5 correções de estoque mostram mais dor à frente

Desde que atingiu um recorde em janeiro 26, o Índice S&P 500 (SPX) levou os investidores a uma jornada acidentada, principalmente para o lado negativo. Primeiro houve um 10,2% correção durando até fevereiro 8. Desde então, após vários altos e baixos, o índice fechou 28 de março em 9,3% abaixo de janeiro 26 marca d'água alta. Qual o proximo?

Se a história recente servir de guia, as ações têm um longo caminho de queda pela frente. A correção média desde 2009 fez com que o índice caísse 14% para o seu cocho, e quase 200 dias se passaram antes que a alta anterior fosse recuperada, Relatórios Bloomberg. Embora a recente queda nos preços das ações possa ser desconcertante para alguns investidores, ainda não é um mercado de urso, o que requer uma queda de pelo menos 20%.

'Coisas Muito Estressantes'

"Isso é muito estressante", disse Michael Purves, chefe global estrategista na Weeden & Co., em comentários à Bloomberg. Ele continuou, referindo-se às atitudes dos investidores que se acostumaram a uma alta quase ininterrupta dos preços das ações do dia da eleição de 2016 a janeiro 26, 2018: "É como ir à academia e levantar pesos depois de dois anos sem ir à academia. Parte disso é apenas uma reação psicológica e emocional muito normal. "

Julian Emanuel, chefe de equidade e derivados estrategista da BTIG LLC, concorda. Ele disse à Bloomberg: "Grande parte do dinheiro foi direcionado para ações de tecnologia e há uma identificação emocional muito maior para os investidores nesses nomes familiares. As pessoas estão cada vez mais agitadas do que durante a descida de fevereiro porque todos acreditaram que a costa estava limpa. As pessoas são otimistas por natureza, então, quando as correções acontecem, elas são inesperadas e emocionalmente chocantes. "

Correções Recentes

Conforme a definição da Bloomberg, uma correção termina quando o pico anterior do mercado for recuperado. Usando essa metodologia, pouco menos de 200 dias foi a duração média das quatro correções após 2009, mas antes de 2018. Usando essa convenção, a mais longa dessas correções durou 417 dias, de maio de 2015 a julho de 2016, por Bloomberg. Além disso, desde o recorde alcançado em janeiro 26 ainda não foi recuperado, o mercado ainda está em uma correção de acordo com a definição da Bloomberg, com apenas 61 dias até 28 de março.

Uma maneira mais comum de observar a duração das correções é apenas medir a duração do pico anterior até o vale. De acordo com esta metodologia, as quatro correções anteriores pós-2009 duraram em média 106 dias, sendo a mais longa 157 dias em 2011, por Yardeni Research Inc. Eles também chegam a um declínio médio ligeiramente superior de 15%. A correção no início deste ano durou apenas 13 dias por este padrão de medição.

Oportunidade de compra?

A grande incógnita é se a atual queda nos preços das ações ainda terá muito mais pela frente e, em caso afirmativo, por quanto tempo. Estrategistas da Wells Fargo & Co. e JPMorgan Chase & Co. estão entre aqueles que acreditam que o mercado em alta ainda tem pernas e estão aconselhando seus clientes a comprar na imersão. (Para mais informações, consulte também: Por que você deve comprar o sell-off.)

Um conjunto amplamente seguido de indicadores desenvolvidos pelo Bank of America Merrill Lynch está cada vez mais apontando para um mercado em baixa que se aproxima. No entanto, como esta ferramenta de previsão está agora, sugere que um mercado em baixa ainda está cerca de dois anos no futuro. Conseqüentemente, os estrategistas dessa empresa estão aconselhando os clientes a permanecer em ações por enquanto, embora talvez em níveis mais baixos de exposição.

Enquanto isso, um modelo usado pelo Goldman Sachs Group Inc. indica que um mercado em baixa já está em andamento. No entanto, os estrategistas dessa empresa acreditam que as anomalias nos dados estão produzindo uma leitura espúria e aconselham os investidores a manter a calma. (Para mais informações, consulte também: O Bear Market ainda não chegou.)

Mercado em baixa ou não?

Para ter certeza, enquanto a correção de 2018 está apenas a meio caminho de um mercado em baixa genuíno, os analistas técnicos veem evidências de um mercado em baixa que está se aproximando rapidamente, se não já em andamento, em seus gráficos. Na verdade, o comentarista de mercado de longa data Mark Hulbert está convencido de que um mercado baixista começou. Pelo lado positivo, ele cita a história indicando que leva, em média, pouco mais de três anos desde o início de um mercado baixista até a recuperação completa de todas as perdas.

Os touros são imperturbáveis, apontando para fortes fundamentos, à medida que a economia e os lucros corporativos continuam a crescer. Além disso, eles apostam no fato de que os verdadeiros mercados de baixa normalmente acompanham recessões, e um ainda não está no horizonte. (Para mais informações, consulte também: Por que o mercado de ações está pronto para um grande colapso.)