Zľava za pôvodné vydanie - definícia OID

Čo je zľava za pôvodný problém (OID)?

Pôvodná emisná zľava (OID) je zľava z ceny dlhopisov nominálna hodnota v čase a väzba alebo sa najskôr vydá iný dlhový nástroj. Dlhopisy je možné emitovať za cenu nižšiu, ako je ich nominálna hodnota - známu ako a zľava. OID je výška zľavy alebo rozdiel medzi pôvodnou nominálnou hodnotou a cenou zaplatenou za dlhopis.

Zľavy za pôvodné emisie používajú emitenti dlhopisov na prilákanie kupujúcich na nákup ich dlhopisov, aby mohli emitenti získať finančné prostriedky na svoje podnikanie. Veľa dlhopisy s nulovým kupónom používať veľké OID na nalákanie kupujúcich na ich výrobky.

Ako funguje zľava na pôvodný problém (OID)

Po kúpe emitent dlhopisu zvyčajne zaplatí držiteľovi dlhopisu úrokovú sadzbu - tzv kupón- kým investor drží dlhopis. Držitel dlhopisu pravidelne dostáva platby úrokov na základe sadzby dlhopisu. Keď väzba dosiahne zrelosť, investor dostane návratnosť nominálnej hodnoty zaplatenej za dlhopis.

Niektoré dlhopisy sa však predávajú za cenu nižšiu, ako je nominálna alebo nominálna hodnota zmenky. OID je rozdiel medzi cenou zaplatenou za dlhopis a jeho nominálnou hodnotou. OID sa môže považovať za úrok, pretože kupujúcemu sa vypláca nominálna hodnota dlhopisu pri splatnosti, napriek tomu, že nákupná cena bola nižšia ako nominálna hodnota.

Povedzme napríklad, že dlhopis má nominálnu hodnotu 100 dolárov, čo znamená, že investor dostane 100 dolárov vrátených v deň splatnosti. Ak investor kúpi dlhopis za 95 dolárov a pri splatnosti dostane 100 dolárov, OID je 5 dolárov, čo je návratnosť investície.

Na rozdiel od tradičných dlhopisov sa zisk z OID realizuje iba pri splatnosti, keď investor obdrží návratnosť nominálnej hodnoty istiny. Inými slovami, OID sa platí ako celková čiastka pri splatnosti spolu s pôvodnou investovanou sumou.

OID a úrokové sadzby

Spoločnosť môže mať dlhopis, ktorý predáva v zľave na svoju nominálnu hodnotu a zároveň platí pravidelný úrok. Výška OID však má tendenciu nepriamo korelovať s úrokovou sadzbou dlhopisu. Inými slovami, čím väčšia je zľava, tým nižšia je kupónová sadzba ponúkaná na dlhopis.

Dôvodom negatívnej korelácie je, že spoločnosti môžu vydať dlhopis so zľavou voči nemu nominálnej hodnoty, takže spoločnosť nemusí platiť pravidelnú a priebežne vyššiu úrokovú sadzbu spoločnosti investorov. Napriek tomu, že úroky z dlhopisov sú príjmom pre investorov, sú to náklady pre spoločnosti.

Naopak, čím vyššia je sadzba pre dlhopis, tým menšia je pravdepodobnosť predaja so zľavou a jeho OID, ak existuje, by bol menší. Ak je sadzba dlhopisu atraktívna pre investorov, pravdepodobne bude veľa kupujúcich a dopyt po nich, takže nie je pravdepodobné, že sa budú predávať za veľkú zľavu.

Investori by mali pochopiť, že to, že kupujú dlhopis so zľavou, neznamená, že je to výhodná ponuka. Získaný výnos za OID môže byť nakoniec nižší ako úroková sadzba ponúkaná pre tradičné dlhopis s pevnou sadzbou. Porovnanie je dôležité, pretože pôvodná emisná zľava plus súčet pravidelných platieb za kupóny musia byť vyššie ako alternatívne produkty s pevnou sadzbou, aby boli výhodné.

Zľavy v pôvodnom vydaní a dlhopisy s nulovým kupónom

Dlhopisy s najvyššími pôvodnými emisnými zľavami sú spravidla dlhopisy s nulovým kupónom. Ako naznačuje názov, tieto dlhové nástroje neplatia platbu úrokov z kupónu. Bez toho, aby to lákalo kupujúcich, musia ponúkať hlbšie zľavy v porovnaní s dlhopismi, ktoré platia úroky a predávajú sa za nominálne hodnoty. Jediný spôsob, ako môžu investori získať príjem z dlhopisu s nulovým kupónom, je rozdiel medzi nákupnou cenou dlhopisu a jeho nominálnou hodnotou pri splatnosti.

Dlhopisy s nulovým kupónom šetria náklady na platby úrokov pre emitenta na úkor nižšej počiatočnej predajnej ceny. Akonáhle dlhopisy dozrievajú, sú splatené v plnej nominálnej hodnote.

Pretože neplatia kupón, dlhopisy s nulovým kupónom nie sú ovplyvnené výkyvmi úrokových sadzieb. Ak sa úrokové sadzby výrazne zvýšia, existujúce dlhopisy s pevnou sadzbou sa stanú menej atraktívnymi a ich ceny klesajú, pretože ich investori predávajú za dlhopisy s vyššou sadzbou inde. Naopak, ak úrokové sadzby výrazne klesnú, existujúce dlhopisy s pevnou sadzbou sa stanú atraktívnejšími a ich ceny stúpajú, pretože investori sa ponáhľajú s ich kúpou.

Bez vplyvu zmien na trhová úroková sadzba, niektorí považujú tieto investície za nízkorizikové. Dlhopisy s nulovým kupónom však spravidla nie sú také likvidné, takže sekundárne bude existovať obmedzený počet kupujúcich a predávajúcich dlhopisový trh.

Zľavy v pôvodnom vydaní a predvolené riziko

Rovnako ako musíte preskúmať sveter predávajúci zľavu na chyby, rovnakú starostlivosť je potrebné venovať dlhopisom OID. Ten, ktorý ponúka veľký OID, môže byť predaj so zľavou, pretože emitent dlhopisov je vo finančnej tiesni. Predaj dlhopisov so zľavou môže tiež znamenať, že z nejakého dôvodu chýba investori, ktorí by ho chceli kúpiť. Spoločnosť môže očakávať, že to bude možné predvolené na zväzku. Štandardným prípadom je, ak emitent už nemôže vyplácať úroky alebo splácať istinu, ktorú pôvodne investovali držitelia dlhopisov.

Ak korporátne dlhopisy nesplácajú, investori ich málo využívajú. V prípade spoločnosti sú majitelia dlhopisov platení pred bežnými akcionármi bankrot, neexistuje žiadna záruka, že investor získa návratnosť celej sumy svojej investície, ak vôbec niečo.

Aj keď sú investori svojim rizikom do určitej miery kompenzovaní tým, že si môžu kúpiť dlhopis za zníženú cenu, mali by riziká a odmeny starostlivo zvážiť.

Zľavy v pôvodnom vydaní a daňová zodpovednosť

Je dôležité, aby sa investori obrátili na daňového odborníka alebo ho skontrolovali Daňový kód IRS pred investovaním do dlhopisov, ktoré sú považované za pôvodné emisné zľavy. Je pravdepodobné, že rozdiel medzi zníženou kúpnou cenou a nominálnou hodnotou je zdaniteľný. Investori však môžu potrebovať deklarovať časť dosiahnutého príjmu každý rok, keď držia dlhopis, aj keď pri splatnosti nedostali menovitú hodnotu.

Príklad skutočnej zľavy v skutočnom svete

Napríklad v roku 2019 spoločnosť KushCo Holdings Inc. (KSHB) predala alebo kúpila senior nezabezpečenú bankovku za viac ako 21,3 milióna dolárov. Táto 18-mesačná zmenka bola vydaná ako originálna emisná zľava, ako uviedla spoločnosť vo svojej tlači vydanie: „Poznámka je vydaná so zľavou pri pôvodnom vydaní a nebude znášať ďalšie záujem. "

Emisia bola umiestnená u súkromnej umiestňovacej firmy a nebola zaregistrovaná podľa amerického zákona o cenných papieroch, a preto sa nemôže predávať v USA. Akcie spoločnosti sa v súčasnosti obchodujú cez pult.