Stručná história fondov obchodovaných na burze

Fondy obchodované na burze (ETF) sa stali jedným z najobľúbenejších investičné nástroje pre inštitucionálnych aj individuálnych investorov. ETF, ktoré sú často propagované ako lacnejšie a lepšie ako investičné fondy, ponúkajú nízke náklady diverzifikácia, obchodovanie a arbitráž možnosti pre investorov.

Teraz s ETF, ktoré sa pravidelne môžu pochváliť miliardami dolárov spravovaný majetok„Nové ETF uvádza počet od niekoľkých desiatok do stoviek v každom konkrétnom roku. ETF sú také populárne, že mnohé maklérske spoločnosti ponúkajú svojim zákazníkom bezplatné obchodovanie s obmedzeným počtom ETF. (Súvisiace čítanie nájdete v časti Úvod do fondov obchodovaných na burze.; Viac informácií o ETF nájdete v návode Investopedia: Fondy obchodované na burze: Úvod.)

Indexové investovanie

ETF začali ako dôsledok fenoménu indexového investovania. Myšlienka indexové investovanie sa vracia dosť dlho: dôveruje alebo uzavreté fondy boli príležitostne vytvorené s myšlienkou poskytnúť investorom možnosť investovať do určitého druhu majetku.

Žiadny z nich sa však v skutočnosti nepodobal tomu, čo dnes nazývame ETF. V reakcii na akademický výskum naznačujúci výhody pasívne investovanie, Wells Fargo a Americká národná banka spustili v roku 1973 indexové investičné fondy pre inštitucionálnych zákazníkov.Legenda o podielovom fonde John Bogle bude nasledovať o niekoľko rokov neskôr, pričom prvý verejný indexový investičný fond bude spustený v decembri. 31, 1975. Tento fond s názvom First Index Investment Trust sledoval index S&P 500 a začínal na aktívach len za 11 miliónov dolárov.Niektorými posmešne označované ako „Bogleho bláznovstvo“ majetok tohto fondu, teraz známeho ako indexový fond Vanguard 500, dosiahol v čase, keď Bogle v roku 2019 zomrel, 441 miliárd dolárov.

Akonáhle bolo zrejmé, že investorská verejnosť má chuť na takéto indexované fondy, pretekalo sa, aby sa tento štýl investovania stal viac prístupné pre investujúcu verejnosť - pretože investičné fondy boli často drahé, komplikované, nelikvidné a mnohé vyžadovali minimálne investície čiastky. ETF, ako pasívne spravovaný podielový fond, sa pokúšajú sledovať index, často pomocou počítačov, a majú tiež napodobniť trh.

ETF sa zrodilo

Podľa Garyho Gastineaua, autora „Príručky fondov obchodovaných na burze“, bol prvým skutočným pokusom o niečo ako ETF uvedenie akcií indexového spoluúčasti na indexe S&P 500 v roku 1989. Bohužiaľ, aj keď bol záujem investorov značný, federálny súd v Chicagu rozhodol, že fond funguje futures zmluvy, aj keď boli marginalizované a kolateralizované ako akcie; následne, ak sa s nimi malo obchodovať, museli byť obchodované na a výmena futures, a nástup skutočných ETF musel chvíľu počkať.

Ďalší pokus o vytvorenie moderného fondu obchodovaného na burze zahájila spoločnosť Torontská burza v roku 1990 a tzv Toronto 35 Jednotky účasti na indexe (TIP 35). Išlo o skladový nástroj založený na príjmoch, ktorý sledoval index TSE-35.

O tri roky neskôr spoločnosť State Street Global Investors vydala dokument S&P 500 Trust ETF (nazývaná SPDR alebo skrátene „pavúk“) 22. januára 1993. Bol veľmi populárny a stále je jedným z najaktívnejšie obchodovaných ETF dnes.Hoci bol prvý americký ETF uvedený na trh v roku 1993, trvalo ďalších 15 rokov, kým sa na trh dostal prvý aktívne spravovaný ETF. (Súvisiace čítanie nájdete v časti Úvod do ETF podnikových dlhopisov.)

Barclays vstúpil do podnikania s ETF v roku 1996 a Vanguard začal ponúkať ETF v roku 2001. Vo februári 2021 existovalo 160 rôznych emitentov ETF.

Rast priemyslu

Z jedného fondu v roku 1993 sa trh ETF rozrástol na 102 fondov do roku 2002 a takmer 1 000 do konca roka 2009. Podľa výskumnej firmy ETFGI sa v máji 2020 na celom svete obchodovalo viac ako 7 100 ETF. (Ak zahrniete zmenky obchodované, oveľa menšiu kategóriu, na celom svete ich bolo ďalších takmer 1 000).

Cestou sa začala zaujímavá „súťaž“ medzi ETF a tradičnými investičnými fondmi. Rok 2003 bol prvým rokom, v ktorom čistý príliv ETF prevýšil prílev do investičných fondov. Odvtedy príjmy do podielových fondov spravidla presahujú príjmy ETF počas rokov, v ktorých sú tržné výnosy kladné, ale čistý príliv ETF býva lepší v rokoch, v ktorých sú hlavné trhy slabé. (Súvisiace čítanie nájdete v časti 5 dôvodov, prečo ETF fungujú pre mladých investorov.)

Príklady niektorých dôležitých ETF

Ako sme už spomenuli, prvé ETF (S&P 500 SPDR) ožilo 23. januára 1993. Tento fond mal vo februári 2021 spravované aktíva vo výške viac ako 328 miliárd dolárov a jeho akcie sa obchodovali s cenou okolo 386 dolárov.

Druhý najväčší ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) začal obchodovať v máji 2000. Tento fond sa vo februári 2021 mohol pochváliť aktívami pod správou viac ako 243 miliárd dolárov a mal priemerný mesačný objem obchodov 4,5 milióna akcií denne.

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA) je najväčší zahraničný akciový ETF. EFA bola zahájená v auguste 2001 a vo februári 2021 vlastní aktíva vo výške približne 53,5 miliardy dolárov.

Invesco QQQ (NYSE:QQQ) napodobňuje index Nasdaq-100 a vo februári 2021 držal aktíva vo výške približne 157 miliárd dolárov. Tento fond bol spustený v marci 1999.

V neposlednom rade Bloomberg Barclays TIPS (NYSE:TIP) fond začal obchodovať v decembri 2003 a vo februári 2021 sa jeho aktíva v správe rozrástli na viac ako 27 miliárd dolárov.(Súvisiace čítanie nájdete v časti Budovanie portfólia All-ETF.)

Spodný riadok

Aj keď ETF ponúkajú veľmi pohodlné a dostupné pôsobenie na širokú škálu trhov a investičných kategórií, sú stále častejšie obviňované ako zdroje ďalších volatilita na trhoch. Je však nepravdepodobné, že by táto kritika ich rast výrazne spomalila a zdá sa pravdepodobné, že dôležitosť a vplyv týchto nástrojov bude v nasledujúcich rokoch len rásť.