Informačný pomer - definícia IR

Čo je to informačný pomer - IR?

Informačný pomer (IR) je meranie výnosov portfólia nad rámec výnosov benchmarku, zvyčajne indexu, v porovnaní s volatilitou týchto výnosov. Použitým benchmarkom je zvyčajne index, ktorý predstavuje trh alebo konkrétne odvetvie alebo odvetvie.

IR sa často používa ako miera zručnosti a schopnosti správcu portfólia generovať nadmerné výnosy v porovnaní s referenčným hodnotením, ale pokúša sa tiež identifikovať konzistentnosť výkonu začlenením chyby sledovania alebo komponentu štandardnej odchýlky do kalkulácia.

Chyba sledovania identifikuje úroveň konzistentnosti, v ktorej portfólio „sleduje“ výkonnosť indexu. Nízka chyba sledovania znamená, že portfólio v priebehu času konzistentne poráža index. Vysoká chyba sledovania znamená, že výnosy portfólia sú v priebehu času volatilnejšie a nie sú také konzistentné pri prekračovaní benchmarku.

IR vzorec a výpočet

Napriek tomu, že porovnávané fondy môžu mať rôzny charakter, IR štandardizuje výnosy vydelením rozdielu v ich výkonoch, známych ako ich očakávaný aktívny výnos, chybou sledovania:

​IR=Chyba sledovaniaNávrat portfólia−Referenčný výnos​kde:IR=Informačný pomerNávrat portfólia=Návratnosť portfólia za obdobieReferenčný výnos=Návratnosť fondu používaná ako referenčná hodnotaChyba sledovania=Štandardná odchýlka rozdielumedzi výnosmi portfólia a benchmarku​

Na výpočet odpočítajte celkovú návratnosť portfólia za dané obdobie od celkového výnosu sledovaného benchmarkového indexu. Výsledok vydeľte chybou sledovania.

The chyba sledovania je možné vypočítať tak, že štandardná odchýlka rozdielu medzi výnosmi portfólia a výnosmi indexu. Vypočítajte štandardnú odchýlku pre jednoduchosť pomocou finančnej kalkulačky alebo Excelu.

Dešifrovanie informačného pomeru

Informačný pomer udáva, o koľko fond prekročil benchmark. Vyššie informačné pomery naznačujú požadovanú úroveň konzistencie, zatiaľ čo nízke informačné pomery naopak. Mnoho investorov používa pri výbere informačný pomer fondy obchodované na burze (ETF) alebo podielové fondy na základe ich preferovaných rizikových profilov. Minulá výkonnosť samozrejme nie je ukazovateľom budúcich výsledkov, ale IR sa používa na určenie, či portfólio prekračuje referenčný indexový fond.

Chyba sledovania sa často počíta pomocou štandardnej odchýlky rozdielu vo výnosoch medzi portfóliom a benchmarkovým indexom. Štandardná odchýlka pomáha merať úroveň rizika alebo volatilitu spojenú s investíciou. Vysoká štandardná odchýlka znamená väčšiu volatilitu a menšiu konzistentnosť alebo predvídateľnosť. Informačný pomer pomáha určiť, ako často a ako často sa portfólio obchoduje nad rámec svojho benchmarku, ale zohľadňuje riziko, ktoré prináša dosiahnutie nadmerných výnosov.

Keďže poplatky účtujú aktívni správcovia fondov, viac investorov sa obracia na pasívne spravované fondy, ktoré sledujú benchmarkové indexy, ako je S&P 500. Niektorí investori platia 0,5% až 2% ročne za aktívne spravovaný fond správcom fondu. Je dôležité zistiť, či fond konzistentne prekonáva podobný benchmarkový index. Výpočet IR môže pomôcť poskytnúť kvantitatívny výsledok toho, ako dobre je váš fond spravovaný.

IR vs. Sharpe Ratio

Rovnako ako informačný pomer, aj Sharpeov pomer je indikátorom výnosov upravených o riziko. Sharpeov pomer sa však vypočíta ako rozdiel medzi výnosom majetku a bezrizikovou mierou návratnosti delený štandardnou odchýlkou ​​výnosov majetku. Bezriziková miera návratnosti by bola v súlade s mierou návratnosti bezrizikovej investície, ako je cenný papier USA. Ak by konkrétny cenný papier vyplácal 3% ročný výnos, Sharpeov pomer by použil 3% ako bezrizikovú sadzbu na porovnávacie účely.

IR naopak na rozdiel od bezrizikového aktíva meria výnos upravený o riziko vo vzťahu k benchmarku, akým je napríklad index Standard & Poor's 500 (S&P 500). IR tiež meria konzistentnosť výkonnosti investície. Sharpeov pomer však meria, do akej miery investičné portfólio prekonalo bezrizikovú mieru návratnosti na základe upraveného o riziko.

Obe finančné metriky majú svoju užitočnosť, ale vďaka porovnaniu indexov je IR pre investorov príťažlivejší od indexových fondov sú zvyčajne benchmarkom používaným pri porovnávaní investičnej výkonnosti a návratnosť trhu je zvyčajne vyššia ako bezrizikové vrátiť sa.

Obmedzenia používania IR

Akýkoľvek pomer, ktorý meria výnosy upravené o riziko, môže mať rôzne interpretácie v závislosti od investora. Každý investor má rôzne úrovne tolerancie voči riziku a v závislosti od faktorov, ako je vek, finančná situácia a príjem, môže mať rôzne investičné ciele. Výsledkom je, že každý investor interpretuje IR odlišne v závislosti od svojich potrieb, cieľov a úrovní tolerancie rizika.

Porovnanie viacerých fondov s benchmarkom je tiež ťažké interpretovať, pretože fondy môžu mať rôzne cenné papiere, alokáciu aktív pre každý sektor a vstupné body v ich investíciách. Rovnako ako pre každý jednotlivý finančný pomer je najlepšie pozrieť sa na ďalšie typy pomerov a ďalšie finančné metriky, aby ste sa mohli rozhodnúť komplexnejšie a informovanejšie o investovaní.

Príklad použitia IR

Vysokú IR je možné dosiahnuť vysokou návratnosťou v portfólio v porovnaní s nižšou návratnosťou v indexe a tiež s nízkou chybou sledovania. Vysoký pomer znamená, že na základe rizika upraveného manažéra dosahuje konzistentne lepšie výnosy v porovnaní s benchmarkovým indexom.

Povedzme napríklad, že porovnávate dvoch rôznych správcov fondov:

• Správca fondu A má ročný výnos 13% a chybu sledovania 8%
• Správca fondu B má ročný výnos 8% a chybu sledovania 4,5% 
• Predpokladajme tiež, že index má ročný výnos -1,5%

IR správcu fondu A sa rovná 1,81 alebo (13 - (-1,5) / 8). IR správcu fondu B sa rovná 2,11 alebo (8 - (-1,5) / 4,5). Napriek tomu, že manažér B mal nižšie výnosy ako manažér A, ich portfólio malo lepšie IR, pretože má čiastočne nižší štandard odchýlka alebo chyba sledovania, čo znamená menšie riziko a väčšiu konzistentnosť výkonnosti portfólia vzhľadom na benchmark index.