Fundos de hedge de ativistas: siga a trilha para o lucro

Fundos de hedge são ligeiramente regulados fundos de investimento privado que usam estratégias de investimento não convencionais e paraísos fiscais na tentativa de obter retornos extraordinários em qualquer mercado. Normalmente, esses fundos são estruturados como parcerias limitadas e limitar o investimento a negócios ou investidores institucionais. Esses fatores deram a eles uma aura secreta e sombria na comunidade financeira; no entanto, Securities and Exchange Commission (SEC) regras e regulamentos permitem que qualquer pessoa tenha um vislumbre de suas atividades. Este artigo explorará como investidores individuais experientes podem lucrar com alguns dos fundos de hedge mais implacáveis ​​de Wall Street. (Veja também: Uma breve história do fundo de hedge.)

Etapa 1: Encontre um fundo de hedge para observar

A maioria dos fundos de hedge investe usando estratégias não convencionais, mas outros desempenham um papel mais ativo na realização do valor de seus investimentos - esses são conhecidos como fundos de hedge ativistas. Os fundos de hedge ativistas não apenas envolvem a empresa

borda e gestão em discussão, mas também salários batalhas por procuração, liquidar ativos e até forçar vendas de empresas. Essas atividades podem fornecer oportunidades para investidores individuais experientes, dispostos a fazer um pouco de pesquisa!

Aqueles que já passaram algum tempo no mercado podem estar familiarizados com muitos dos fundos de hedge ativistas por aí. Alguns fundos são muito públicos no combate ao gerenciamento, enquanto outros são extremamente silenciosos sobre suas atividades. (Veja também: Introdução aos fundos de hedge - Parte 1 e Parte 2.)

Etapa 2: Rastreamento de fundos de hedge

Os fundos de hedge podem ser misteriosos na superfície; no entanto, a SEC exige um certo nível de transparência—Particularmente quando fundos de hedge ativistas estão envolvidos. É por meio desses arquivos da SEC que podemos ter uma ideia das ações tomadas por fundos de hedge ativistas.

Você pode encontrar os arquivos da SEC usando o oficial Banco de dados EDGAR ou outros serviços gratuitos como SECFilings, que permitem que você configure alertas de e-mail e RSS para enviar notificações quando os fundos de hedge fazem negócios.

O formulário mais importante apresentado por fundos de hedge ativistas é o Anexo 13D, que é uma declaração de propriedade benéfica (5% ou mais).Existem várias seções neste processo que podem nos dar uma pista sobre as motivações do fundo de hedge e possíveis ações futuras:

1. Segurança e Emissor:Contém informações básicas sobre o estoque e a empresa associada.

2. Identidade e Antecedentes: Esta seção contém informações sobre o fundo de hedge que adquire as ações, incluindo a divulgação de seus antecedentes criminais e quaisquer ações judiciais pendentes.

3. Fonte, quantidade de fundos e outras considerações: Esta seção explica de onde vêm os fundos usados ​​para comprar as ações (dinheiro em caixa ou dívida).

4. Objetivo da Transação: Esta é a seção mais importante do 13D; ele detalha exatamente o que o fundo de hedge está planejando fazer com seu investimento. Um fundo de hedge é obrigado a divulgar se mantém ações puramente como um investimento ou se está interessado em "buscar alternativas estratégicas".

5. Juros em Valores Mobiliários do Emitente: Esta seção divulga o número de ações detidas e, ocasionalmente, o datas de transação para grandes compras.

6. Material a ser arquivado como anexos: Esta é a segunda seção mais importante da 13D; ele contém cartas para a gerência ou outros documentos que geralmente contêm informações extremamente úteis detalhando ações futuras.

Combinadas, essas informações podem dar aos investidores individuais muitas dicas sobre o que o fundo de hedge está tentando fazer com o seu investimento e se tentará assumir o controle da empresa ou se está simplesmente procurando um bom investimento.

Etapa 3: Decifrando a atividade de um fundo de hedge

A seção "Objetivo da Transação" do processo 13D junto à SEC descreve exatamente o que o fundo de hedge está planejando fazer.Existem dois tipos diferentes de demandas que os fundos de hedge fazem nessas cartas:

1. Exigências ao Conselho: Estas são solicitações específicas feitas ao conselho de administração exigindo certas mudanças. Isso pode incluir substituições de gerenciamento, fusões ou aquisições, estrutura Capital mudanças, desembolso do reservas de dinheiro e outros itens.

2. Apelos aos acionistas: Estas são as situações em que o fundo de hedge está procurando assumir o controle da empresa por meio de um procuração batalha. Esta é uma situação que exige que os acionistas votem para assinar os nomeados dos fundos de hedge em vez dos diretores em exercício da empresa. Os fundos de hedge ativistas se envolvem em muitas atividades para desbloquear valor do acionista, Incluindo:

• Substituições ou mudanças de gestão
• Potencial fusões ou aquisições
• Mudanças na estrutura de capital
• Despesa ou compensação executiva cortes
• Desembolsos de reservas de dinheiro para os acionistas via dividendos, recomprasetc.

Ao todo, esta seção do processo 13D fornece todas as informações de que você precisa saber sobre a situação. Na maioria das vezes, esses fundos de hedge não têm nada a esconder porque querem que os investidores entendam como a gestão está falhando.

Etapa 4: Agindo com base nas informações

Existem dois tipos de oportunidades que os fundos de hedge ativistas criam: (1) longo prazo reviravoltas ou (2) curto prazo estratégias de saída. Obviamente, as ações de curto prazo são mais vantajosas para aqueles que seguem as atividades dos fundos de hedge porque fornecem os maiores retornos no menor espaço de tempo. Isso é particularmente verdadeiro para aquisições porque eles sempre acontecem em um prêmio ao preço de mercado. Aqui estão algumas atividades comuns de fundos de hedge e seus tempos de retorno gerais:

Atividades de curto prazo:

• Venda da empresa
• Liquidação de ativos
• Dividendos especiais

Atividades de médio prazo:

• Substituição de membros do conselho
• Gestão de demissões

Atividades de longo prazo:

• Programas de recompra de ações
• Pequenos dividendos
• Mudanças na estrutura de capital

É importante considerar todas essas coisas antes de seguir um fundo de hedge. Lembre-se de que, em quase todos os casos, um fundo terá em média preços mais baixos do que o seu, causando o potencial para uma grande diferença em empatar pontos.

The Bottom Line

Embora investir junto com fundos de hedge não seja uma maneira garantida de ganhar dinheiro, é uma ótima maneira de encontrar oportunidades. Ao analisar cuidadosamente os termos dos negócios e propostas, é possível para investidores experientes encontrar oportunidades de investimento atraentes de curto e longo prazo.