4 Behaviorálne predsudky a ako sa im vyhnúť

Zástancovia efektívne trhy verte, že všetky známe informácie sú už ocenené cenou akcie alebo inej investície. Vzostup algoritmické obchodovanie podľa efektívnych teoretikov trhu urobilo spracovanie informácií v trhových cenách takmer okamžité.

Ostatní však nie sú presvedčení. Argumentujú tým, že dôvodom sú dlhodobí investori Warren Buffett alebo vysokofrekvenční obchodníci môže dôsledne dosahovať zisky vďaka trhu vúčinnosti. Tieto neefektívnosti, tvrdia, sú nevyhnutné, pretože trhy sa skladajú z ľudí alebo počítačov, ktoré sú naprogramované ľuďmi.

Bez ohľadu na to, ako sú disciplinovaní, ľudia často robia finančné rozhodnutia, ktoré sú podfarbené zaujatosťou správania, ktorá spôsobuje, že konajú na základe emócií alebo robia chyby pri spracovaní informácií. Toto je základ pre behaviorálne financie, študijný odbor, ktorý kombinuje psychologickú teóriu s konvenčnou finančnou ekonomikou. Behaviorálne financie predpovedajú skutočné obchodné správanie na základe týchto faktorov a slúžia ako základ pre efektívnejšie vytváranie obchodné stratégie že správne pre ľudské obmedzenia.

Tu upozorňujeme na štyri prominentné predpojatosti v správaní, ktoré boli identifikované ako bežné medzi maloobchodníkmi, ktorí obchodujú v rámci svojej osoby maklérske účty. Predovšetkým sa pozeráme na prehnanú dôveru, ľútosť, deficity pozornosti a stíhanie trendov.

1. Prehnaná dôvera

Prílišná dôverčivosť má dve zložky: prehnanú dôveru v kvalitu vašich informácií a vašu schopnosť konať podľa uvedených informácií v pravý čas, aby ste dosiahli maximálny zisk. Štúdie ukazujú, že príliš sebavedomí obchodníci obchodujú častejšie a neuspejú primerane diverzifikovať svoje portfóliá.

Jedna štúdia analyzovala obchody od 10 000 klientov vo veľkej maklérskej spoločnosti so zľavou. Štúdia sa snažila zistiť, či časté obchodovanie viedlo k vyšším výnosom. Po vycúvaní daňová strata obchodov a ďalších, aby uspokojili potreby likvidity, štúdia zistila, že nakúpené akcie nedosahujú výkonnosť predaných akcií o 5% za jeden rok a 8,6% za dva roky. Inými slovami, čím aktívnejší je retailový investor, tým menej peňazí zarobia.

Táto štúdia sa opakovala niekoľkokrát na viacerých trhoch a výsledky boli vždy rovnaké. Autori dospeli k záveru, že obchodníci „v zásade platia poplatky za stratu peňazí“.

Ako sa vyhnúť tejto zaujatosti

Menej obchodujte a viac investujte. Pochopte, že vstupovaním do obchodných aktivít obchodujete proti počítačom, inštitucionálni investori, a ďalší z celého sveta s lepšími údajmi a väčším počtom skúseností ako vy. Šance sú v drvivej väčšine v ich prospech. Zvýšením svojho časového rámca, zrkadlením indexov a využívaním dividend pravdepodobne časom vytvoríte bohatstvo. Odolajte nutkaniu veriť, že vaše informácie a intuícia sú lepšie ako ostatné na trhu.

2. Ľutovať

Priznajte sa, urobili ste to najmenej raz. Boli ste si istí, že určitá akcia má cenovú hodnotu a má veľmi malý potenciál poklesu. Zapojili ste obchod, ale pomaly to fungovalo proti vám. Napriek tomu, že máte pocit, že máte pravdu, nepredali ste, keď bola strata malá. Pustíte to, pretože žiadna strata nie je stratou, pokiaľ pozíciu nepredáte. Išlo to stále proti vám, ale nepredali ste, kým akcie nestratili väčšinu hodnoty.

Behaviorálni ekonómovia tomu hovoria „ľutovať“. Ako ľudia sa o to snažíme vyhnúť sa pocitu ľútosti čo najviac a často pôjdeme do krajnosti, niekedy nelogických, aby sme nemuseli vlastniť pocit ľútosti. Tým, že obchodník nepredá pozíciu a uzamkne sa v strate, nemusí riešiť ľútosť. Výskum ukazuje, že u obchodníkov bola 1,5 až 2 -krát väčšia pravdepodobnosť, že predajú víťaznú pozíciu príliš skoro a stratu pozície príliš neskoro, aby sa vyhli ľútosti nad stratou ziskov alebo stratou pôvodných nákladov základ.

Ako sa vyhnúť tejto zaujatosti

Nastavte obchodné pravidlá, ktoré sa nikdy nezmenia. Ak napríklad obchod s akciami stratí 7% hodnoty, opustite pozíciu. Ak zásoba stúpne nad určitú úroveň, nastavte a vlečná zastávka ktoré zablokujú zisky, ak obchod stratí určité množstvo ziskov. Urobte z týchto úrovní nerozbitné pravidlá a neobchodujte s emóciami.

3. Rozsah obmedzenej pozornosti

Na výber sú tisíce akcií, ale individuálny investor nemá čas ani chuť skúmať každú z nich. Ľudia sú obmedzovaní tým, akým ekonómom a psychológom Herbert Simon nazývaný „obmedzená racionalita“. Táto teória uvádza, že človek sa bude rozhodovať na základe obmedzených znalostí, ktoré môže nahromadiť. Namiesto toho, aby urobili to najefektívnejšie rozhodnutie, urobia najuspokojivejšie rozhodnutie.

Z dôvodu týchto obmedzení majú investori tendenciu brať do úvahy iba akcie, ktoré sa im dostanú do pozornosti prostredníctvom webových stránok, finančných médií, priateľov a rodiny alebo iných zdrojov mimo ich vlastných výskum. Napríklad, ak určitý biotechnologický fond získa FDA schválenie trháku, tento krok na vrchol by mohol byť ešte umocnený, pretože hlásené správy upútajú pozornosť investorov. Menšie správy o rovnakých akciách môžu spôsobiť veľmi malú reakciu trhu, pretože sa nedostanú do médií.

Ako sa vyhnúť tejto zaujatosti

Uvedomte si, že médiá majú vplyv na vaše obchodné aktivity. Naučiť sa skúmať a hodnotiť akcie, ktoré sú známe a „mimo cesty“, môže odhaliť lukratívne obchody, ktoré by ste nikdy nenašli keby ste čakali, kedy prídu k vám. Nenechajte mediálny hluk ovplyvniť vaše rozhodnutia. Namiesto toho použite médiá ako jeden dátový bod medzi mnohými.

4. Stíhanie trendov

Toto je pravdepodobne najsilnejšia obchodná zaujatosť. Výskumníci v behaviorálnom financovaní zistili, že 39% všetkých nových peňazí viazaných na investičné fondy išlo do 10% fondov s najlepšou výkonnosťou v predchádzajúcom roku. Napriek tomu, že finančné produkty často obsahujú odmietnutie zodpovednosti, že „výkonnosť v minulosti nenaznačuje budúce výsledky“, maloobchodníci stále veria, že môžu budúcnosť predpovedať štúdiom minulosti.

Ľudia majú mimoriadny talent na zisťovanie vzorcov, a keď ich nájdu, veria v ich platnosť. Akonáhle nájdu vzor, ​​konajú podľa neho, ale často už majú tento vzor cenu. Aj keď sa nájde vzor, ​​trh je oveľa náhodnejší, ako sa väčšina obchodníkov snaží priznať. Štúdia Kalifornskej univerzity zistila, že investori, ktorí vážili svoje rozhodnutia o minulej výkonnosti, boli často v porovnaní s ostatnými najhoršími.

Ako sa vyhnúť tejto zaujatosti

Ak identifikujete trend, je pravdepodobné, že ho trh identifikoval a využíval dlho pred vami. Riskujete nákup na maximách - obchod je zahájený práve včas sledovať úbytok akcií na hodnote. Ak chcete využiť neefektivitu, použite prístup Warrena Buffetta; kupujte, keď sa ostatní boja, a predávajte, ak si veria. Nasledovanie stáda len zriedka prináša rozsiahle zisky.

Behaviorálna predpojatosť - časté otázky

Čo je to averzia voči ľútosti?

Averzia voči ľútosti je, keď človek plytvá časom, energiou alebo peniazmi, aby sa vyhnul pocitu ľútosti nad počiatočným rozhodnutím, ktoré môže prekročiť hodnotu investície. Jedným z príkladov je kúpa zlého auta, potom vynaloženie väčšieho objemu peňazí na opravy, ako boli pôvodné náklady na auto, a nie priznanie, že došlo k chybe a že ste si mali práve kúpiť iné auto.

Investori robia to isté tým, že nevykonávajú obchody alebo sa príliš dlho držia porazených zo strachu z ľútosti. Mať základné znalosti o behaviorálnych financiách, rozvíjať silné portfóliový plán, a porozumenie svojmu tolerancia rizika a dôvody, ktoré to spôsobujú, môžu obmedziť pravdepodobnosť zapojenia sa do deštruktívneho správania vyhýbania sa ľútosti.

Ako zistím, či som príliš sebavedomý?

Ak si kladiete túto otázku, už sa na vás môže vzťahovať prehnané sebavedomie. Pocit, že viete viac ako ostatní alebo v skutočnosti, je zásadnou chybou, ktorú robia nováčikovia aj experti. Ako súčasť ľudskej prirodzenosti je možné predpokladať, že v niektorých aspektoch rozhodovania prejavujete prehnanú dôveru.

Čo môžem urobiť, aby som sa vyhýbal sledovaniu trendov?

Pasenie v správaní a psychológiu trhu je ťažké oddeliť od ľudských bytostí. Dobrým spôsobom, ako sa vyhnúť sledovaniu trendov, je vytvoriť si objektívnu a nezaujatú stratégiu a držať sa jej bez ohľadu na to. Stanovte si kritériá odchodu vopred a neodchyľujte sa. Pasívne indexovanie resp protikladné stratégie možno tiež použiť na zamedzenie tejto zaujatosti.

Spodný riadok

Vidíte v niektorej z týchto zaujatosti kúsok seba? Ak to urobíte, pochopte, že najlepší spôsob, ako sa vyhnúť nástrahám ľudských emócií, je mať pravidlá obchodovania. Medzi ne môže patriť predaj, ak akcia klesne o určité percento, nekúpenie akcie potom, čo sa zvýši o určité percento, a nepredanie pozície, kým neuplynie určitý čas. Nemôžete sa vyhnúť všetkej zaujatosti v správaní, ale môžete minimalizovať vplyv na vaše obchodné aktivity.