas mais baixas reservas
3. As autoridades também usam uma terceira opção: o compulsórios, que se referem aos fundos que os bancos devem reter como uma proporção dos depósitos feitos por seus clientes, a fim de garantir que eles sejam capazes de atender às suas passivos.
   A redução desse compulsório libera mais capital para os bancos oferecerem empréstimos ou comprarem outros ativos. O aumento do compulsório, por sua vez, tem um efeito inverso, reduzindo os empréstimos bancários e desacelerando o crescimento da oferta de moeda.
4. Além das políticas monetárias expansionistas e contracionistas padrão, política monetária não convencional também ganhou enorme popularidade nos últimos tempos.
   Durante períodos de extrema turbulência econômica, como a crise financeira de 2008, o Fed dos EUA carregou seu balanço com trilhões de dólares em notas do tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS), introduzindo novos programas de empréstimo e compra de ativos que combinavam aspectos de empréstimos com desconto, operações de mercado aberto e QE. As autoridades monetárias de outras economias importantes em todo o mundo seguiram o exemplo, com o Banco da Inglaterra (BoE), o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do Japão (BoJ) adotando políticas semelhantes.
5. Por último, além da influência direta sobre a oferta de moeda e o ambiente de empréstimos bancários, os bancos centrais têm um poderoso ferramenta em sua capacidade de moldar as expectativas do mercado por meio de anúncios públicos sobre o futuro do próprio banco central políticas. Extratos do banco central e anúncios de políticas movem os mercados, e investidores quem adivinhar o que os bancos centrais farão pode lucrar muito.
   Alguns banqueiros centrais optam por ser deliberadamente opacos para os participantes do mercado na crença de que isso irá maximizar a eficácia da política monetária muda ao torná-la imprevisível e não "embutida" nos preços de mercado em avançar. Outros escolhem o curso de ação oposto, sendo mais abertos e previsíveis na esperança de que possam moldar e estabilizar as expectativas do mercado e conter as oscilações voláteis do mercado, às vezes desencadeadas por mudanças inesperadas de política.

Considerações Especiais

Os anúncios de políticas são eficazes apenas na medida da credibilidade da autoridade responsável por redigir, anunciar e implementar as medidas necessárias. Em um mundo ideal, essas autoridades monetárias deveriam funcionar de maneira completamente independente da influência do governo, da pressão política ou de quaisquer outras autoridades de formulação de políticas.

Na realidade, governos em todo o mundo podem ter níveis variados de interferência no funcionamento da autoridade monetária. Pode variar de governo, judiciário ou partidos políticos, tendo um papel limitado a apenas nomear os principais membros da autoridade. Alternativamente, poderia se estender para forçá-los a anunciar medidas populistas, digamos, por exemplo, para influenciar uma eleição que se aproxima.

Se um banco central anunciar uma política específica para restringir o aumento da inflação, a inflação pode continuar alta se o público em geral não confiar na autoridade ou tiver pouca confiança. Na tomada de decisões de investimento com base na política monetária anunciada, deve-se considerar também a credibilidade da autoridade.