Um Guia para Investir no Core-Satellite

O investimento por satélite central é um método de construção de portfólio projetado para minimizar custos, obrigações fiscais e volatilidade, ao mesmo tempo em que oferece uma oportunidade de superar o desempenho do amplo mercado de ações como um todo. O núcleo do portfólio consiste em investimentos passivos que rastreiam os principais índices de mercado, como o Índice Standard and Poor's 500 (S&P 500). Posições adicionais, conhecidas como satélites, são adicionadas ao portfólio na forma de investimentos gerenciados ativamente.

Aqui está como funciona o investimento do núcleo-satélite:

Construção de portfólio

Primeiro, olhe para a parte central do seu portfólio. Os ativos serão alocados para investimentos que são projetados para ser administrado passivamente. Por exemplo, você pode colocar metade dos ativos dedicados a ações em um fundo de índice que rastreia o S&P 500.

Para a parte gerenciada ativamente, o objetivo é selecionar investimentos onde a habilidade de um gerente de portfólio oferece uma oportunidade de obter retornos maiores do que aqueles gerados pela parte passiva do portfólio.

Neste exemplo, você poderia colocar 10% do portfólio em um título de alto rendimento financiar e dividir a parte restante das ações igualmente entre um fundo de biotecnologia e um fundo de commodities. O Alocação de ativos pode quebrar conforme mostrado na Figura 1 abaixo.

Investimento	Percentagem
Fundo de índice S&P 500	50%
Fundo de obrigações de alto rendimento gerido ativamente	10%
Fundo de Biotecnologia Ativamente Gerenciado	20%
Fundo de commodities gerenciado ativamente	20%

Figura 1.

Lembre-se de que este portfólio é apenas um exemplo. A parte central do portfólio pode ser usada para rastrear qualquer índice, incluindo aqueles que refletem intencionalmente um viés de estilo para valor sobre crescimento, crescimento sobre valor, títulos do governo sobre títulos corporativos, mercados domésticos sobre mercados estrangeiros, ou o que você preferir. Da mesma forma, o céu é o limite na porção de satélite.

A Essência da Estratégia

Independentemente dos investimentos específicos escolhidos para cumprir a alocação de ativos - custo, volatilidade do portfólio e retornos de investimento são as considerações subjacentes.

Uma breve revisão de cada área fornece uma visão adicional:

Custos

A parte principal do portfólio ajuda a minimizar os custos porque os investimentos passivos são quase sempre mais baratos do que seus equivalentes ativos. Como os investimentos passivos rastreiam os índices, o portfólio muda apenas quando o índice muda. Devido ao fato de que os índices mudam raramente, custos de transação e mais-valias fiscais são minimizados. A gestão ativa da carteira, por outro lado, é baseada na negociação. Cada negociação gera custos de execução e obrigações fiscais potenciais na forma de ganhos de capital.

Volatilidade

Beta é uma medida do mercado de ações volatilidade. A volatilidade é algo que muitos investidores preferem evitar. Ao dedicar uma grande parte de um portfólio a investimentos passivos, o beta do portfólio total não deve ser alto. Adicionar investimentos, como um fundo de commodities, que não estão correlacionados aos movimentos do mercado de ações como um todo, ajuda a limitar a volatilidade geral quando os mercados estão em fluxo.

Devoluções

Gestores ativos procuram superar seu benchmarks. Ao alocar uma minoria da carteira para gestão ativa, existe a oportunidade de um gerente ativo superar o benchmark, aumentando assim o retorno gerado pelo portfólio geral e resultando em retornos de benchmark para o portfólio como um todo.

Como implementar a estratégia

Um portfólio de satélite central pode ser implementado de várias maneiras. Um portfólio baseado em fundos mútuos, conforme mostrado na Figura 1, é apenas uma implementação potencial. Essa estratégia também pode ser implementada usando várias combinações de contas gerenciadas separadamente, fundos negociados em bolsa (ETFs), fundos mútuos, ações, títulos e qualquer outra combinação de investimentos de rastreamento de índice central juntamente com investimentos em busca de alfa.

The Bottom Line

A abordagem do núcleo do satélite oferece uma oportunidade de acessar o melhor de todos os mundos. Desempenho melhor do que a média, volatilidade limitada e controle de custo todos juntos em um pacote flexível que pode ser projetado especificamente para atender às suas necessidades.