Trh padá. Vysvetlite, čo všetky tieto slová znamenajú

Februára 5, 2018, americký akciový trh klesol o približne 4%. Nebolo to prvýkrát a nebude to ani naposledy, takže ak zistíte, že sa vám pri pohľade na tento index, onen neslávny precedens a zoologickú metaforu sklápajú oči, nebojte sa. Podrobný popis môžete získať tu alebo pomocou odkazov na položky nášho finančného slovníka si prečítajte podrobnejšie vysvetlenia.

Čo sú to akcie a dlhopisy?

V prvom rade musíte pochopiť, čo sú akcie - a ako ich rozlíšiť od sesterských cenných papierov, dlhopisov. Obidva sú spôsoby, ako sa firmy môžu financovať samy, teda získavať peniaze.

Zásoba, ktorej jednotlivá jednotka sa nazýva a zdieľam, (v zásade) predstavuje vlastnícky podiel v spoločnosti. Ak prehltnete viac ako polovicu akcií spoločnosti, ste väčšinovým vlastníkom; všetky tieto spoločnosti vlastníte. Hovorí sa aj sklad vlastné imanie: Rovnako ako môžete mať vlastné imanie v dome, môžete mať aj vlastné imanie v spoločnosti.

S akciami sa často spájajú ďalšie dobroty: bežne sa udeľujú hlasovacie práva

 vo voľbách do spoločnosti doska a o otázkach politiky spoločnosti. Tiež sú bežné dividendy: hotovostné platby, ktoré spoločnosť realizuje akcionárom na mesačnej, štvrťročnej, ročnej báze alebo vtedy, keď sa cítia byť v jednej rovine. Tieto platby sa vykonávajú na základe podielu; hlasy sa počítajú rovnako.

Dlhopisy sú iný príbeh. Ide v zásade o pôžičky, ktoré si spoločnosť berie od držiteľov dlhopisov, ktorými môžu byť retailoví investori - malý chlapec, ty a ja - alebo ktokoľvek iný: penzijné fondy, centrálne banky a štátne investičné fondy sú veľkými kupcami dlhopisov. Dlhopisy nedávajú svojim držiteľom vlastnícky podiel; predstavujú dlh, ktorý má spoločnosť, ktorý tvorí úrok resp "kupón" platby, kým dlhopis nemá dozrel - v zásade vypršala platnosť. Potom spoločnosť vráti nominálna hodnota. (Toto je generický príklad; presné podmienky sa líšia.)

Keď veci idú hladko, akcionári majú väčšiu vplyv ako držitelia dlhopisov kvôli svojej hlasovacej sile. Keď ide spoločnosť bankrot„Držitelia dlhopisov (alebo„ veritelia “) však najskôr získajú daň z majetku spoločnosti, zatiaľ čo niekdajší mocní majitelia dostanú peniaze z toho, čo ešte zostane.

Vlády môžu vydávať aj dlhopisy, aj keď nie akcie. Federálny USA štátne dlhopisy sú vydávané ministerstvom financií a označované ako Pokladnice.

Porozprávajte sa so mnou o „trhu“

Spoločnosti predávajú svoje akcie investorom v počiatočné verejné ponuky (IPO); neexistuje žiadna zábavná skratka pre vydávanie dlhopisov. Berú akúkoľvek hotovosť, ktorú tieto tržby zarobia, a potom sú do značnej miery mimo obrazu, stranou sú platby úrokov a dividend. Akciové trhy a trhy s dlhopismi sú známe ako sekundárne trhy, kde ľudia obchodujú cenné papiere (akcie a dlhopisy) medzi sebou.

Tu ide hodnota akcií a dlhopisov hore a dole, kde retailoví investori a hedžové fondy buď zarobia na bohatstve alebo sa stretnú so svojou zrúcaninou. To, čo sa deje na sekundárnych trhoch, odráža stav spoločností viac, ako ich ovplyvňuje, ale ak sa akcie tankujú, akcionári sa pravdepodobne rozrušia a budú hlasovať za popolušky - členovia predstavenstva - von.

Poznámka k cenám. Akcie sú kótované v cene za akciu. Podiel spoločnosti Apple Inc. (AAPL je ticker symbol) v čase písania článku má hodnotu 156,94 dolára. Spoločnosti môžu vydať ľubovoľný počet akcií: Apple má 5,37 miliardy zdieľa mimoriadne. Vynásobte ich a získajte „trhovú kapitalizáciu“: to, čo hovorí na akciovom trhu, stojí za to. Aktuálne je to 839,9 miliardy dolárov.

Dlhopisy sú o niečo viac mätúce. Dlhopis má cenu a a výťažok. Obe sa pohybujú hore a dole v reakcii na sentiment na trhu, ale opačným smerom. Je to preto, že spoločnosť alebo vláda realizuje platby s pevným úrokom, takže ak cena dlhopisu stúpa, výnos-platby ako percento z ceny-klesá a naopak. Ak teda vidíte, že výnosy dlhopisov „rastú“, znamená to, že trh je s dlhopismi na vzostupe.

Býky a medvede

Prepáč, medvedík? Panteónu na trhu dominujú dva totemy: býk, patrón rastúcich cien, bujnosti, chamtivosti, zdravia a dobrej nálady; a medveď, patrónka klesajúcich cien, strachu, plaču a škrípania zubov. A býčí trh je ten, v ktorom ceny rastú. Býk (osoba) je jednotlivec, ktorý očakáva, že začne alebo bude v tom pokračovať. Môžete byť bývali na Apple, na 10-ročných štátnych dlhopisoch, na celom akciovom trhu. V danom čase môže ísť o trvalé dispozície alebo špecifické pre daný cenný papier.

A medvedí obchod označuje pokles o najmenej 20% od nedávneho vrcholu trhu. 10% pokles sa nazýva a oprava; menšie poklesy prechádzajú súborom klišé vrátane „kolísania“, „prepadov“, „mdlob“, „výkyvov“ a „williwaws“ (dobre, nie to posledné). Skutočne bolestivé poklesy o 40%, 50% a 60% sú havaruje. Býčie trhy sa spravidla začínajú postupne, v priebehu času naberajú na obrátkach, ale vždy - ako hovorí staré príslovie z Wall Street - „ schody. „Medvede, naopak,“ vyskočte z okna. „Akonáhle trh dosiahne najnižšie miesto a začne opäť stúpať, nový býk začína.

Všimnite si toho, že ak ste na danej akcii medvedí, neznamená to, že musíte sedieť bokom. Môžeš krátky akcie a zisk, ak klesnú tak, že si požičajú podiel, predajú ich, potom ich neskôr kúpia za nižšiu cenu a podiel vrátia. Tento prístup má niekoľko problémov, ktoré však vyplývajú zo skutočnosti, že cena akcií môže napriek vašim najvrúcnejším želaniam rásť. A ako ďaleko hore nie je žiadny limit.

Keď kupujete akcie bežným spôsobom (dlho), najhorší scenár je, že sa dostane na nulu a prídete o celú počiatočnú investíciu. S krátkou stávkou môžete stratiť oveľa viac, pretože akcie môžu neustále stúpať a stúpať a stúpať. Horšie je, že keď si požičiate podiel, ako pri všetkom, čo držíte bez vlastníctva, platíte úroky, kým ho nevrátite. Shorting je nebezpečná hra: aj keď máte pravdu, pokiaľ ste priskoro, stále ste na mizine.

Indexy? Indexy?

Je dosť ľahké kvantifikovať, čo akcie spoločnosti Apple urobili v daný deň (trhové hodiny sú od 9:30 do 16:00 Mimochodom), týždeň alebo rok. Je tu len jedna cena, pokiaľ sa samozrejme nechcete dostať do hlúpych pomerov ponúka a pýta sa. Ale čo akciový trh ako celok?

V užšom zmysle nie je možné obchodovať s podielom na „trhu“, takže je rovnako nemožné priradiť mu cenu. Trh je len súhrnom všetkých akcií, ktoré sú k dispozícii na obchodovanie. Ale tento agregát samozrejme zažíva pohyby hore a dole, ktoré sú užitočné na zachytenie.

Toto je kde indexy (alebo indexy) príďte. Najslávnejším indexom je Priemyselný priemer Dow Jones - iba Dow v neformálnom prostredí - a sú to odpadky. Mali by ste to ignorovať. Bol navrhnutý v 90-tych rokoch minulého storočia s použitím metód tak chabých, že prekazili štatisticky naklonenú myseľ. Horšie ako jeho hrozná architektúra je použitie médií. Učenci majú vo zvyku odvolávať sa na Dowove „body“, ktoré ich k tomu vedú povedať veci ako „dnes Dow klesol až o 1579 bodov-najväčší pokles v rámci vnútrodenného bodu v histórii indexu“.

V ten dátum, február. 5, 2018, Dow spadol 1596,65 z an vnútrodenný maximum 25 520,53 bodu: vnútrodenné minimum bolo 6,3% pod maximom. Októbra 19. júla 1987 klesol index Dow oveľa menej nezmyselných „bodov“ - iba 508 - ale z úrovne okolo 2 000 bodov - nie 25 000. Čierny pondelokAko je známe z bleskovej havárie v roku 1987, došlo k poklesu o 22,6%. Február 5, 2018 došlo k poklesu o 4,6%. Čo je to za „rekord“?

Médiá budú o Dowe spomínať pri každej príležitosti. Ignoruj ​​ich. Existuje niekoľko rozumných a užitočných indexov, ktoré môžete použiť na sledovanie výkonnosti amerického akciového trhu. Najpopulárnejší je Index Standard & Poor's 500 (S&P 500). Nikto by vám nevyčítal, že uprednostňujete Russell 3000.

Poznámka o nemožnosti obchodovania s podielom na „trhu“. Inovácia vo finančných nástrojoch umožnila prakticky niečo podobné. Kúpou veľkých podielov v širokom spektre verejne obchodovaných spoločností začali spoločnosti poskytujúce finančné služby ponúkať fondy, ktoré sledujú indexy, ako napríklad S&P 500 a áno, Dow. Existujú dva široké typy: indexové fondy a novší, daňovo efektívnejší, ale menej testovaný index fondy obchodované na burze (ETF).

Mnoho investorov uprednostňuje tieto nástroje pred výberom jednotlivých akcií a nazýva ich stratégiou pasívny - na rozdiel od aktívny, vyberanie akcií-investovanie. Warren Buffett, jeden z najznámejších investorov, ktorí kedy žili, nalieha na verejnosť, aby investovala pasívne a uzavrel stávku s hedžovým fondom, aby dokázal, že je to najlepšia stratégia. Ale Buffett zbohatol vyberanie akcií.

Čo sa stalo?

Dobre, poznáte terminológiu. Ale tieto novoobjavené znalosti nedokázali zastaviť pokles trhu, neviete, čo to spôsobuje, a neviete, čo máte robiť.

Aby som nesprávne citoval Tolstého, „Šťastné trhy sú si všetky podobné; každý nešťastný trh je nešťastný svojim spôsobom. „Keď akcie rastú, je to preto, že stúpanie je jednoducho to, čo akcie robia. Keď padnú, vždy sa nájde vinník - ale nie vždy sa zhodne, kto to je, a nikdy to nie je to, čo ste očakávali.

V opojných dňoch roku 2006 bolo nemysliteľné, aby cenné papiere založené na hypotékach mohli niekedy viesť k nepokojom na trhu. Neexistovala bezpečnejšia stávka ako bonita amerického majiteľa domu. Okrem tých, ktorým sa dávali hypotéky s žiadny príjem a žiadny majetok. Nastal chaos, ktorý sa začal v roku 2007, pretože sa hromadili exekúcie a v roku 2008 sa zrýchľoval, pretože banky boli vystavené týmto hypotékam začal klesať.

Od tej doby sa trh dostal do tizzies pre všetkých a z rôznych dôvodov, aj keď býčí trh, ktorý sa začal na dne v marci 2009, ešte len skončí. V roku 2011 politické bitky o štátny dlh vystrašili investorov, pretože celý povojnová globálna finančná budova je postavená na predpoklade, že americká vláda platí svoje dlhy. Keď Standard & Poor's znížené národný úverový rating, mysleli by ste si, že Lannister zlyhal.

V polovici roku 2015 strach opäť zdvihol svoju škaredú hlavu. Tentoraz to bola čínska náhla devalvácia juanu, ktorá poslala medvede do úklonu. Začiatkom roku 2016 to bola perspektíva a tvrdé pristátie čínskou ekonomikou, ktorá po dve desaťročia rástla závratným tempom a hrozila vytrhnutím globálneho dopytu po surovinách aj priemyselnom tovare. Súčasne klesajúca cena ropy - kedysi považovaná za dobrú vec - ohrozovala vŕtačky z bridlicovej ropy, ktoré si tak silne požičiavali od veľkých bánk, v dôsledku čoho by sa tieto pôžičky zhoršili a znova by to bola hypotekárna kríza. Obaja sa ukázali ako falošné poplachy, rovnako ako perspektíva pod ktoré by spadli európske banky.

Trhy sú postavené na sentimente. Ak niekto našiel presné údajové body, ktoré je potrebné vložiť do presného algoritmu na presné načasovanie vzostupov a pádov trhu, nezdieľa to. Ceny akcií môžu rásť vyššie a rýchlejšie, ako by mali: čo je slávny Alan Greenspan zavolal táto „iracionálna bujnosť“. (To bol nárast k dotcom bublina, ktorý sa zrútil a poslal akcie na medvedí trh.) Trhy môžu tiež padnúť bez dôvodu - alebo z dôvodov, ktoré v danej chvíli zrejme majú zmysel. Býčie trhy začínajú, keď sú ľudia unavení zo šialenstva. Bežia, kým z akéhokoľvek dôvodu nezačne panika a kým sa toho chopia medvede. Opláchnite a opakujte.

Čo mám robiť? Kdekoľvek sa ocitnete v trhovom cykle, pamätajte na Buffettove napomenutie byť „vystrašení, keď sú ostatní chamtiví a chamtiví, keď sa ostatní boja“. Bytie protikladnýSprávne vykonaný postup vám môže priniesť slušné peniaze.