Определение и история фирмы-специалиста

Что такое специализированная фирма?

Специализированная фирма - это компания, которая нанимает специалисты для представления акций, котирующихся на Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Специалисты NYSE - это маркет-мейкеры, которые способствуют торговле определенными акциями, покупая и продавая их инвесторам и у них, а также при необходимости удерживая акции этих акций. Компании, зарегистрированные на NYSE, будут проводить собеседования с сотрудниками специализированных фирм в поисках подходящих людей для их представления, проводя инвентаризацию акций компаний.

Специалистов больше не существует в их традиционном понимании. Они теперь называются Назначенные маркет-мейкеры (DMM). Переход произошел по мере того, как торговля стала более электронной. Специалисты лично обрабатывают многие заказы, поступающие на склад. С помощью цифровых мультиметров почти все транзакции автоматизированы.

Понимание специализированной фирмы

Специалистов больше не существует в их традиционном понимании. Вот как это работало.

Специализированная фирма - это фирма, которая использует определенный тип маркет-мейкер это облегчает торговлю определенными акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Маркет-мейкеры также работают над Nasdaq, но поскольку все биржи Nasdaq торгуются в электронной форме, а биржи NYSE торгуются лично, у специалистов больше обязанностей, чем у маркет-мейкеров Nasdaq, как по широте охвата, так и по объему.

Специалисты специализированной фирмы проходят собеседование с компаниями, котирующими свои акции на NYSE. чтобы увидеть, какой специалист сможет облегчить торговлю и обеспечить максимальную ликвидность своих акций. Когда компания находит специалиста, который, по их мнению, будет представлять их компанию лучше всех, они заключают договор со специализированной фирмой, чтобы назначить этого специалиста представлять свои акции.

Количество действующих специализированных фирм за последние четыре десятилетия резко сократилось. В 1980-е годы существовало более 50 специализированных фирм, и большинство из них были семейными предприятиями с долгой историей на финансовых рынках Нью-Йорка и биржах ценных бумаг. К 2008 году их было 10 из-за десятилетий слияние и поглощение и семьи, покидающие отрасль или продающие фирмы. Семь из них были биржевыми специализированными фирмами, а три других специализировались на биржевые фонды (ETF). По состоянию на 2021 год только 3 фирмы останутся зарегистрированными как DMM NYSE: Citadel Securities; GTS Securities; и Virtu Americas.

Торговля на NYSE теперь почти полностью осуществляется в электронном виде. Специалисты больше не нужны, чтобы лично обрабатывать заказы. Тем не менее, NYSE по-прежнему использует цифровые мультиметры на своей торговой площадке. По состоянию на февраль 2021 года на Нью-Йоркской фондовой бирже действуют три маркет-мейкерские фирмы. Согласно NYSE, DMM «берут на себя настоящую ответственность за поддержание справедливого и упорядоченного рынка».

Специалист и назначенный маркет-мейкер

Специалист - это человек, который работает на площадке Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), чтобы покупать, продавать или держать определенные акции. Специалист - это маркет-мейкер, физически присутствующий в торговой площадке. Специалист должен показать все, что в их силах. предлагать и спрашивать цены, чтобы позволить торговать, а также вмешиваться со своим собственным капиталом, чтобы покупать, продавать или держать акции, как того требуют рыночные условия. Вся их функция - поддерживать рынок своих акций как можно более ликвидным.

Специалист позволяет торговать определенными акциями, выполняя четыре роли: аукционист акций для инвесторов, агент для инвесторов в акции. сделок, катализатор для побуждения заинтересованных сторон к торгам и принципал, который покупает, держит и продает акции за свой собственный капитал, когда нужно.

В наши дни у цифровых мультиметров есть аналогичные задачи, но большая часть их работы теперь автоматизирована за счет использования алгоритмы и портативные электронные устройства, соответствующие заказам. DMM все еще могут вмешиваться в рынок в определенных ситуациях.

Согласно NYSE, DMM являются основными поставщиками ликвидности, уменьшите непостоянство, улучшать обнаружение цен при открытии и закрытии, снижать торговые издержки для инвесторов и иметь гораздо более высокие обязательства, чем у традиционных маркет-мейкеров.

Пример того, что сделал специалист

На сегодняшнем рынке из-за регулирование NMS, инвесторы получают лучшую ставку или предложение, доступное при совершении сделки.

Во времена специалиста так было не всегда. Этот приказ может быть выполнен там, где, по мнению специалиста, воздействие будет наименьшим. Например, большой заказ на продажу может соответствовать нескольким заявкам на покупку ниже объявленной цены предложения. Если бы специалист позволил большому ордеру на продажу достичь цены предложения, он бы наверняка снизил цену. в любом случае, и поэтому специалист заполнил продажу другими заявками на покупку или за счет собственного капитала, не влияя на текущая ставка.

Это сработало в обоих направлениях. Иногда инвесторы получали лучшую цену, чем ожидалось, иногда худшую цену, и в большинстве случаев они получали ожидаемую цену.

На сегодняшнем рынке этого не происходит. Заказы обрабатываются путем выбора в первую очередь лучшего предложения (при продаже) и предложения (при покупке). Ордер не может торговать по цене хуже, чем лучшая цена предложения или предложения на момент исполнения. Хотя иногда из-за технических сбоев это все же может случиться.

Кроме того, когда было много безумных покупок или продаж, специалист мог заморозить книга, препятствуя потоку ордеров NYSE, позволяя на мгновение преобладать более спокойным головам. В это время специалист мог сопоставить заявки на покупку и продажу без корректировки цены покупки или продажи.

Таким образом, цель специалиста заключалась в поддержании упорядоченного рынка.

На рынке открыто, специалисты также просматривают все заявки на покупку и продажу и находят цену, которая позволяет сопоставить наибольшую ликвидность / заявки.