Депозитарная расписка (ДР) Определение

Что такое депозитарная расписка (ДР)?

Депозитарная расписка (ДР) - это оборотный сертификат, выданный банком, представляющим акции в иностранной компании, торгуемой на местной фондовой бирже. Депозитарная расписка дает инвесторам возможность владеть акциями зарубежных стран и дает им альтернативу торговле на международном рынке.

Депозитарная расписка, которая изначально была физическим сертификатом, позволяет инвесторам владеть акциями других стран. Одним из наиболее распространенных типов депозитарных расписок является американская депозитарная расписка (ADR), которая предлагала компаниям, инвесторам и трейдерам глобальные инвестиционные возможности с 1920-х годов.

Что такое депозитарная расписка (DR)

Депозитарная расписка позволяет инвесторам владеть акциями компаний, котирующихся на биржах зарубежных стран. Депозитарная расписка избавляет от необходимости торговать напрямую с фондовой биржей на внешнем рынке. Вместо этого инвесторы заключают сделки с крупным финансовым учреждением в своей стране, что обычно снижает комиссию и намного удобнее, чем покупка акций непосредственно на иностранных рынках.

Когда компания, зарегистрированная на иностранном рынке, хочет создать депозитарную расписку за границей, она обычно нанимает финансового консультанта, который поможет ей ориентироваться в правилах. Компания также обычно использует внутренний банк в качестве хранителя и брокера в целевой стране для листинга акций фирмы на бирже, например Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), в стране, где расположена фирма.

Американские депозитарные расписки

В Соединенных Штатах инвесторы могут получить доступ к иностранным акциям через американские депозитарные расписки (АДР). АДР выпускаются только банками США для иностранных акций, которые торгуются на бирже США, в том числе Американская фондовая биржа (AMEX), NYSE или Nasdaq. Например, когда инвестор покупает американскую депозитарную расписку, она указывается в долларах США, и финансовое учреждение США за границей держит фактическую базовую безопасность, а не глобальную учреждение. АДР - отличный способ купить акции иностранной компании, одновременно зарабатывая прирост капитала и возможная оплата дивиденды, которые представляют собой денежные выплаты компаний акционерам. И прирост капитала, и дивиденды выплачиваются в долларах США.

Держателям АДР не нужно совершать сделки с иностранными валюты потому что ADR торгуются в долларах США и проходят через системы расчетов США. Банки США требуют, чтобы иностранные компании предоставляли им подробную финансовую информацию, что упрощает инвесторам, чтобы оценить финансовое состояние компании по сравнению с иностранной компанией, которая осуществляет операции только на международных обмены.

Например, ICICI Bank Ltd. котируется в Индии и обычно недоступен для иностранных инвесторов. Тем не менее, у ICICI Bank есть американская депозитарная расписка, выпущенная Deutsche Bank, которая торгуется на NYSE, к которой имеет доступ большинство американских инвесторов, что обеспечивает ее гораздо более широкую доступность для инвесторов.

[Важно: вы можете получить больше информации о депозитарных расписках из нашего подробного руководства по Основы ADR.]

Глобальные депозитарные расписки

Депозитарные расписки распространились на другие части земного шара в виде глобальные депозитарные расписки (GDR), Европейские DR и международные DR. В то время как ADR торгуются на национальной фондовой бирже США, GDR обычно котируются на европейских фондовых биржах, таких как Лондонская фондовая биржа. И АДР, и ГДР обычно номинированы в долларах США, но также могут быть номинированы в евро.

ГДР работает так же, как АДР, только в обратном порядке. Компания из США, которая хочет, чтобы ее акции были включены в листинг Лондонской фондовой биржи, может сделать это с помощью GDR. Компания из США заключает соглашение о депозитарной расписке с лондонским депозитным банком. В свою очередь, Лондонский банк выпускает акции в Великобритании на основе соблюдения нормативных требований обеих стран.

Преимущества депозитарных расписок

Депозитарные расписки могут быть привлекательными для инвесторов, поскольку они позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели и покупать акции иностранных компаний. Диверсификация - это инвестиционная стратегия, при которой портфель строится таким образом, чтобы он содержал большое количество акций в различных отраслях. Диверсификация с использованием депозитарных расписок, наряду с другими инвестициями, предотвращает чрезмерную концентрацию портфеля в одном холдинге или секторе.

Депозитарные расписки предоставляют инвесторам преимущества и права, связанные с базовыми акциями, которые могут включают право голоса, дивиденды и открытые рынки, к которым у инвесторов не будет доступа иначе.

Депозитарные расписки удобнее и дешевле, чем покупка акций на зарубежных рынках. Например, ADR помогают снизить административные и пошлины, которые в противном случае взимались бы с каждой транзакции.

Депозитарные расписки помогают международным компаниям привлекать капитал во всем мире и поощряют международные инвестиции.

Недостатки депозитарных расписок

Одним из недостатков депозитарных расписок является то, что инвесторы могут обнаружить, что многие из них не котируются на фондовой бирже и могут торговать ими только институциональными инвесторами.

К другим потенциальным недостаткам депозитарных расписок можно отнести их относительно низкую ликвидность, что означает, что покупателей и продавцов не так много, что может привести к задержкам входа и выхода из позиции. В некоторых случаях они также могут потребовать значительных административных сборов.

Депозитарные расписки, такие как ADR, не исключают валютного риска для базовых акций в другой стране. Например, дивидендные выплаты в евро конвертируются в доллары США за вычетом расходов на конвертацию и иностранных налогов. Конвертация производится в соответствии с депозитным договором. Колебания обменного курса могут повлиять на размер выплаты дивидендов.

Инвесторы по-прежнему имеют экономические риски, поскольку страна, в которой расположена иностранная компания, может испытать рецессию, банкротство банков или политические потрясения. В результате стоимость депозитарной расписки будет колебаться вместе с любыми повышенными рисками в иностранном государстве.

Кроме того, существуют риски при обращении с ценными бумагами, не обеспеченными компанией. Депозитарная расписка может быть отозвана в любое время, а период ожидания продаваемых акций и распределения доходов среди инвесторов может быть длительным.