Un buzunar lateral păstrează activele separate
Ce este un buzunar lateral?
Un buzunar lateral este un tip de cont utilizat în fondurile speculative pentru a separa mai riscant sau nelichid active din mai mult investiții lichide. De obicei, odată ce o poziție intră într-un cont de buzunar lateral, doar participanții actuali la fond de acoperire au dreptul la o parte din aceasta. Viitorii investitori nu vor primi o parte din încasări în cazul în care randamentele activului se vor realiza.
În general, conturile de buzunar lateral au o istorie îndelungată în industria fondurilor speculative. Sunt conturi de investiții legale și credibile, dar autoritățile de reglementare le monitorizează îndeaproape. Aceste conturi și utilizările acestora trebuie să fie complet documentate pentru investitori. De asemenea, administratori de fonduri speculative sunt atent urmăriți pentru evaluarea corectă a acestor active pentru a genera o compensație echitabilă a managementului.
Chei de luat masa
- Buzunarele laterale sunt un tip de conturi utilizate în fondurile speculative utilizate pentru a deține active nelichide, greu de valorificat și adesea foarte riscante, care le separă de celelalte investiții de bază ale fondului.
- Acestea pot include investiții excepționale sau speculative care nu se potrivesc în mod necesar nucleului fondului mandat sau strategie și poate include dețineri în imobiliare, criptomonede, instrumente derivate sau mărfuri.
- Deținerile laterale de buzunar vor beneficia numai de participanții actuali la fond, iar noii participanți nu vor primi niciun beneficiu și nici pierderi din acele dețineri.
Cum funcționează un buzunar lateral
Seamănă cu un singur activ privat fonduri de capitaluri proprii în structură, conturile laterale de buzunar sunt utilizate exclusiv în industria fondurilor speculative de către administratorii fondurilor speculative. Scopul lor este de a separa activele nelichide, greu de valorificat și adesea foarte riscante de alte active mai lichide. Activele nelichide din aceste conturi laterale de buzunar includ investiții precum proprietate imobiliara, antichități, acțiuni fără bursă (OTC), acțiuni cu volum de tranzacționare extrem de redus, acțiuni scoase din bursă și investiții de capital privat.
Activele unui cont de buzunar lateral sunt înregistrate în registrele unui fond, dar sunt urmărite separat. Mecanismele lor de contabilitate și evaluare sunt incluse în prospectul de investiții al fondului. Când se creează un cont de buzunar lateral, un investitor în fond primește un proporțional investiție în contul de buzunar lateral.
Buzunare laterale și lichiditate
Deținerea activelor nelichide într-un portofoliu standard de fonduri speculative poate cauza o mare complexitate atunci când investitorii doriți să luați distribuții sau să părăsiți total fondul - un alt motiv pentru plasarea acestor active într-un alt loc cont.
Este posibil ca investitorii care părăsesc fondul speculativ să nu își poată răscumpăra imediat investiția de buzunar lateral din fond. Cu toate acestea, aceștia primesc o parte din valoare atunci când activele sunt lichidate sau mutate în fondul general. De obicei, doar cele mai afectate active, cum ar fi acțiunile radiate ale unei companii, primesc acest tip de tratament.
Eliminarea limitelor fondurilor de buzunar laterale ajută la reducerea prea multor ieșiri timpurii din fondul speculativ, permițând administratorilor de fonduri pentru a echilibra nevoia de a face față răscumpărărilor investitorilor cu cea de a menține suficient capital pentru ca fondul să poată a aprecia.
Conturile de buzunar laterale au fost ținta a numeroase investigații. Aceste investigații s-au concentrat în principal asupra managerilor care au supraevaluat activele nelichide din conturile de buzunar laterale. Supraevaluarea acestor active duce la colectarea unor comisioane de administrare mai mari de la investitori. În unele cazuri, managerii au deturnat și fondurile din conturile de buzunar laterale în detrimentul investitorilor.
Separa activele lichide si lichide
Shields returnează fondurile speculative din activele aflate în dificultate
Simplifică contabilitatea și administrarea
Limitează răscumpărarea fondului
Întârziere în răscumpărare
Predispus la deturnare
Poate fi deschis la prețuri incorecte
Nu este împărtășit de noii investitori
Exemple de buzunare laterale
În 2011, managerul de fond Lawrence Goldfarb și fondul său privat de investiții Baystar Capital II au oferit un caz de frunte defecțiuni legate de buzunar lateral. Securities and Exchange Commission (SEC) a acuzat Baystar pentru raportarea frauduloasă și deturnarea fondurilor dintr-un cont de buzunar lateral.
În acest caz, Baystar a raportat randamente mai mici decât cele obținute din cont, folosind fonduri pentru a investi în alte entități în care avea un interes economic și, de asemenea, pentru cheltuieli personale. Fără să admită sau să respingă acuzațiile plângerii SEC, Goldfarb a convenit, la 1 martie 2011, să să plătească mai mult de 14 milioane de dolari în comisioane de dobândă pentru degajare și prejudecată, ca o judecată finală către caz.
Conturile de buzunar laterale au fost, de asemenea, citate în cazul Al lui Steven Cohen SAC Capital Advisors, care a fost acuzat de tranzacții privilegiate în noiembrie 2013. Conturile buzunarului lateral nu au fost în centrul anchetei SEC și nu motivul închiderii firmei în 2016. Cu toate acestea, necesitatea unui timp prelungit pentru închiderea firmei a fost acordată din cauza dificultății în evaluarea și lichidarea investițiilor laterale.