Что такое фонд денежного рынка?
Фонды денежного рынка - это полезные инструменты, которые играют роль практически в любом инвестиционном портфеле. Однако вам необходимо понимать природу этих фондов, чтобы решить, соответствуют ли они вашим инвестиционным целям и как они это делают.
Что такое фонд денежного рынка?
А фонд денежного рынка - это паевой инвестиционный фонд, который инвестирует исключительно в наличные деньги и ценные бумаги, эквивалентные денежным средствам, которые также называются инструментами денежного рынка. Эти автомобили представляют собой очень ликвидные краткосрочные инвестиции с высокой кредитное качество.
Фонды денежного рынка обычно инвестируют в такие инструменты, как:
- Депозитные сертификаты (Компакт-диски)
- Вексель
- Казначейские облигации США
- Банковские акцепты
- Договоры обратного выкупа
Правила Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) диктуют, что портфель фонда должен поддерживать средневзвешенный срок погашения (WAM) 60 дней или меньше.Как и другие паевые инвестиционные фондыфонды денежного рынка выпускают подлежащие выкупу паи (акции) для инвесторов и должны следовать руководящим принципам, установленным SEC. Все атрибуты паевого инвестиционного фонда применимы к паевому фонду денежного рынка, за одним исключением, которое касается его
стоимость чистых активов (NAV).Позже мы подробно рассмотрим это исключение.Фонды денежного рынка vs. Счета денежного рынка
Хотя они кажутся очень похожими, фонды денежного рынка отличаются от счета денежного рынка (ММА). Ключевое отличие: первый спонсируется фондовыми компаниями и не несет никакой гарантии основного долга, а второй - процентные сберегательные счета, предлагаемые финансовыми учреждениями, с ограниченными операционными привилегиями и застрахованные Федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC). Счет денежного рынка обычно дает более высокую процентную ставку, чем сберегательный счет в банке, но немного более низкую процентную ставку, чем CD или общий доход фонда денежного рынка.
Кроме того, счета денежного рынка ограничивают доступность остатков на счетах посредством выписки чеков, в то время как снятие средств со счетов денежного рынка обычно доступно по запросу. Некоторые банки могут разрешить до шести снятия средств за цикл выписки для MMA, в то время как другие вообще не предлагают возможности выписки чеков. Многие фонды денежного рынка предлагают неограниченное выписывание чеков, но требуют, чтобы чеки выписывались на минимальную сумму в долларах.
Уникальные качества фондов денежного рынка
Фонды денежного рынка являются особенными по трем причинам:
1. Безопасность
Ценные бумаги, в которые инвестируют эти фонды, являются стабильными и в целом безопасными инвестициями. Ценные бумаги денежного рынка обеспечивают фиксированную доходность с короткими сроки погашения. Приобретая долговые ценные бумаги, выпущенные банками, крупными корпорациями и государством, фонды денежного рынка несут низкую прибыль. обычный риск при этом все еще предлагая разумную прибыль.
2. Низкие начальные инвестиции
Ценные бумаги денежного рынка обычно имеют высокие минимальные требования к покупке, что затрудняет покупку для подавляющего большинства индивидуальных инвесторов. Напротив, фонды денежного рынка предъявляют существенно более низкие требования, которые даже ниже, чем средние минимальные требования взаимных фондов. В результате фонды денежного рынка позволяют инвесторам воспользоваться безопасностью, связанной с инвестициями на денежном рынке при более низких порогах.
3. Доступность
Акции фондов денежного рынка можно покупать и продавать в любое время и не подлежат выбор времени на рынке ограничения. Большинство этих фондов предоставляют привилегии на выписку чеков и предлагают инвесторам расчеты в тот же день, что аналогично торговле ценными бумагами денежного рынка.
Налогооблагаемый vs. Фонды безналогового денежного рынка
Фонды денежного рынка делятся на две категории: облагаемые налогом и не облагаемые налогом. Если вы покупаете фонд, облагаемый налогом, любые доходы от него обычно облагаются обычными государственными и федеральными налогами.
Налогооблагаемые фонды в основном инвестируют в ценные бумаги Казначейства США, государственные агентские ценные бумаги, договоры обратного выкупа, компакт-диски, коммерческие бумаги и банковские акцепты. Многие другие типы инвестиций имеют право на налогообложение фондов денежного рынка. Например, если вам нравится жилищный сектор, вы можете купить фонд денежного рынка, который инвестирует исключительно в Фанни Мэйс.
У безналоговых фондов не так много возможностей. Эти фонды инвестируют в краткосрочные долговые обязательства, выпущенные субъектами федерации, освобожденными от налогов (муниципальные ценные бумаги), и имеют более низкую урожай. В некоторых случаях вы можете приобрести не облагаемые налогом фонды, которые освобождены как от государственных, так и от местных налогов; однако такого рода исключения являются скорее исключением, чем нормой.
Расчет доходности фондов безналогового денежного рынка
Если вы выбираете между налоговыми и безналоговыми фондами, важно рассчитать, будет ли экономия на налогах, созданная безналоговым фондом, достаточной для того, чтобы оправдать его более низкую доходность. Налогооблагаемые фонды обычно имеют более высокую доходность - номинально. Но если налог на эти возвраты фактически сводит на нет дополнительный доход, более оптимальным выбором будет не облагаемый налогом фонд.
Нельзя просто сравнивать доходность двух фондов по отдельности. Вместо этого вам нужно преобразовать не облагаемый налогом доход в эквивалентный налогооблагаемый доход. Это можно сделать с помощью следующего уравнения:
Облагаемый эквивалент доходности = (1 - предельная ставка налога) не облагаемый налогом доход
Например, предположим, что вы находитесь в налоговой группе 24% и вам нужно выбрать между облагаемым налогом фондом денежного рынка с доходностью 1,5% и необлагаемым налогом фондом с доходностью 1,3%. Преобразуя не облагаемую налогом доходность в налогооблагаемый эквивалент доходности (используя формулу выше), мы получаем 1,71%:
0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171
Итак, выбор очевиден: безналоговый денежный рынок - это правильный путь, потому что экономия на налогах обеспечивает лучшую доходность. Чем выше налоговая категория, тем выше становится налогооблагаемый эквивалент доходности.
Риски фондов денежного рынка
Ни один актив не обходится без оговорок. Прежде чем инвестировать в фонд денежного рынка, обратите внимание на три проблемы, которые вызывают беспокойство:
Коэффициент расходов
Как и в случае с обычными паевыми фондами, фонды денежного рынка несут расходы. Фонд с рейтингом выше среднего коэффициент расходов собирается съесть относительно низкую прибыль.
Инвестиционная цель
Если вы являетесь долгосрочным инвестором, создающим пенсионный фонд, крупная позиция в фондах денежного рынка неуместна. В среднем эти фонды приносят доход, немного превышающий уровень инфляции, которого недостаточно для постройки адекватного гнездового яйца. Вместо этого фонды денежного рынка следует использовать в качестве инструмента управления портфелем для временного хранения денег и / или накопления средств для ожидаемых денежных затрат.
Факторы риска
Фонды денежного рынка, хотя и имеют относительно низкий уровень риска, не являются полностью безрисковыми. В 1994 году у Денверского государственного фонда денежного рынка США Community Bankers возникли проблемы, когда цены на производные финансовые инструменты, которые доминировали в его портфеле, сильно упали. Комиссия по ценным бумагам и биржам ликвидировала фонд, и инвесторы (все институциональные) получили только 0,96 доллара за доллар.
В другом случае Резервный первичный фонд не прошел в сентябре 2008 г. Престижный фонд держал сотни миллионов краткосрочных кредитов Lehman Brothers, и, когда эта инвестиционная компания обанкротилась, среди собственных инвесторов Reserve разразилась волна панических продаж. Цена акций фонда упала до 0,97 доллара; будучи не в состоянии удовлетворить искупления, Резерв в конечном итоге был вынужден сбросить свои карты. Чтобы избежать краха отрасли, Казначейству США пришлось вмешаться и гарантировать другие фонды денежного рынка.
Это так называемое «ломание денег» - когда стоимость чистых активов фонда денежного рынка (СЧА) падает ниже традиционный уровень в 1 доллар, который он должен поддерживать, ведущий к ликвидации фонда, - по общему признанию, удаленный возможность. (Community Bankers и Reserve Primary - единственные зарегистрированные неудачи в истории денежного рынка. фондов, начиная с 1983 года.) Но это напоминание о том, что каждая инвестиция несет в себе определенный риск, даже консервативный. единицы.
Суть
Если вы решите использовать фонды денежного рынка в качестве инвестиционный инструмент или в качестве временного места, где можно спрятать деньги в ожидании покупки нужной ценной бумаги, убедитесь, что вы знаете как можно больше возможно о конкретном фонде, его характеристиках, его инвестиционной стратегии и сравнении его расходов с сопоставимыми транспортных средств. Фонды денежного рынка часто называют наличными. Они не. Никаких инвестиций - и вы бы этого не хотели.