Как процентные ставки влияют на паевые инвестиционные фонды

Изменение процентных ставок влияет на широкий спектр финансовых продуктов, от облигаций до банковских кредитов. Паевой фонд инвестиции ничем не отличаются, поэтому базовое понимание того, как процентные ставки Работа и то, как они могут повлиять на ваш портфель, - важный шаг к тому, чтобы вы инвестировали в продукты, которые продолжат приносить здоровую прибыль на долгие годы.

Основы

Термин «процентная ставка» широко используется для обозначения конкретной ставки, установленной Федеральный резерв, или Fed. Эта ставка называется ставка по федеральным фондам, но его также обычно называют национальной ставкой. Ставка по федеральным фондам - ​​это процентная ставка, которую банки взимают с других банков за очень краткосрочные ссуды, часто просто на ночь. Поскольку банки должны закрываться каждый день с минимальной суммой капитала в резерве относительно суммы ссуды, a Банк с излишками средств может предоставить дополнительную ссуду банку, которому не хватает средств, чтобы оба банка могли выполнить свои квоты капитала для день. Ставка по федеральным фондам определяет процентную ставку, которую первый банк взимает со второго банка за право заимствования наличных.

Эта процентная ставка служит базой для всех других типов процентных сборов. Например, учетная ставка - это ставка, по которой банки могут занимать деньги непосредственно у ФРС, а основная ставка - это ставка, которую банки взимают со своих самых надежных заемщиков. Изменения в размере фонда напрямую влияют на оба.

Однако влияние изменения процентных ставок не заканчивается на внутренних финансах банков. Чтобы компенсировать влияние этих изменений, банки перекладывают расходы на своих заемщиков в виде ставок по ипотечным кредитам, заем ставки и процентные ставки по кредитным картам. Хотя это не обязательно, вполне вероятно, что банки повысят свои ссуды и ставки по кредитам, если ставка по фондам увеличится. Если ФРС снижает процентную ставку, в целом становится дешевле брать деньги в долг.

Почему меняются процентные ставки?

Федеральная резервная система повышает и понижает ставку по федеральным фондам в качестве средства контроля над инфляцией, в то же время позволяя экономике процветать. Если ставки слишком низкие, заемные деньги становятся чрезвычайно дешевыми, что способствует быстрому притоку наличных в экономику, что, в свою очередь, приводит к росту цен. Это называется инфляцией, и по этой причине билет в кино стоит почти 15 долларов, хотя несколько лет назад он стоил всего 10 долларов. И наоборот, если процентные ставки слишком высоки, заимствование становится слишком дорогим, и экономика страдает. поскольку предприятия больше не могут финансировать рост, а частные лица не могут позволить себе ипотеку или автомобиль кредиты.

Влияние процентной ставки на долговые ценные бумаги

В инвестиционном секторе облигации являются наиболее ярким примером влияния изменения процентных ставок на доходность инвестиций. Облигации - это просто долговые инструменты, выпущенные правительствами, муниципалитетами и корпорациями для генерирования средств. Когда инвестор покупает облигацию, он ссужает деньги организации-эмитенту в обмен на обещание погашения в более поздний срок и гарантию ежегодных выплат по процентам. Подобно тому, как владелец ипотеки должен ежемесячно выплачивать банку установленную сумму процентов, чтобы компенсировать риск неисполнения обязательств, держатели облигаций получают периодические выплаты процентов, называемые купон выплаты в течение срока действия облигации.

Как и в случае с другими типами долгов, такими как ссуды и кредитные карты, изменения ставки по фондам напрямую влияют на процентные ставки по облигациям. При повышении процентных ставок стоимость ранее выпущенных облигаций с более низкими ставками снижается. Это потому, что инвестор, желающий приобрести облигацию, не купит облигацию с 4% купонная ставка если бы она могла купить облигацию со ставкой 7% по той же цене. Чтобы побудить инвесторов покупать старые облигации с более низкими купонными выплатами, цены на эти облигации снижаются. И наоборот, когда процентные ставки снижаются, стоимость ранее выпущенных облигаций возрастает, поскольку они имеют более высокие купонные ставки, чем вновь выпущенные долговые обязательства.

Это влияние отражено в других типах долговых ценных бумаг, таких как векселя, векселя и корпоративные ценные бумаги. Короче говоря, когда стоимость межбанковских заимствований изменяется, это вызывает волновой эффект, который влияет на все другие формы заимствования в экономике.

Влияние процентной ставки на долговые средства

Когда дело доходит до паевых инвестиционных фондов, все может немного усложниться из-за разнообразного характера их портфелей. Однако, когда речь идет о фондах, ориентированных на заемные средства, влияние изменения процентных ставок относительно очевидно. В целом, фонды облигаций, как правило, преуспевают при снижении процентных ставок, поскольку ценные бумаги уже находятся в обращении. портфель фонда, вероятно, будет иметь более высокие купонные ставки, чем недавно выпущенные облигации, и, следовательно, увеличение стоимость. Однако, если ФРС повысит ставки, фонды облигаций могут пострадать, потому что новые облигации с более высокими ставками купона снижают стоимость старых облигаций.

Это правило остается верным, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В Стоимость инвестиций паевого инвестиционного фонда определяется стоимостью его чистых активов. (NAV), которая представляет собой общую рыночную стоимость всего его портфеля, деленную, включая проценты или полученные дивиденды, на количество акций в обращении. Поскольку чистая чистая стоимость частично основана на рыночной стоимости активов фонда, повышение процентных ставок может серьезно повлиять на чистую чистую стоимость фонда облигаций, владеющего новыми нежелательными активами. Если процентные ставки упадут и старые облигации начнут торговаться с премией, чистая стоимость активов может значительно вырасти. Для тех, кто хочет обналичить акции паевых инвестиционных фондов в краткосрочной перспективе, изменение процентных ставок может быть катастрофическим или приятным.

Однако срок службы облигации во многом зависит от того, насколько изменение процентной ставки влияет на ее стоимость. Облигации, которые очень близки к погашению, например в течение года, с гораздо меньшей вероятностью потеряют или увеличат стоимость. Это связано с тем, что при наступлении срока погашения эмитент облигации должен выплатить полную номинальную стоимость облигации тому, кому она принадлежит. По мере приближения даты погашения рыночная стоимость облигации сходится с ее номинальной стоимостью. На облигации, которым осталось много лет до погашения, наоборот, может сильно повлиять изменение ставок.

Из-за стабильности краткосрочного долга, фондов денежного рынка или других паевых инвестиционных фондов, которые инвестируют в основном в безопасные, краткосрочные активы, выпущенные правительствами или корпорациями с высоким рейтингом, менее уязвимы для разрушения процентной ставки волатильность. Точно так же инвесторы, придерживающиеся принципа «купи и держи», владеющие акциями в фондах долгосрочных облигаций, могут пережить «американские горки». колебания процентных ставок по мере того, как рыночная стоимость портфеля сходится с его общей номинальной стоимостью, превышающей время. Кроме того, фонды облигаций могут приобретать новые облигации с более высокой процентной ставкой по мере погашения более старых активов.

Снижают ли рост процентных ставок инвестиции?

Влияние изменения процентных ставок очевидно, когда речь идет о прибыльности паевых инвестиционных фондов, ориентированных на долговые обязательства. Однако повышение процентных ставок может сделать паевые инвестиционные фонды и другие инвестиции в целом менее привлекательными. Поскольку стоимость заимствования увеличивается с ростом процентных ставок, у физических и юридических лиц остается меньше денег для размещения в своих портфелях. Это означает, что у паевых инвестиционных фондов меньше капитала, с которым можно работать, что затрудняет получение здоровой прибыли. Кроме того, фондовый рынок имеет тенденцию падать при повышении процентных ставок, что наносит ущерб акционерам как отдельных акций, так и паевых инвестиционных фондов.