Definição Mark-to-Model
O que é Mark-to-Model?
Mark-to-model é um método de precificação para uma posição de investimento ou portfólio específico com base em modelos financeiros. Isso contrasta com o tradicional marcação a mercado avaliações, nas quais preços de mercado são usados para calcular os valores, bem como as perdas ou ganhos nas posições.
Os ativos que devem ser marcados para modelar não têm um mercado regular que forneça preços precisos ou têm avaliações que dependem de um conjunto complexo de variáveis de referência e prazos. Isso cria uma situação em que suposições e suposições devem ser usadas para atribuir valor a um ativo, o que torna o ativo mais arriscado.
Principais vantagens
- Mark-to-model envolve a atribuição de valores a ativos usando modelos financeiros em oposição aos preços normais de mercado.
- A necessidade desta avaliação surge devido a ilíquido ativos que não têm um mercado grande o suficiente para preços de marcação a mercado.
- Os ativos tendem a ser mais arriscados, pois seus valores são baseados em suposições.
- As hipotecas securitizadas que geraram o crise financeira de 2008 foram avaliados usando avaliações mark-to-model.
- Após a crise financeira, todas as empresas detentoras de ativos avaliados por marcação a modelo são obrigadas a divulgá-los.
Compreendendo Mark-to-Model
As avaliações mark-to-model são usadas principalmente em mercados ilíquidos em produtos que não são negociados com frequência. Os ativos de marcação a modelo, essencialmente, deixam-se abertos à interpretação, e isso pode criar risco para os investidores. Investidor lendário, Warren Buffett, denominado este método de avaliação como "marcação a mito", devido à subvalorização do risco.
Os perigos de ativos de marcação para modelo ocorreram durante o hipoteca subprime colapso começando em 2007 devido a este erro de precificação do risco e, portanto, dos ativos. Bilhões de dólares em ativos hipotecários securitizados tiveram que ser baixados dos balanços das empresas porque as premissas de avaliação se revelaram imprecisas. Muitas das avaliações mark-to-model presumidas líquidas e ordenadas mercados secundários e níveis históricos de inadimplência. Essas suposições se mostraram erradas quando a liquidez secundária secou e as taxas de inadimplência das hipotecas dispararam bem acima dos níveis normais.
Em grande parte como resultado dos problemas de balanço enfrentados com hipoteca securitizada produtos, o Conselho de Padrões de Contabilidade Financeira (FASB) emitiu uma declaração em novembro de 2007 exigindo que todas as empresas de capital aberto divulgassem qualquer ativos em seus balanços que dependem de avaliações mark-to-model a partir do ano fiscal de 2008 ano.
Nível Um, Nível Dois e Nível Três
Declaração FASB 157 introduziu um sistema de classificação que visa esclarecer os ativos financeiros das empresas. Ativos (bem como passivos) são divididos em três categorias:
- Nível 1
- Nível 2
- Nível 3
Os ativos de nível 1 são avaliados de acordo com os preços de mercado observáveis. Esses ativos marcados a mercado incluem títulos do Tesouro, títulos negociáveis, moedas estrangeiras, commodities e outros ativos líquidos para os quais os preços de mercado atuais podem ser facilmente obtidos.
Os ativos de nível 2 são avaliados com base nos preços cotados em mercados inativos e / ou indiretamente dependem de dados observáveis, como taxas de juros, taxas de inadimplência e curvas de rendimento. Títulos corporativos, empréstimos bancários e em cima do balcão (OTC) derivados se enquadram nesta categoria.
Por fim, os ativos de Nível 3 são avaliados com modelos internos. Os preços não são diretamente observáveis e as suposições, que podem estar sujeitas a grandes variações, devem ser feitas na avaliação de ativos de marcação para modelo. Exemplos de ativos mark-to-model são angustiado dívida, complexo derivadose ações de private equity.
